Polityka pieniężna. Po Jackson Hole, im gorzej w gospodarce, tym lepiej ma rynkach

Wystąpienie prezesa EBC ?w USA zostało na rynkach odebrane jako zapowiedź dodruku pieniądza przez tę instytucję. Rozczarowujące dane gospodarcze wzmacniają takie oczekiwania.

Publikacja: 26.08.2014 04:36

Szef Europejskiego Banku Centralnego Mario Draghi

Szef Europejskiego Banku Centralnego Mario Draghi

Foto: Bloomberg

Niemiecka gospodarka w tym roku najprawdopodobniej powiększy się o 1,5 proc., a nie o 2 proc., jak się dotąd wydawało – powiedział w poniedziałek Klaus Wohlrabe, główny ekonomista instytutu Ifo. Skomentował tak najnowszy odczyt publikowanego przez monachijski ośrodek badawczy wskaźnika zaufania przedsiębiorców do gospodarki Niemiec.

Indeks Ifo, obliczany na podstawie ankiety wśród menedżerów 7 tys. firm, spadł w sierpniu do najniższego od lipca ub.r. poziomu 106,3 pkt ze 108 pkt w minionym miesiącu. Ekonomiści spodziewali się wprawdzie, że wskaźnik ten odnotuje czwartą zniżkę z rzędu, co jest najdłuższą spadkową passą od dwóch lat, ale tylko do 107 pkt.

Indeks Ifo sugeruje, że największa gospodarka eurolandu, która niespodziewanie skurczyła się w II kwartale o 0,2 proc. wobec I kwartału, także w tym kwartale pozostaje słaba.

– Kryzys na Ukrainie oraz rozczarowujące tempo ożywienia gospodarczego w strefie euro odbijają się na nastrojach niemieckich przedsiębiorców i w efekcie na poziomie inwestycji – ocenił Christian Schulz, ekonomista w banku Berenberg. – Tempo wzrostu niemieckiej gospodarki mogłoby przyspieszyć, gdyby zmniejszyły się napięcia na wschodniej Ukrainie. Ale to pozostaje odległą perspektywą, a więc dekoniunktura zapewne się utrzyma.

Na tle całej strefy euro Niemcy i tak mogą się pochwalić dobrą koniunkturą. Gospodarka całego eurolandu, jak przewidują ekonomiści, powiększy się w tym roku o 1 proc. Coraz więcej instytucji finansowych rewiduje swoje prognozy w dół. Według Citigroup PKB strefy euro wzrośnie tylko o 0,8 proc.

– Rozwój sytuacji gospodarczej w Europie zwiększa prawdopodobieństwo, że kolejnym krokiem Europejskiego Banku Centralnego będzie program QE – powiedział Philippe Gudin, główny ekonomista ds. europejskich w banku Barclays. Jako zapowiedź tego programu, polegającego na skupie przez bank centralny aktywów za wykreowane pieniądze, wielu ekonomistów odebrało piątkowe wystąpienie prezesa EBC Mario Draghiego na prestiżowym sympozjum ekonomicznym w Jackson Hole w stanie Wyoming. Podobnie zostało ono zinterpretowane na rynkach finansowych, na co wskazuje poniedziałkowy spadek kursu euro wobec dolara do najniższego od niemal roku poziomu.

– Bez wątpienia komentarze Draghiego, że maleją oczekiwania inflacyjne w strefie euro, zwiększają szanse, że prędzej czy później EBC rozpocznie luzowanie – ocenił Johannes Gareis, ekonomista w banku Natixis. Zaznaczył, że wciąż nie jest to przesądzone. Dlatego dużej wagi nabierają wstępne dane o inflacji w strefie euro w sierpniu, które Eurostat opublikuje w piątek.

Podczas gdy Draghi w Jackson Hole deklarował gotowość EBC do dalszego działania, szefowa Rezerwy Federalnej Janet Yellen starała się stłumić narastające oczekiwania, że w USA w związku z malejącą stopą bezrobocia i przyspieszającą inflacją wkrótce wzrosną stopy procentowe.

Gołębimi wystąpieniami szefów kluczowych banków centralnych analitycy tłumaczyli poniedziałkowe zwyżki na światowych giełdach, w wyniku których amerykański indeks S&P 500 po raz pierwszy w historii przebił poziom 2 tys. pkt.

—Grzegorz Siemionczyk

Niemiecka gospodarka w tym roku najprawdopodobniej powiększy się o 1,5 proc., a nie o 2 proc., jak się dotąd wydawało – powiedział w poniedziałek Klaus Wohlrabe, główny ekonomista instytutu Ifo. Skomentował tak najnowszy odczyt publikowanego przez monachijski ośrodek badawczy wskaźnika zaufania przedsiębiorców do gospodarki Niemiec.

Indeks Ifo, obliczany na podstawie ankiety wśród menedżerów 7 tys. firm, spadł w sierpniu do najniższego od lipca ub.r. poziomu 106,3 pkt ze 108 pkt w minionym miesiącu. Ekonomiści spodziewali się wprawdzie, że wskaźnik ten odnotuje czwartą zniżkę z rzędu, co jest najdłuższą spadkową passą od dwóch lat, ale tylko do 107 pkt.

Finanse
Najwięksi truciciele Rosji
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Finanse
Finansowanie powiązane z ESG to korzyść dla klientów i banków
Debata TEP i „Rzeczpospolitej”
Czas na odważne decyzje zwiększające wiarygodność fiskalną
Finanse
Kreml zapożycza się u Rosjan. W jeden dzień sprzedał obligacje za bilion rubli
Materiał Promocyjny
Do 300 zł na święta dla rodziców i dzieci od Banku Pekao
Finanse
Świat więcej ryzykuje i zadłuża się. Rosną koszty obsługi długu