fbTrack
REKLAMA
REKLAMA

Moja Emerytura

OFE zakończą rok 11-proc. stopą zwrotu?

Fotorzepa, Dariusz Majgier DM Dariusz Majgier
Tylko optymiści zakładali, że tegoroczna stopa zwrotu funduszy emerytalnych będzie dwucyfrowa
Przeciętna stopa zwrotu funduszy emerytalnych od początku roku do teraz zbliża się do 11 proc. Zarządzający OFE oczekują, że taka zostanie do końca tego roku.
Jeszcze w maju nie byli tak optymistyczni, bo zakładali, że tegoroczny wynik funduszy będzie jednocyfrowy i sięgnie 6 – 7 proc. Tylko optymiści wskazywali wówczas na 11 proc. Przy szacowanej inflacji na poziomie ok. 3 proc., realna stopa zwrotu OFE wyniesie zatem – według prognoz – ok. 8 proc. W ubiegłym roku wartość jednostek rozrachunkowych zwiększyła się o 14,3 proc. i po odjęciu inflacji była dwucyfrowa.
Wynik w 2009 r. to przede wszystkim efekt istotnego wzrostu indeksów giełdowych. W tym roku też one rosną, ale już nie w takim tempie. Na stopę zwrotu OFE wpływ mają też obligacje.
Dla części zarządzających tegoroczny wzrost indeksów giełdowych jest zaskoczeniem. Jeszcze w maju tego roku osoby odpowiedzialne za inwestycje w OFE zakładały, że zwyżki głównych indeksów na GPW będą jednocyfrowe. Co ciekawe, według ówczesnych szacunków najmocniej w tym roku miał wzrosnąć sWIG80. Aktualne szacunki wskazują na całkiem innym scenariusz.
Wskaźnik sWIG80 ma skoczyć najmniej ze wszystkich indeksów. Szacunki siedmiu zarządzających funduszami wskazują na jego ok. 9-proc. wzrost. Według danych od początku roku do 13 grudnia było to 7,4 proc. Pozostałe wskaźniki: mWIG40 oraz WIG mają wzrosnąć po ponad 20 proc. Do wczoraj rosły nieco ponad 19 proc. Optymiści zakładają, że wartość WIG może się zbliżyć do 50 tys. pkt. Według prognoz indeks największych spółek ma skoczyć o ponad 17 proc., optymiści zakładają ponad 20-proc. wzrost.
Zarządzający zbyt pesymistycznie zakładali wzrost indeksów giełdowych. Ich obecne szacunki dotyczące skoku indeksu obligacji w tym roku nie różnią się znacząco od tych sprzed kilku miesięcy: 6 – 7 proc.
– Oczekiwaliśmy szybszej normalizacji w światowej gospodarce. Nie spodziewaliśmy się, że wciąż na tak dużą skalę będą potrzebne działania rządów i banków centralnych – ocenia Marcin Żółtek, dyrektor inwestycyjny, członek zarządu Aviva PTE.
Jego zdaniem mijający rok był dla zarządzających łatwiejszy, choć nie obyło się bez kilku zaskakujących wydarzeń. Kłopoty w strefie euro, a szczególnie kryzys w Grecji oraz Irlandii, zachwiały zaufaniem inwestorów. Polski kłopoty dotknęły w mniejszym stopniu.
– W przyszłym roku mamy nadzieję na poprawę otoczenia gospodarczego. Niewątpliwie obawy o sytuację Portugalii i Hiszpanii będą wracać, ale podstawowe gospodarki Unii powinny sobie poradzić. Już dziś widać działania prowadzące do zmniejszenia deficytów w wielu krajach – ocenia Marcin Żółtek.
Jego zdaniem zagrożeniem może być sytuacja na rynku obligacji municypalnych w USA. Dziś trudno oszacować, jaka to skala i jak ewentualne problemy mogą wpłynąć na nasz rynek. Warto pamiętać, że przed kryzysem część analityków uważała, że kredyty subprime nie są znaczącym problemem.
Adam Kurowski, dyrektor Departamentu Zarządzania Aktywami AXA PTE, ocenia, że obecnie sytuacja na rynku zależy od decyzji politycznych, trudnych do przewidzenia dla zarządzających aktywami. Pokazał to przykład decyzji, które zapadły przy kolejnych pakietach pomocowych w strefie euro. Jego zdaniem w przyszłym roku będzie podobnie.
— Pierwszy kwartał przyszłego roku będzie stał pod znakiem obaw o wzrost inflacji. Kraje będą zastanawiać się czy nie zaostrzyć polityki monetarnej pomimo wciąż niezbyt znaczącego wzrostu — uważa Kurowski. W tym roku aktywa OFE zbliżyły się do 220 mld zł, wzrosły o ponad 40 mld zł.
[ramka][b]W co inwestują pieniądze [/b]
Gros aktywów funduszy emerytalnych ulokowanych jest w skarbowych papierach dłużnych. Jest to jednak znacznie mniej niż na początku roku. Na koniec listopada udział obligacji skarbowych wynosił przeciętnie 53,2 proc., na koniec 2009 r. było to 61,6 proc.
Tę różnicę wypełnił wzrost udziału akcji oraz pozaskarbowych papierów dłużnych. Średni udział papierów udziałowych wynosi już prawie 36 proc., na koniec 2009 r. było to 30,5 proc. Udział nieskarbowych papierów wzrósł zaś z 5,2 do 7,5 proc. OFE w portfelu mają też sporo depozytów. [/ramka]
Źródło: Rzeczpospolita
REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA
REKLAMA
NAJNOWSZE Z RP.PL
REKLAMA
REKLAMA