Fundusze zamknięte, optymalizacja podatkowa

Na naszym rynku funkcjonuje już ok. 200 funduszy inwestycyjnych zamkniętych (FIZ). Firmy mogą wnosić do nich różnego rodzaju aktywa: akcje spółek, nieruchomości, udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością, wierzytelności, a nawet statki morskie. Zyski z lokat funduszu są zwolnione z podatku dochodowego i w całości mogą być reinwestowane. Obowiązek zapłacenia podatku pojawia się dopiero w momencie podejmowania środków z funduszu lub umorzenia czy wykupienia certyfikatów.

– Rozwiązanie takie wybierają podmioty, które ponoszą duże obciążenia z tytułu

podatku CIT (podatek dochodowy od firm) i szukają sposobu na ich optymalizację – wyjaśnia Szymon Szatkowski, dyrektor departamentu sprzedaży w Idea TFI.

Fundusze mogą zaciągać kredyty, co pozwala inwestorom korzystać z dodatkowego źródła zewnętrznego finansowania.

Koszty prowadzenia funduszu zamkniętego zależą przede wszystkim od wielkości aktywów (wynagrodzenie depozytariusza), ich rodzaju oraz od liczby spółek w funduszu.

– Średnio całkowite koszty (wynagrodzenie TFI, koszty obsługi funduszu, m.in. audytu itp.) nie przekraczają 400 tys. zł w skali roku. Są one z reguły rozliczane ryczałtowo co kwartał – mówi Szymon Szatkowski.

Fundusz zamknięty opłaca się utworzyć wtedy, gdy wniesione do niego aktywa wynoszą co najmniej kilkadziesiąt milionów złotych.

Pewnym utrudnieniem dla firm jest konieczność spełnienia określonych wymagań ustawowych. Jednym z nich jest dywersyfikacja inwestycji. Papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego wyemitowane przez jeden podmiot nie mogą stanowić więcej niż 20 proc. wartości aktywów funduszu (czas na dostosowanie portfela do tej reguły wynosi 36 miesięcy). W przypadku bezpośrednich inwestycji w nieruchomości ich liczba nie może być mniejsza niż cztery. Innym obowiązkiem jest dokonywanie cyklicznych (najczęściej kwartalnych) wycen lokat funduszu.

Zamknięte fundusze aktywów niepublicznych przeznaczone dla firm oferują m.in. takie TFI jak: Forum, Opera, Copernicus Capital, Idea, Skarbiec. To ostatnie towarzystwo tworzy obecnie fundusz zamknięty na potrzeby PKP; spółka ta wniesie do niego swoje nieruchomości.

Najczęściej z takiego rozwiązania korzystają firmy z branży budowlanej i deweloperskiej, które do funduszy zamkniętych przekazują nieruchomości.

[ramka]

[b]Jakie korzyści[/b]

? możliwość reinwestycji zysków osiągniętych dzięki lokatom funduszu (bez płacenia od nich podatku) w kolejne projekty,

? zwiększenie dźwigni finansowej poprzez zaciągnięcie kredytu zarówno na poziome spółek portfelowych (lokaty funduszu), jak i samego funduszu.[/ramka]

[ramka]

[b]Piotr Grabowski - członek zarządu Copernicus Capital TFI[/b]

Gdy marże i zyski spadają, narzędziami konkurencji między przedsiębiorcami stają się instrumenty tylko z pozoru niezwiązane z ich podstawową działalnością. Ciekawym rozwiązaniem są zamknięte fundusze inwestycyjne aktywów niepublicznych, pozwalające na optymalizację przepływów finansowych w średnich i dużych podmiotach, które prowadzą lub mają zamiar prowadzić działalność w strukturze holdingowej. Dobrym przykładem jest branża związana z nieruchomościami; chodzi zarówno o wynajem np. centrów handlowych czy biurowców, jak i o realizację projektów deweloperskich. W tego typu działalności z portfela kilku czy kilkunastu nieruchomości łatwo można utworzyć spółki celowe (najlepiej komandytowo-akcyjne), które będą stanowić przedmiot lokat funduszu inwestycyjnego. Do spółek tych zostają wniesione dotychczasowe nieruchomości lub projekty deweloperskie. Z rozwiązań takich korzystają np. spółki notowane na warszawskiej giełdzie, m.in. Wikana czy Monady Development. [/ramka]

Podatki Finanse w Firmie Nieruchomości

Pozostało 87% artykułu