4 gwiazdki

Aviva Investors Stabilnego Inwestowania to jeden z dwóch funduszy stabilnego wzrostu znajdujący się w ofercie Aviva Investors Poland TFI. Jest przeznaczony dla inwestorów akceptujących nieco większe ryzyko i poszukujących wyższych zysków niż te, które można uzyskać w bardziej konserwatywnym Aviva Investors Ochrony Kapitału Plus. Portfel akcyjny Aviva Investors Stabilnego Inwestowania jest zbudowany w sposób bardzo zbliżony do tego, jaki obowiązuje w Aviva Investors Polskich Akcji. Zarządzający utrzymują stale wysokie zaangażowanie w akcje, w okolicy statutowego limitu w wysokości 40 proc. Sprawia to, że fundusz bardzo dobrze sprawdza się podczas hossy, ale jednocześnie mocniej traci niż inne w trakcie bessy. Jednak nadwyżka zysku w porównaniu ze średnim wynikiem w grupie była znacznie wyższa niż straty ponoszone podczas giełdowej dekoniunktury.

Proces inwestycyjny w Aviva Investors Poland TFI jest bardzo dobrze zorganizowany. Fundusze są zarządzane zespołowo, ale każdy ma opiekuna. W Aviva Stabilnego Inwestowania jest nim Grzegorz Czekaj, który monitoruje przede wszystkim część akcyjną portfela. Za część dłużną odpowiada zespół pod kierownictwem Grzegorza Latały. Portfel akcyjny jest dobrze zdywersyfikowany, oparty w dużej mierze na małych i średnich spółkach. Reprezentacja blue chipów jest stosunkowo skromna. W skład portfela wchodzą też spółki zagraniczne, które często przynoszą niezłe zyski. Mimo znacznego udziału akcji mniejszych firm w strukturze portfela zmienność jednostki mierzona specjalnymi wskaźnikami (odchylenie standardowe, tracking error) jest niższa od przeciętnej w grupie. Część dłużna portfela pełni bardziej rolę stabilizatora, niż faktycznie przyczynia się do wyników. Nie jest aktywnie zarządzana. Dlatego nawet w 2012 r. podczas silnej hossy na rynku papierów skarbowych portfel dłużny nie wniósł zbyt wiele do wyniku. Blisko 30 proc. tego portfela stanowią papiery komercyjne. Są to obligacje bankowe o wysokiej wiarygodności i o rentowności dużo wyższej w porównaniu z polskimi papierami skarbowymi. Pozytywny obraz funduszu nieco psują wysokie koszty zarządzania. –c.a.