Większość firm Skarbu Państwa potaniała. Najsłabiej wypadają banki

Przecena obserwowana na rynkach kapitałowych nie omija firm państwowych. Część z nich straciła w tym roku więcej niż WIG. Najsłabiej wypadają banki.

Publikacja: 13.07.2022 22:00

Większość firm Skarbu Państwa potaniała. Najsłabiej wypadają banki

Foto: Piotr Gęsicki

Katarzyna Kucharczyk

Wcześniej statystyki stóp zwrotu w grupie spółek Skarbu Państwa podbijał sektor surowcowo-energetyczny, będący beneficjentem wzrostów cen. Jednak sytuacja jest dynamiczna, co dobrze obrazuje taniejący ostatnio na giełdzie KGHM, któremu szkodzi spadek cen miedzi.

Większość spółek giełdowych, w których udziały ma państwo, jest tańsza niż na początku roku. Pakiety kontrolowane przez SP są teraz warte w sumie 92 mld zł, czyli o 15 mld zł mniej niż na początku roku.

Ryzyko polityczne

Za największą część spadku wyceny pakietu SP odpowiada sektor finansowy, na który systematycznie nakładane są kolejne obciążenia (m.in. wakacje kredytowe), a na horyzoncie jest dodatkowy podatek od zysków. Prezes PiS Jarosław Kaczyński zasygnalizował, że taki podatek może zostać wprowadzony, jeśli banki nie podniosą radykalnie oprocentowania depozytów.

Czytaj więcej

Giełda

Rząd ciągnie giełdę w dół. "Liderom" ciąży ryzyko polityczne

GPW jest jednym z najtańszych rynków na świecie. „Liderem” przeceny są banki, którym ciąży ryzyko polityczne.

Skalę przeceny w sektorze finansowym dobrze obrazują notowania dwóch państwowych podmiotów: PKO BP oraz Pekao. Pierwszy w tym roku potaniał o 42 proc., a drugi o 39 proc. Czas pokaże, czy również w innych branżach zmaterializuje się ryzyko legislacyjno-polityczne. Zbliżające się wybory to prawdopodobieństwo zwiększają. Dobrze obrazuje to niedawna wypowiedź premiera Mateusza Morawieckiego, dotycząca możliwości wprowadzenia nowego podatku od zysków nadzwyczajnych. Mógłby objąć spółki gazowe i energetyczne. Szczegółów na razie brak.

Inwestowanie w spółki państwowe co do zasady jest problematyczne m.in. ze względu na częste zmiany kadr, niższą efektywność biznesu oraz wspomniane już ryzyko polityczne.

Eksperci zwracają uwagę na fakt, że na tym wszystkim tracą od lat akcjonariusze spółek SP, oszczędzający w PPK czy OFE, których zmuszono – poprzez konstrukcję benchmarków portfeli – do posiadania tych akcji.

Czytaj więcej

Opinie Ekonomiczne

Paweł Rożyński: Państwo szkodzi giełdzie

Przedsiębiorstwa kontrolowane przez państwo radzą sobie zwykle gorzej niż pozostałe, co pokazują notowania giełdowe. Tracą setki tysięcy inwestorów, ale politykom to nie przeszkadza.

Jest już tanio, ale...

Firmy z udziałem SP stanowią 60 proc. portfela WIG20 i determinują zachowanie całego rynku. WIG od początku roku stracił 24 proc., a WIG20 27 proc.

Nasza giełda, oceniając przez pryzmat wycen wskaźnikowych, jest obecnie jednym z najtańszych rynków na świecie.

