– Niewątpliwie podwyżki stóp procentowych zostały potraktowane przez inwestorów jako ruch wyprzedzający mający w długiej perspektywie przyczynić się do spadku inflacji – dodaje Zaremba.

Wygrać z inflacją

W ciągu ostatnich sześciu miesięcy, w przeciwieństwie do funduszy obligacji skarbowych, fundusze akcji dawały realnie zarobić. Średnia stopa zwrotu w głównych kategoriach funduszy była wyższa od inflacji, w niektórych nawet znacznie – akcje polskie dały zarobić w ciągu sześciu miesięcy średnio 7,1 proc., akcje polskich małych i średnich firm 5,2 proc., a akcje europejskich rynków rozwiniętych 5,5 proc.

Nic dziwnego, że klienci TFI wybierali ten rodzaj funduszy, o czym świadczy przewaga wpłat nad umorzeniami w skali ostatnich sześciu miesięcy.

– Część wypływów z funduszy dłużnych była spowodowana akceptacją wyższego ryzyka przez inwestorów w poszukiwaniu lepszych wyników i ich przejściem do funduszy bardziej ryzykownych. Po okresie dobrych wyników funduszy akcyjnych, w obliczu zdrowego i wysokiego wzrostu PKB część klientów przenosiła swoje oszczędności do bardziej ryzykownych inwestycji, co jak dotąd okazało się słuszną decyzją – wyjaśnia Jarosław Karpiński, zarządzający w ING Investment Management.

Zmiany na rynku

Maj przyniósł pierwsze od pół roku dodatnie saldo funduszy dłużnych i załamanie trendu wzrostowego wpłat do funduszy akcyjnych.

– Niekoniecznie świadczy to o ujemnej korelacji między tymi dwoma rodzajami funduszy. Być może inwestorzy przestraszyli się korekty na akcjach – twierdzi Grzegorz Mielcarek z zarządu Investors TFI. – Na rynku TFI utrzyma się odwrotna tendencja: niska realna stopa zwrotu z obligacji powoduje, że inwestorzy będą szukać innych sposobów pomnażania majątku, nawet kosztem wyższego ryzyka.