Niemcom lepiej z euro

Niemcy są największym udziałowcem Europejskiego Mechanizmu Stabilności (ESM). W opiewającym na 700 mld euro funduszu ratunkowym Berlin gwarantuje 190 mld euro, czyli 27 proc. kapitału.

To sprawia, że zdanie kanclerz Angeli Merkel jest kluczowe dla sposobu walki z kryzysem, a opinia publiczna w Niemczech jest przekonana, że dokłada się do niegospodarnych mieszkańców południa Europy.

W sondażu przeprowadzonym latem 2012 r. 65 proc. Niemców twierdziło, że żyłoby im się lepiej z marką zamiast euro. Ekonomiczne analizy pokazują jednak co innego.

Wymierne korzyści

Niemcom opłaca się być w strefie euro. I to nawet przy założeniu, że nie odzyskają większości udzielonej już pomocy dla Grecji, Irlandii, Portugalii, Hiszpanii czy Cypru. Takie wnioski zawiera raport przygotowany przez największą niemiecką fundację – Bertelsmanna.

– Członkostwo Niemiec w unii walutowej zmniejsza ich koszty w handlu międzynarodowym i chroni przed wahaniami kursowymi. Powrót do marki spowodowałby znaczące szkody gospodarcze. Niemcy straciłyby część dochodu i miejsca pracy – twierdzi Aart De Geus, szef Bertelsmanna.

Raport szacuje poziom PKB od 2013 do 2025 roku w scenariuszu zakładającym wyjście Niemiec ze strefy euro w tym roku. Skutkiem byłby wzrost produktu krajowego brutto wolniejszy o średnio 0,5 pkt proc., co daje w sumie 1,2 bln euro.

Zdaniem ekspertów fundacji przekłada się to na dochód na mieszkańca mniejszy o średnio 1100 euro rocznie oraz 200 tys. mniej miejsc pracy. Przy czym w pierwszym roku PKB Niemiec byłby wyższy bez euro niż z euro, ale potem dynamika byłaby wolniejsza. Bo początkowo bardziej odczuwalne byłyby efekty pozytywne, jak tańszy import. Negatywne, w postaci osłabienia eksportu, przyszłyby w kolejnych latach.

Nie zaszkodzi nawet niewypłacalność Południa

Skumulowany wpływ powrotu do marki jest efektem czterech różnych czynników.

Trzy z nich działają w kierunku niekorzystnym – większe koszty transakcyjne, mniejsza przejrzystość cenowa, czyli mniejsza konkurencyjność i rewaluacja marki, czyli mniej opłacalny eksport. Czwarty ma charakter pozytywny – niższe stopy procentowe, a więc więcej inwestycji.

Okazuje się, że Niemcy mają się lepiej z euro niż mieliby się z marką, nawet w negatywnym scenariuszu niewypłacalności ratowanych krajów. Raport Bertelsmanna szacuje PKB Niemiec w sytuacji gdyby okazało się, że trzeba zredukować o 60 proc. dług Grecji, Portugalii, Hiszpanii, a nawet potencjalnej pomocy dla Włoch (jeszcze na razie kraj ten nic nie dostał).

Według wyliczeń strata PKB z tego tytułu wyniosłaby najwyżej 0,05 pkt proc. rocznie, a więc 10-krotnie mniej niż wynoszą zyski z posiadania euro.