– Zarówno bieżące, jak i oparte na przyszłych zyskach C/Z (wskaźnik ceny do zysku – red.) jest już poniżej dołka z marca 2020 r. i na porównywalnym poziomie jak podczas minimum z 2009 r. W przypadku C/WK (wskaźnik ceny do wartości księgowej – red.) też jesteśmy w atrakcyjnym rejonie poniżej 1, choć tutaj dołek covidowy wypadał jeszcze nieco niżej – podkreśla Michał Krajczewski, kierownik zespołu doradztwa inwestycyjnego BM BNP Paribas Bank Polska. Dodaje, że tendencja spadku wycen na krajowej giełdzie jest pochodną analogicznych ruchów na rynkach zagranicznych i wycofywania się kapitału z rynków rozwijających się oraz regionu CEE. Niemniej dyskonto krajowego parkietu względem rynków wschodzących również jest bliskie historycznych maksimów.

W krótkim terminie ciężko jednak przewidywać, czy niskie wyceny są już sygnałem osiągnięcia dołka. Statystyka podpowiada, że korelacja pomiędzy wycenami a przyszłą stopą zwrotu widoczna jest dopiero w długim terminie ( co najmniej kilku lat). Krajczewski podkreśla, że obecnie krajowej giełdzie ciąży spowalniająca koniunktura na świecie oraz ryzyko polityczne dotyczące spółek SP.

– Wyceny na GPW są bardzo nisko i wydaje się, że jest już bardzo tanio z fundamentalnego punktu widzenia. Niestety, jesteśmy w bardzo newralgicznym i trudnym do prognozowania momencie – mówi z kolei Konrad Księżopolski, szef działu analiz Haitong Banku. Dodaje, że nieuchronnego spowolnienia jeszcze w rezultatach spółek nie widać. Nadchodzący sezon wyników może być pierwszym momentem „sprawdzam”, a jeszcze bardziej miarodajne będą następne kwartały.

– Obecny konsensus prognoz na 2022 r. nie w pełni odzwierciedla zmieniającą się rzeczywistość. Moim zdaniem fala rewizji prognoz dopiero przed nami – podsumowuje ekspert Haitong Banku.

Czytaj więcej

Biznes

Marek Dietl: Czekamy na pokój w Ukrainie, który będzie białym łabędziem

Przyszłość to wybieranie z portfela ETF produktów strukturyzowanych. Wybieranie poszczególnych akcji jest obciążone bardzo dużym ryzykiem – mówi Marek Dietl, prezes Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie.

Polityka Rząd Giełda Rynki Firmy Giełda Papierów Wartościowych (GPW) Ministerstwo Skarbu Państwa (MSP)

Giełda

Kulawe statystyki tegorocznych debiutów na GPW

Liczbę ofert ratują firmy z NewConnect, a wartość – Żabka. W tle jednak widać dużą niemoc polskiego rynku IPO. Jaki będzie 2025 rok?

Materiał Promocyjny

Nowe pełne energii BMW serii 1. Stworzone z myślą o Tobie. Zapytaj o ofertę

Analitycy spodziewają się w przyszłym roku ożywienia na rynku M&A

Giełda

Lawina przejęć w USA?

Analitycy spodziewają się w przyszłym roku ożywienia na rynku M&A, którego początkowe oznaki już dostrzegają.

Giełda

Prześwietlamy transakcje insiderów

Odsetek osób mających dostęp do informacji poufnych, kupujących akcje spadł w USA do poziomu najniższego od kilkunastu lat. Sprawdziliśmy, jak wygląda sytuacja na rodzimym rynku. Wnioski nie napawają optymizmem.

Giełda

Optymizm na giełdzie przygasł. Wyraźne cofnięcie indeksów na GPW

W pierwszych minutach wtorkowego handlu na warszawskiej giełdzie aktywniejszą stroną byli sprzedający, co przełożyło się na korektę głównych indeksów.

Materiał Promocyjny

Bank Pekao wchodzi w świat gamingu ze swoją planszą w Fortnite

Bank wspiera rozwój pasji, dlatego miał już w swojej ofercie konto gamingowe, atrakcyjne wizerunki kart płatniczych oraz skórek w aplikacji nawiązujących do gier. Teraz, chcąc dotrzeć do młodych, stworzył w ramach trybu kreatywnego swoją mapę symulacyjną w Fortnite, łącząc innowacyjną rozgrywkę z edukacją finansową i udostępniając graczom możliwość stworzenia w wirtualnym świecie własnego banku.

