Inwestycje w akcje, obligacje, fundusze, waluty

Ostatnie dwa lata były trudne dla inwestorów giełdowych. Krach z połowy ubiegłego roku praktycznie pochłonął całe zyski z inwestycji rozpoczętej w lutym 2010 r. Wartość WIG wzrosła zaledwie o 3 proc.

Spośród akcji 354 spółek dostępnych na parkiecie przed dwoma laty zaledwie jedna trzecia przyniosła zyski, a jedna piąta pozwoliła zarobić więcej, niż uzyskaliśmy na lokacie bankowej (nieco ponad 9 proc.). Wynika to z tego, że najgorzej radziły sobie najmniejsze spółki, których na giełdzie jest najwięcej. Reprezentujący je sWIG80 stracił w ciągu dwóch lat 18 proc.

Zobacz, ile można było zarobić na depozytach bankowych

Ale były też prawdziwe perełki inwestycyjne. Ci, którzy postawili na City Interactive, zyskali przez dwa lata ponad 930 proc. Pokaźne zyski, przekraczające 380 proc., przyniosły akcje CD Projekt Red (dawniej Optimus).

Kilka sukcesów

Wzrost notowań tych firm można uzasadnić sukcesami gier komputerowych wprowadzanych przez nie na rynek. Natomiast prawie 420-proc. wzrost kursu akcji Krezusa można wiązać jedynie z nazwiskiem głównego akcjonariusza Romana Karkosika. Jak widać, magia tego nazwiska wciąż działa.

Wyróżniły się też największe firmy chemiczne: Synthos, Azoty Tarnów i Puławy. Dwuletnia stopa zwrotu z inwestycji w ich papiery wyniosła od 74 do ponad 300 proc.

Zobacz wyniki inwestycji w akcje 20 największych spółek giełdowych

Strategia systematycznego kupowania akcji, z uwagi na hossę w pierwszej fazie inwestycji, nie przyniosła pożądanych rezultatów. Na akcjach udało się zarobić zaledwie 20 proc. Trzycyfrowe zyski przyniosły tylko walory Krezusa, City Interactive, CD Projekt Red oraz Hermana.

W perspektywie kolejnych dwóch lat jest szansa na zarobek. Według zarządzających Union Investment TFI, jeśli dojdzie do pozytywnych rozstrzygnięć w strefie euro, w tym roku główne indeksy giełdowe mogą wzrosnąć o 12 – 15 proc. Ale oczywiście akcje czy jednostki funduszy akcyjnych należy kupować z myślą o trzymaniu przez wiele lat.

Rekordowe zyski ze złota

Spadek indeksów giełdowych spowodował, że również większość funduszy akcji nie ma się czym pochwalić. Ich średnia strata wyniosła 3 proc. Spośród 51 funduszy dostępnych przed dwoma laty niespełna połowa zdołała wypracować dodatni wynik, ale zaledwie pięć zarobiło więcej, niż można było uzyskać na lokacie bankowej.

52,6 proc.

wzrosła przez dwa lata wartość jednostki funduszu Investor Gold Otwarty lokującego w złoto

Najlepsze okazały się fundusze zarządzane przez Allianz TFI. Allianz Akcji Plus i Allianz Akcji MiŚ zyskały przez dwa lata odpowiednio 27,5 oraz 22,8 proc.

Ponadprzeciętne zyski miały również fundusze Aviva Investors. Nieźle na tle rynku wypadł Quercus Agresywny (11-proc. stopa zwrotu).

Zestawienie zamykają fundusze zarządzane przez Pioneer TFI. Dwuletnie straty niektórych z nich przekraczają 30 proc. Są o kilkanaście punktów procentowych niższe w porównaniu z funduszami zarządzanymi przez ING TFI (ING Średnich i Małych Spółek i ING Selektywny), które również znajdują się na dole tabeli. Bardzo słabe wyniki zanotował też niegdysiejszy lider i ulubieniec klientów Arka Akcji. Jego dwuletnia strata sięga 18 proc.

Zobacz najlepsze i najsłabsze fundusze inwestycyjne

Warto zwrócić uwagę na ciekawą zależność. Otóż wspomniane wyżej TFI, które słabo radzą sobie na polskiej giełdzie, wypracowują doskonałe wyniki na zagranicznych rozwiniętych rynkach akcji (wyjątkiem są sektorowe fundusze ING TFI). Okazuje się, że potrafią maksymalizować zyski, inwestując w jednostki innych funduszy, a nie są w stanie choćby zminimalizować straty z lokowania kapitału na naszej giełdzie.

Spośród wszystkich funduszy najlepszy wynik osiągnął specjalistyczny fundusz Investor Gold. Inwestuje on w złoto za pośrednictwem DWS Gold Plus oraz DWS Invest Gold and Precious Metals Equities. Złoto na światowych rynkach w ciągu dwóch lat podrożało o przeszło 60 proc. Fundusz zarobił w tym czasie prawie 53 proc.

Obligacyjne zdecydowanie powyżej inflacji

Bezpieczne inwestycje przyniosły lepsze rezultaty. Dwuletni zysk z samodzielnego zakupu obligacji skarbowych wyniósł 12,4 proc. W tym czasie fundusze obligacji zarobiły średnio około 11,8 proc.

