Reklama

Banku Rosji prezent pod choinkę. Ale jest i rózga

Po raz piąty w 2025 roku Bank Rosji obniżył bazową stopę procentową. Tym razem z 16,5 proc. do 16 proc. To decyzja, której stan rosyjskiej gospodarki nie uzasadnia.

Publikacja: 20.12.2025 13:45

Banku Rosji prezent pod choinkę. Ale jest i rózga

Foto: Bloomberg

Podczas piątkowej konferencji prasowej związanej z ogłoszeniem obniżenia stóp, prezeska banku Elwira Nabiullina przyznała, że rozważane było utrzymanie stopy procentowej na obecnym poziomie. Dlaczego więc bank wybrał opcję obniżenia stopy? Tego Nabiullina nie wyjaśniła.

Czytaj więcej

Nowe sankcje Unii i Wielkiej Brytanii uderzają we flotę cieni i robiących biznesy z Rosją

Podatki w Rosji rosną

Ostrzegła, że dalsze podnoszenie podatków przez rząd stanowi poważne ryzyko inflacyjne. Według Nabiulliny, tegoroczne tempo wzrostu cen w Rosji spadło do najniższego poziomu od pięciu lat – poniżej 6 proc. Jednak „podwyżka VAT (Kreml podniósł podatek do 22 proc. – red.) może znacząco wpłynąć na ceny w nadchodzących miesiącach”.

„Niektóre firmy zaczęły odpowiednio dostosowywać ceny już w grudniu, ale główny wpływ dopiero nastąpi” – ostrzegła Nabiullina, dodając, że obniżka stopy bazowej nie będzie „automatyczna” (cytaty z Interfax).

Odczucia konsumenckie nie potwierdzają spadku cen w Rosji. Sami Rosjanie oceniają, że ceny rosną (konsumenci oceniają wzrost na 12-20 proc. w zależności od regionu). Według „The Moscow Times” sygnały banku centralnego wskazują, że prawdopodobnie wstrzyma on dalsze obniżki stóp procentowych, które w pierwszej połowie roku po raz pierwszy od początku XXI wieku utrzymywały się powyżej 20 proc.

Reklama
Reklama

Czytaj więcej

Wódka w Rosji drożeje. Meliny i samogon mają wzięcie

Tania ropa i ogromny deficyt w budżecie Rosji

„Po lutowej przerwie obniżka stóp procentowych może zostać wznowiona w marcu lub kwietniu 2026 roku. Uważamy, że kwiecień 2026 roku to bardziej prawdopodobna data wznowienia łagodzenia polityki pieniężnej” – przewiduje Natalia Milczakowa, analityczka z Freedom Finance.

Jej zdaniem bazowa stopa procentowa Banku Rosji może powrócić do poziomu sprzed rosyjskiej wojny, czyli poniżej 10 proc. dopiero w 2027 r. I to wtedy, gdy nastąpi poprawa sytuacji zarówno politycznej, jak i ekonomicznej w Rosji.

Oprócz podatku VAT, Bank Rosji dostrzega ryzyko inflacyjne związane ze spadkiem cen rosyjskiej ropy poniżej 40 dolarów za baryłkę. Regulator ostrzegł w komunikacie, że „może to mieć wpływ na inflację poprzez kurs rubla”.

Druga podwyżka podatku VAT w ciągu siedmiu lat, która włączyła Rosję do krajów o najwyższym VAT, ma dać dodatkowe 1,2 bln rubli na wojnę rozpętaną przez Putina. Oficjalnie rosyjskie ministerstwo finansów liczy, że pomoże zmniejszyć deficyt skarbu państwa, który w tym roku szacowany jest na 5,7 biliona rubli (250 mld zł), czyli pięć razy więcej niż pierwotnie planowany.

Gospodarka
Europejski przemysł energochłonny coraz mniej konkurencyjny? Ekspert krytycznie o działaniach UE
Gospodarka
Zima wygrywa z Putinem. Rosjanie bez prądu, wody i ciepła w 45-stopniowym mrozie
Gospodarka
Rekord EBOR w Polsce. 1,35 mld euro na zieloną transformację
Patronat Rzeczpospolitej
Między niepewnością a nowym porządkiem. Gospodarka w czasach wielkich przesileń
Gospodarka
Umowa z Mercosurem. Handel może jednak ruszyć już w marcu?
Reklama
Reklama
REKLAMA: automatycznie wyświetlimy artykuł za 15 sekund.
Reklama
Reklama