Giełda

Indeksy w Warszawie kontynuują ruch w górę

W porównaniu z bardzo udanym pod względem stóp zwrotu poprzednim tygodniem, w poniedziałek wyraźnie osłabł zapał do zakupów na warszawskiej giełdzie.

Materiał Promocyjny

Jaecoo J7 w leasingu od 1670 zł/mies.

Uczestnicy webinaru rozmawiali o rynku i sposobach przeciwdziałania nieuczciwym praktykom

Biznes

Jak skutecznie chronić rynek Unii Europejskiej

Konkurowanie na rynku jest naturalne i napędza rozwój. Jednak problem zaczyna się, gdy ktoś dla zbudowania swojej pozycji stosuje nieuczciwe praktyki. Wtedy państwa powinny reagować w celu ochrony firm czy nawet całych sektorów gospodarki.

Walka o klimat

Trzeba zadbać o to, by recyklat został w Polsce

Polski recyklat jest pożądany na rynku europejskim – mówi Paweł Lesiak, wiceprezes firmy Interzero.

Przemysł Obronny

Nasze produkty są wszędzie, gdzie wykorzystuje się hydraulikę

Szybko reagujemy na potrzeby klienta. Potrafimy sprawnie dostosować do nich nasze rozwiązania. Dzięki temu jesteśmy rozpoznawalnym producentem na świecie i monopolistą w Polsce – mówi Rafał Worek, wiceprezes Ponaru Wadowice.

Nagrodzone organizacje otrzymały w sumie 100 tys. zł

Nasze akcje

Pięć organizacji non profit z nagrodami

Fundacja Na Ratunek Dzieciom z Chorobą Nowotworową, Fundacja Rodzina Kangura, Stowarzyszenie Młodzieży i Osób z Problemami Psychicznymi, Ich Rodzin i Przyjaciół POMOST – Centerko, Fundacja „Gdy liczy się czas” i Fundacja Rak’n’Roll. Wygraj Życie! to laureaci konkursu „Leczmy z troską!”.

Materiał Promocyjny

Click to Pay podbija polski rynek - Mastercard rozszerza nowy standard płatności kartą w internecie

Płacąc za zakupy w internecie Polacy coraz częściej trafiają na opcje płatności kartą za pomocą Click to Pay. Czym jest Click to Pay i co zmieni w płatnościach internetowych? Jak rozwiązanie może wpłynąć na wzrost sprzedaży w e-commerce i pomóc polskim e-sklepom w ekspansji zagranicznej?

Paweł Derengiewicz, dyrektor Biura Finansowania Strukturyzowanego w Banku BNP Paribas

Finanse

Finansowanie powiązane z ESG to korzyść dla klientów i banków

Finansowanie, którego warunki zależą od spełnienia wskaźników z obszaru ESG, jest dostępne dla szerokiego grona firm, od największych po małe. Nie zależy też od branży – podkreśla Paweł Derengiewicz, dyrektor Biura Finansowania Strukturyzowanego w Banku BNP Paribas.

Kraj

Były dyrektor Muzeum Historii Polski nagrodzony

Fundacja Identitas przyznała nagrodę specjalną byłemu dyrektorowi Muzeum Historii Polski Robertowi Kostrze.

Edukacja

Nowy absolwent, nowe oceny – co będzie zmieniało się w szkole?

Coraz bliżej rewolucji w szkołach. Kończą się właśnie prace nad profilem absolwenta, które są pierwszym krokiem do reformy edukacji planowanej na 2026 r. Dodatkowo MEN zastanawia się, czy nie zmienić sposobu oceniania w szkole.