Zdecydowana większość funduszy wypracowała zysk przekraczający odsetki od lokaty bankowej, a najlepsze: PZU Papierów Dłużnych Polonez, SKOK Obligacji, PKO Papierów Dłużnych Plus zarobiły 16 – 17 proc. Największym problemem była inflacja, która przez dwa lata wyniosła około 8 proc. Na szczęście większość funduszy obligacji osiągnęła wyższe zyski.

Zobacz wyniki inwestycji w papiery skarbowe

Gorzej było z funduszami pieniężnymi. Ich przeciętna stopa zwrotu przekroczyła 9 proc., ale w ujęciu realnym (po uwzględnieniu inflacji) wyniosła tylko 1,2 proc. Ponad jedna trzecia funduszy z tej grupy nie zdołała utrzymać realnej wartości naszych pieniędzy.

Bardzo dobre wyniki miały fundusze operujące na globalnych rynkach akcji i obligacji. W dużym stopniu przyczyniło się do tego osłabienie naszej waluty. W grupie tej wyróżniły się fundusze: Pioneer Obligacji Dolarowych Plus i Pioneer Akcji Amerykańskich. Ich zyski wyniosły około 30 proc.

masz pytanie wyślij e-mail do autora c.adamczyk@rp.pl

Robert Kasprzak, dyrektor ds. produktów inwestycyjnych w Union Investment TFI

Dzięki operacji Europejskiego Banku Centralnego w ostatnich tygodniach sytuacja na rynkach zdecydowanie się poprawiła. Na giełdach dominował kolor zielony, a rentowność obligacji krajów, które do niedawna miały problemy z pozyskaniem finansowania (np. Włoch), zauważalnie spadła (wzrosły ceny). Jest szansa, że ożywienie gospodarcze w USA przeniesie się do Europy, i wreszcie – po kilku miesiącach dużej nerwowości – znajdzie się doraźne rozwiązanie najpilniejszych problemów fiskalnych krajów UE. Na razie jednak problemy w strefie euro istnieją. Z powodu tej niepewności portfel inwestycyjny można budować dwojako. Warto rozważyć przede wszystkim fundusze obligacji, w tym np. fundusze absolutnej stopy zwrotu inwestujące na rynku papierów dłużnych. Z kolei inwestorzy akceptujący podwyższone ryzyko mogą ostrożnie kupować jednostki funduszy z udziałem akcji (zrównoważone, stabilnego wzrostu).    —jam

Jak liczyliśmy opłacalność

Dwa lata temu, 1 lutego 2010 r., rozpoczęliśmy systematyczne oszczędzanie. Co miesiąc te samy kwoty przeznaczaliśmy na zakup obligacji skarbowych, jednostek funduszy inwestycyjnych, akcji, walut obcych oraz na założenie bankowej lokaty złotowej. Jednocześnie w tym samym czasie jednorazowo zainwestowaliśmy w te same instrumenty finansowe, które wybraliśmy do systematycznego oszczędzania. Jeśli lokata kończyła się na przykład po roku, otwieraliśmy taką samą, oczywiście na nowych warunkach. 31 stycznia 2012 r. podsumowaliśmy efekty.

Obligacje skarbowe

Inwestowaliśmy w papiery notowane na giełdzie: trzyletnie (TZ), dziesięcioletnie o zmiennym oprocentowaniu (DZ), dziesięcioletnie i dwudziestoletnie o stałym oprocentowaniu (DS, WS), pięcioletnie (PS), siedmioletnie o zmiennym oprocentowaniu (WZ) oraz w papiery indeksowane inflacją (IZ). Kupowaliśmy też obligacje oszczędnościowe w sieci PKO BP: dwuletnie (DOS) i czteroletnie (COI). Cyfry występujące po literach oznaczających obligacje wskazują na miesiąc i rok wykupu papieru (określeń tych użyliśmy na wykresie). Za otrzymane odsetki kupowaliśmy kolejne obligacje. Zyski z papierów notowanych na giełdzie są wyliczone po uwzględnieniu prowizji maklerskiej. Przyjęliśmy, że przy zakupie prowizja wynosi 1 proc. wartości transakcji. Obliczenia uwzględniają wszystkie należne odsetki.

Akcje

Wyliczyliśmy zyski ze wszystkich akcji dostępnych na warszawskiej giełdzie przed dwoma laty. Na wykresie przedstawiliśmy zwrot z inwestycji w akcje 20 największych spółek giełdowych. Założyliśmy, że kupując akcje, płacimy prowizję maklerską w wysokości 1 proc.

Fundusze inwestycyjne

Jednostki uczestnictwa kupowaliśmy po cenach netto obowiązujących danego dnia. Bieżącą wartość portfela obliczyliśmy, mnożąc liczbę jednostek przez ich wartość. Na wykresie przedstawiliśmy wyniki tylko tych funduszy, które, w ramach danej grupy, osiągnęły najwyższe i najniższe zyski (ewentualnie straty). Oczywiście, analizowaliśmy wyniki tylko tych funduszy, które istniały na naszym rynku dwa lata temu.