Po długich negocjacjach obie strony podały szczegóły transakcji. Niemiecko-szwajcarska grupa medialna wyceniła cały Onet (największy portal ogólnotematyczny w Polsce) znacznie powyżej oczekiwań analityków: na ok. 1,27 mld zł. – Ta wycena jest na poziomie 13 razy EBITDA (zysk przed opodatkowaniem i amortyzacją – red.). – Spodziewałem się wyceny całego Onetu na poziomie ok. 1 mld zł. Rynkowa wycena Yahoo, bo trudno o inną spółkę, do której można Onet porównać, to dziesięć razy EBITDA – mówi Waldemar Stachowiak, analityk Ipopema Securities.
75,98 proc. udziałów Onetu Ringier Axel Springer Media (RAS) kupi za 968,75 mln zł. – Część ceny sprzedaży wynosząca 956,25 mln zł będzie podlegała korekcie odzwierciedlającej kondycję finansową Onetu, ale nie będzie mogła zostać zwiększona o więcej niż 37,5 mln zł – podał TVN. Pozostałe akcje Onetu będą wniesione jako aport do spółki Holdco, która zakupi kontrolne udziały w Onecie w zamian za 25 proc. udziałów w jej podniesionym kapitale.
TVN uzyskał dwie opinie o rzetelności finansowych warunków transakcji od banków J.P. Morgan oraz Nomura. – Po zamknięciu transakcji Onet i TVN będą współpracować na zasadach komercyjnych. Nie ma żadnych dodatkowych umów na użycie kontentu grupy – mówi nam osoba zbliżona do transakcji.
Zdaniem Piotra Janika, szefa działu analiz w KBC Securities, wcale nie jest pewne, czy Onet jest wart aż ponad 1,27 mld zł. – Moim zdaniem wartość 25 proc. udziałów w joint venture z RAS nie powinno uwzględniać premii za kontrolę, która widoczna jest w przypadku zakupu pierwszych 76 proc. udziałów Onetu. A zatem moim zdaniem 100 proc. Onetu jest warte mniej, niż wynikałoby to z komunikatu TVN. Nie zmienia to jednak faktu, że cena, jaką uzyskał TVN za Onet, jest wysoka – mówi Janik.
W związku z tym, że wartość księgowa Onetu to 1,37 mld zł, TVN na poziomie skonsolidowanym wykaże na tej transakcji stratę z aktualizacji wyceny w wysokości ok. 350 mln zł. – Straty spodziewali się wszyscy, bo przed laty TVN kupił Onet po bardzo wysokiej cenie. Zostanie ona pokryta z drugiej transakcji planowanej przez TVN (chodzi o transakcję z grupą Canal+ – red.) – mówi Waldemar Stachowiak.
