Polska giełda jest w tym roku jedną z najsilniejszych w Europie

Krajowy rynek akcji wygląda w tym roku o niebo lepiej niż w poprzednim. Zdaniem ekspertów nie jest to krótkotrwała zmiana i zwyżki nadal mogą trwać.

Publikacja: 20.06.2023 03:00

Polska giełda jest w tym roku jedną z najsilniejszych w Europie

Foto: AdobeStock

Polskie indeksy są w tym roku jednymi z najsilniejszych w Europie. Jest spora szansa na to, że w kolejnych miesiącach taki stan się utrzyma.

Napływy, niskie wyceny

Coraz więcej wskazuje na to, że zamiast recesji w światowej i amerykańskiej gospodarce – przynajmniej w perspektywie najbliższych kwartałów – czeka nas raczej tzw. miękkie lądowanie. Z krótkimi przerwami rynki akcji i obligacji zyskują w tym roku, a na tych pierwszych nie trzeba było być szczęściarzem, by zarobić przynajmniej kilkanaście procent. Rynkowymi gwiazdami, podobnie jak przed cyklem podwyżek stóp procentowych, znów są spółki technologiczne – Nasdaq przebił już 30 proc. O ile w zeszłym roku bywały momenty, w których krajowe indeksy akcji zamykały globalne zestawienia, o tyle w tym roku należą do czołówki, szczególnie na tle Europy.

Czy jednak już blisko 20-proc. zwyżki nie zbliżają nas do wyczerpania tegorocznego potencjału polskich akcji? Jarosław Niedzielewski, dyrektor inwestycji Investors TFI, zaznacza, że na perspektywy GPW trzeba patrzeć przez pryzmat rynków zagranicznych. – Tak jak na rozpoczęcie trwającego od połowy października ubiegłego roku trendu wzrostowego na GPW wpływ wywarło zachowanie innych rynków, tak i jego zakończenie będzie uzależnione od zmiany trendów na głównych światowych parkietach. Ustanowienie nowych rekordów na giełdach w Paryżu czy Frankfurcie oraz najwyższych poziomów od roku na Wall Street wspiera scenariusz kontynuacji wzrostu na naszej giełdzie – przyznaje ekspert Investors TFI.

Jak zauważa, teoretycznie (zgodnie z historycznymi przykładami) bliski zera poziom dynamiki wzrostu gospodarczego (i u nas, i w całej Europie) powinien oznaczać prawdziwą recesję i być tożsamy z bessą na rynku akcji. Tym razem jest jednak inaczej. – Niska dynamika PKB dziś jest konsekwencją jej zbyt wysokiego poziomu w latach 2021–2022. Mamy do czynienia z rozliczeniem po czasach pandemicznej ekspansji, a nie z prawdziwą recesją, gdy firmy prześcigają się w ograniczaniu kosztów zatrudnienia oraz rezygnują z inwestycji. Dlatego mogę sobie wyobrazić scenariusz, w którym po wyprzedaniu zalegających dziś w magazynach zapasów światowa produkcja przemysłowa oraz handel zaczną się odbudowywać – mówi Niedzielewski. Takie odbicie w przemyśle korespondowałoby z dzisiejszą siłą rynków akcji i wspierałoby kontynuację wzrostów.

– Nadal możliwy jest także scenariusz prawdziwej, pełnoobjawowej recesji, która byłaby rezultatem m.in. rekordowo szybkiego i silnego zacieśnienia polityki monetarnej na całym świecie (poza pęknięciem bańki na rynku obligacji oraz baniek spekulacyjno-wycenowych na akcjach czy kryptowalutach negatywne konsekwencje wysokich stóp dla gospodarek i firm okazały się na razie dość ograniczone). Taka recesja oznaczałaby zakończenie obecnego trendu wzrostowego tak na Wall Street, jak i w Polsce – podkreśla Niedzielewski. Jak zaznacza, na razie jest ona jednak jedynie teoretycznym zagrożeniem. Dopóki to się nie zmieni, dopóty trend wzrostowy ma prawo trwać.

Recesja odłożona

Marcin Materna, dyrektor biura analiz rynków kapitałowych w BM Millennium, zwraca z kolei uwagę m.in. na wciąż niskie wyceny polskich firm. – Moim zdaniem perspektywy GPW rysują się całkiem nieźle. Spółki nie są drogie, zapowiada się rekordowe stymulowanie gospodarki przed wyborami, recesja jest odłożona na przyszłość, a dodatkowo inflacja na razie spada – wylicza Materna. Przyznaje, że ewentualne zmiany na scenie politycznej też pomagają przekonać do GPW zagranicznych inwestorów. – Wciąż wysoka inflacja przy stosunkowo niskich wobec tego stanu stopach procentowych to niezłe otoczenie dla spółek w krótkim terminie. Do wyborów możemy zyskać kolejne kilka procent – przewiduje ekspert BM Millennium.

Giełda
Wiemy, które spółki najlepiej komunikują się z rynkiem
Materiał Promocyjny
Tajniki oszczędnościowych obligacji skarbowych. Możliwości na różne potrzeby
Giełda
2500 pkt staje się celem za wysokim dla WIG20
Giełda
Byki próbują zmazać wczorajszą plamę rynkową
Giełda
Szalejący KGHM utrzymuje WIG20 nad kreską
Materiał Promocyjny
Naukowa Fundacja Polpharmy ogłasza start XXIII edycji Konkursu o Grant Fundacji
Giełda
Poprawa na Wall Street mała, ale stabilna