Wielki wysyp obligacji

Firmy, banki i samorządy planują emisje obligacji o wartości 10 mld zł. Jeśli wszystkie zapowiedzi zostaną zrealizowane, ich łączne zadłużenie może sięgnąć 50 mld zł

Publikacja: 17.08.2009 05:46

Wielki wysyp obligacji

Foto: Fotorzepa, Raf Rafał Guz

Na koniec czerwca zadłużenie firm, banków i samorządów z tytułu emisji wyniosło – według danych Fitch Polska – 41,8 mld zł. Z wyliczeń „Rz” wynika, że nowe emisje obligacji nieskarbowych mogą przekroczyć 10 mld zł jeszcze w tym roku.

Gros tej kwoty – 7,25 mld zł – to obligacje tzw. infrastrukturalne (na rzecz Krajowego Funduszu Drogowego), które emituje BGK. Niedawno bank z sukcesem wypuścił pierwszą ich transzę o wartości 600 mln zł. Kolejna ma się pojawić w październiku. Katowicki Holding Węglowy w najbliższych dniach rozpocznie z kolei emisję obligacji tzw. węglowych (spłacane gotówką lub surowcem) o wartości 900 mln zł. Jeśli emisja się powiedzie, na przyszły rok planowana jest kolejna na taką samą kwotę (zamiennych na akcje, bo KHW chce zadebiutować na giełdzie).

W przyszłym miesiącu emisję papierów dłużnych planuje też PKP. – Będą to papiery pięcioletnie z gwarancją Skarbu Państwa na łączną kwotę 650 mln zł – mówi Paweł Pieśniewski, członek zarządu ds. finansowych spółki.

Podobnie jak PKP i BGK gwarantowane przez Skarb Państwa papiery wyemituje także Agencja Rozwoju Przemysłu (ARP). Na jaką kwotę? Jeszcze nie wiadomo. Poza tym spore emisje (powyżej 100 mln zł) planują jeszcze duże miasta, jak Sosnowiec, Włocławek czy Lublin. Większość wspomnianych emitentów uzyskane środki przeznaczy głównie na inwestycje.

– Jest szansa, że zadłużenie z tytułu emisji papierów nieskarbowych pobije rekord z trzeciego kwartału 2008 roku i zbliży się do poziomu 50 mld zł. Jednak w dużej mierze będzie to zależeć od tego, czy sektor energetyczny lub chemiczny będzie emitował jeszcze w tym roku papiery na rynku krajowym – mówi Piotr Kowalski, prezes Fitch Polska.

W tym roku z dużym programem o wartości 1,5 mld zł wystartowała Polska Grupa Energetyczna (PGE). W jego ramach emituje jednak tylko kilkumiesięczne papiery. Z naszych informacji wynika, że także kilka spółek giełdowych przygotowuje się do większych emisji w ciągu najbliższych miesięcy.

Zdaniem Piotra Kowalskiego chętni na zakup papierów pozaskarbowych się znajdą. – Mamy informacje, że duzi inwestorzy instytucjonalni coraz bardziej interesują się tym rynkiem, szukając na nim lepszych marż niż te oferowane przez papiery skarbowe. Niektórzy nawet zatrudniają analityków od rynku długu – dodaje. Jego zdaniem wiele zależy też od tego, czy ruszy oczekiwany rynek obrotu publicznego obligacjami pozaskarbowymi.

Tegoroczne duże emisje spółki komunalnej MPWiK Bydgoszcz, miast: Krakowa i Warszawy oraz BGK (na rzecz KFD) na łączną kwotę 1,8 mld zł w dużej mierze obejmowały fundusze emerytalne.

Znacząca podaż dużych emisji na rynku nieskarbowym – ponad 10 mld zł zł – może zmniejszyć zainteresowanie inwestorów papierami skarbowymi. A tylko w drugim kwartale resort finansów chce uplasować emisję o wartości 11 – 18 mld zł. Do końca roku ta kwota może urosnąć do 20 – 30 mld zł. – W tym roku nie powinien to być problem. Więcej obaw mam o przyszły rok – uważa Marcin Mrowiec, główny ekonomista Banku Pekao.

Według Michała Szymańskiego papiery skarbowe oraz z gwarancją Skarbu Państwa będą wypychać obligacje korporacyjne. Przedsiębiorstwa będą mieć duży problem z przeprowadzeniem emisji zakończonej sukcesem. A już na pewno będą musiały zaoferować wyższe oprocentowanie – mówi Michał Szymański.

- de

Na koniec czerwca zadłużenie firm, banków i samorządów z tytułu emisji wyniosło – według danych Fitch Polska – 41,8 mld zł. Z wyliczeń „Rz” wynika, że nowe emisje obligacji nieskarbowych mogą przekroczyć 10 mld zł jeszcze w tym roku.

Gros tej kwoty – 7,25 mld zł – to obligacje tzw. infrastrukturalne (na rzecz Krajowego Funduszu Drogowego), które emituje BGK. Niedawno bank z sukcesem wypuścił pierwszą ich transzę o wartości 600 mln zł. Kolejna ma się pojawić w październiku. Katowicki Holding Węglowy w najbliższych dniach rozpocznie z kolei emisję obligacji tzw. węglowych (spłacane gotówką lub surowcem) o wartości 900 mln zł. Jeśli emisja się powiedzie, na przyszły rok planowana jest kolejna na taką samą kwotę (zamiennych na akcje, bo KHW chce zadebiutować na giełdzie).

Ekonomia
Gaz może efektywnie wspierać zmianę miksu energetycznego
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Ekonomia
Fundusze Europejskie kluczowe dla innowacyjnych firm
Ekonomia
Energetyka przyszłości wymaga długoterminowych planów
Ekonomia
Technologia zmieni oblicze banków, ale będą one potrzebne klientom
Materiał Promocyjny
Bank Pekao wchodzi w świat gamingu ze swoją planszą w Fortnite
Ekonomia
Czy Polska ma szansę postawić na nogi obronę Europy