Reklama

Fed obniża stopy procentowe. Do końca roku możliwe jeszcze dwa cięcia

Amerykański bank centralny obciął główną stopę procentową o 25 pb, co było zgodne z oczekiwaniami inwestorów. Zasugerował jeszcze dwie obniżki do końca roku.

Publikacja: 17.09.2025 20:26

Fed obniża stopy procentowe. Do końca roku możliwe jeszcze dwa cięcia

Foto: Michael Nagle/Bloomberg

Rezerwa Federalna zadecydowała się na powszechnie oczekiwaną obniżkę stóp procentowych o 25 pb (do przedziału 4,00-4,25 proc.) i zasygnalizowała, że do końca roku planowane są jeszcze dwie obniżki, w związku z nasilającymi się obawami o amerykański rynek pracy.

Czytaj więcej

Inflacja w USA negatywnie zaskoczyła

Za cięciem głosowało 11 członków Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej (FOMC). Nowo mianowany gubernator Stephen Miran był jedynym, który głosował przeciwko obniżce o ćwierć punktu, opowiadając się za cięciem o 50 pb. Gubernatorzy Michelle Bowman i Christopher Waller poparli obniżkę o 25 punktów bazowych. Wszyscy zostali mianowani przez prezydenta Donalda Trumpa, który naciskał na Fed, aby obniżał stopy szybko i agresywnie.

Za cięciem o 25 pb głosowała również gubernator Lisa Cook, którą Trump próbuje odwołać ze stanowiska, zarzucając jej oszustwa hipoteczne. Sąd orzekł wcześniej, że może ona zasiadać w zarządzie Fedu, dopóki jej sprawa nie zostanie rozstrzygnięta. 

FOMC, w komunikacie po swoim posiedzeniu, ponownie określił aktywność gospodarczą w USA jako „umiarkowaną”, ale dodał sformułowanie, że „wzrost zatrudnienia spowolnił” i zauważył, że inflacja „wzrosła i pozostaje nieco podwyższona”. „Niepewność co do perspektyw gospodarczych pozostaje podwyższona. (...) Komitet jest wyczulony na ryzyko dla obu stron swojego podwójnego mandatu i ocenia, że ryzyko dla zatrudnienia wzrosło” – mówi Komunikat FOMC.

Reklama
Reklama

Ile razy Fed może jeszcze obciąć stopy procentowe?

FOMC opublikował również tzw. dot-plot, czyli swoje projekcje dotyczące stóp procentowych. Sugerują one, że do końca tego roku może jeszcze dojść do dwóch cięć stóp. Dziewięciu z 19 uczestników (w tym ci, którzy) nie brali udziału w głosowaniu w sprawie stóp) wskazało na tylko jedną kolejną obniżkę w tym roku, podczas gdy 10 widziało dwie, co sugerowałoby ruchy na posiedzeniach w październiku i grudniu. Jeden decydent z Fedu nie widział miejsca dla żadnych obniżek. Wykres wskazał też na jedną obniżkę w 2026 roku i kolejną w 2027 r.

Czytaj więcej

Czy Stany Zjednoczone zbliżyły się do recesji, czy to tylko spowolnienie?

Argumentem za obniżką stóp procentowych stało się pogorszenie sytuacji na amerykańskim rynku pracy.  Stopa bezrobocia osiągnęła w sierpniu 4,3 proc. Nadal była stosunkowo niska w standardach historycznych, ale najwyższa od października 2021 roku. Tempo tworzenia nowych miejsc pracy w tym roku było stagnacyjne, a ostatnie dane Biura Statystyki Pracy pokazały, że gospodarka stworzyła niemal milion miejsc pracy mniej, niż początkowo raportowano w okresie 12 miesięcy przed marcem 2025 roku. Gubernator Waller szczególnie wyrażał obawy, że Fed powinien teraz złagodzić politykę, aby zapobiec przyszłym problemom na rynku pracy. Jego nazwisko pojawia się w kontekście potencjalnego następcy Powella, którego kadencja wygasa w maju 2026 roku.

Rok temu, w obliczu podobnych obaw, że stopniowy wzrost stopy bezrobocia może sygnalizować szersze osłabienie, FOMC zatwierdził dużą obniżkę o pół punktu procentowego, którą Trump uznał za motywowaną politycznie, by wpłynąć na wybory prezydenckie na korzyść jego demokratycznej przeciwniczki, Kamali Harris.

Rezerwa Federalna zadecydowała się na powszechnie oczekiwaną obniżkę stóp procentowych o 25 pb (do przedziału 4,00-4,25 proc.) i zasygnalizowała, że do końca roku planowane są jeszcze dwie obniżki, w związku z nasilającymi się obawami o amerykański rynek pracy.

Za cięciem głosowało 11 członków Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej (FOMC). Nowo mianowany gubernator Stephen Miran był jedynym, który głosował przeciwko obniżce o ćwierć punktu, opowiadając się za cięciem o 50 pb. Gubernatorzy Michelle Bowman i Christopher Waller poparli obniżkę o 25 punktów bazowych. Wszyscy zostali mianowani przez prezydenta Donalda Trumpa, który naciskał na Fed, aby obniżał stopy szybko i agresywnie.

/
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Reklama
Dane gospodarcze
Inflacja bazowa najniższa od 5,5 roku, również alternatywne miary inflacji w dół
Dane gospodarcze
GUS zrewidował inflację za sierpień w górę. Wciąż to jednak najmniej od dawna
Dane gospodarcze
Rosyjska stopa procentowa w dół. Ale wciąż jest bardzo wysoko
Dane gospodarcze
Czy Stany Zjednoczone zbliżyły się do recesji, czy to tylko spowolnienie?
Dane gospodarcze
Inflacja w USA negatywnie zaskoczyła
Reklama
Reklama