Giełdowe dno jeszcze nie jest udeptane

[b]Rz: Jak zagraniczni inwestorzy postrzegają teraz warszawską giełdę?[/b]

[b]Andrzej Błachut:[/b] Nie ma negatywnego postrzegania Polski jako miejsca do inwestowania w akcje. Jest inny problem. Na spadkowym rynku parkiet w Warszawie zachowywał się lepiej od pozostałych rynków w regionie, a to może oznaczać, że na początku nowego roku polska giełda będzie rosła wolniej od pozostałych. Teraz defensywne portfele zmieniane są na bardziej agresywne.

[b]Ale zagraniczne fundusze kupują obecnie rosyjskie akcje?[/b]

Po silnej przecenie rynku surowców inwestorzy kosztem Polski i naszych sąsiadów zaczęli kupować rosyjskie akcje. Skutkiem tego była gwałtowna wyprzedaż akcji z warszawskiej giełdy na początku roku.

[b]Widzi pan szanse, że ten trend może się wkrótce odwrócić?[/b]

Nie sądzę, aby większe zaangażowanie globalnych inwestorów pojawiło się w najbliższych miesiącach. Rynki polski i czeski są droższe w porównaniu z sąsiednimi parkietami. Jeżeli porównamy sektor bankowy, który jest największy na GPW, to okaże się, że polskie banki są wyceniane dwa, trzy razy drożej niż austriackie. Droższe są także wobec węgierskiego banku OTP lub rosyjskiego Sberbanku. Polskie banki zasługują na wyższe wyceny, ale nie aż tak wysokie jak obecnie.

[b]To znaczy, że widoczne w ostatnich tygodniach odreagowanie i optymizm inwestorów są przedwczesne?[/b]

W Polsce po kilku dniach lepszej koniunktury w biurach maklerskich zaroiło się od inwestorów indywidualnych. Wciąż mamy na rynku dużo „gorącego pieniądza”, który będzie przereagowywał zarówno w jedną, jak i w drugą stronę. Ale nie sądzę, że już udeptaliśmy dno.

[b]Oznacza to, że czeka nas zejście do nowych minimów indeksów?[/b]

Nie uważam, aby indeksy spadły dużo niżej od lutowych dołków. I zapewne akcji niektórych spółek nie będziemy mogli kupić już tak tanio jak dwa miesiące temu. Sądzę, że drugi kwartał będzie dobrym okresem na inwestowanie w akcje.

[b]W jakie spółki, z których sektorów, warto więc teraz inwestować?[/b]