Francja: po olimpijskiej euforii, szarzyzna finansowa

Urząd statystyczny INSEE poinformował w najnowszej ocenie koniunktury o kolejnym zwiększeniu zadłużenia finansów publicznych, które 30 czerwca doszło do 112 proc. PKB, a 31 marca wynosiło 110,5 proc. Kryterium z Maastricht przekoduje maksimum 60 proc. PKB, ale stan francuskich finansów nie był dobry w ostatnich 20 latach, w 2003 r. dług przekroczył bilion euro, w 2013 2 bln, w Maestriach 2023 r. 3 bln. Francja dołączyła do grona złych uczniów strefy euro, którymi dotąd byli Grecy i Włosi. Jest jednym z 7 krajów Unii, wobec których Komisja Europejska uruchomiła procedurę nadmiernego deficytu budżetowego.

Czytaj więcej

Gospodarka

Nowa prognoza OECD dla światowej gospodarki na 2024 i 2025 rok

Wzrost gospodarczy stabilizuje się, bo zmniejsza się ujemny wpływ stóp procentowych banków centralnych, a malejąca inflacja zwiększa dochody gospodarstw domowych - stwierdziła w jesiennej prognozie Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) z Paryża.

Deficyt to poważny problem Francji wskazujący, że ten kraj nie potrafi zapanować na kosztami funkcjonowania państwa. Poprzedni rząd Gabriela Attala przewidywał zmniejszenie w bieżącym roku deficytu do 5,1 proc. z 5,5 proc. w 2023 r., który nadal byłby za duży wobec kryterium 3 proc. Nowy minister ds. budżetu Laurent Saint-Martin w rządzie Michela Barniera uprzedził właśnie, że tegoroczny deficyt może przekroczyć 6 proc.

Konsekwencje złego stanu finansów

Złe wiadomości o stanie finansów francuskich wywołały nieufność inwestorów. Różnica rentowności 10-letnich obligacji francuskich wobec niemieckich (tzw. spread) zwiększyła się w minionym tygodniu do 0,79 punktów procentowych i zbliżyła do poziomu notowanego po niespodziewanym rozwiązaniu parlamentu przez prezydenta Emmanuela Macrona w czerwcu i rozpisaniu nowych wyborów.

Co więcej, francuskie obligacje stały się droższe od greckich. Pięcioletnie papiery francuskie oferowano w końcu września na rynku pierwotnym inwestorom z rentownością 3,12 proc., a rentowność takich samych greckich wynosiła 2,85 proc. Podobnie było z 10-letnimi obligacjami hiszpańskimi, które oferowano z premią 2,93 proc., a francuskie były droższe, bo kosztowały 2,94 proc. Dziennik „La Tribune” zwrócił uwagę, że taka sztuka udała się Hiszpanom pierwszy raz od 16 listopada 2006 r., po 18 latach.

Czytaj więcej

Polityka

Macron zdradził Hollande'a, teraz musiał go zaprosić

Emmanuel Macron doszedł w 2017 roku do władzy z programem „odbudowy” kraju po Franҫois Hollandzie. W poniedziałek musiał jednak przyjąć w Pałacu Elizejskim swojego poprzednika, tak głęboki jest kryzys polityczny kraju.

Według specjalistów, to najlepszy dowód na brak stabilizacji politycznej we Francji, utrzymujący się od decyzji o rozwiązaniu Zgromadzenia Narodowego. Florian Allain, zarządzający portfelem w Mandarine Gestion wyjaśnił to agencji AFP: zwiększanie się różnic między oprocentowaniem obligacji wskazuje na zaniepokojenie inwestorów. Niemiecki wskaźnik nie zmienił się od 2 tygodni, a francuski oddalił się od niego. Wytłumaczenie jest proste.

Rosnący deficyt budżetowy Francji

Sytuacja nowego rządu jest bardzo trudna, bo deficyt budżetowy stale rośnie. Nowy minister ds. budżetu, Laurent Saint-Martin oświadczył w parlamentarnej komisji finansów: — Tak, sytuacja naszych finansów publicznych jest poważna. Powiem po prostu: w 2024 r. istnieje ryzyko wzrostu tego deficytu do ponad 6 proc. PKB.

- Rynki są przekonane, że kadencja nowego rządu będzie ograniczona -= stwierdził Christopher Dembik, doradca w zakresie inwestowania w Pictet AM. Mniej niepokoi go spread obligacji greckich i francuskich, bo jest zbyt mały, większą uwagę zwraca na różnicę między papierami dłużnymi Hiszpanii i Portugalii a Francji. — W 2010 r. Portugalia miała deficyt budżetowy 10 proc., ale podjęła konieczne wysiłki, zwłaszcza w ostatnich 5 latach. W 2017 r. spread z Francją wynosił 300 punktów bazowych na korzyść Francji, ale w tych dniach wyniósł 20 pb na korzyść Portugalii — wyjaśnił.

Czytaj więcej

Gospodarka

Sportowcy francuscy ważniejsi od budżetu kraju

Grad medali francuskich sportowców stwarza poważny problem dla budżetu kraju. Zwłaszcza, że minister finansów zapowiedział zwolnienie z podatku premii dla medalistów. Pocieszeniem dla rządu jest to, że igrzyska pobudziły wzrost gospodarczy, Bank Francji przewiduje dla III kwartału wzrost nawet o 0,5 proc. PKB.

Różnice rentowności obligacji Francji i Hiszpanii malały stopniowo od 2015 r., ale to Hiszpania wygrała batalię z inflacją, a jej wzrost gospodarczy wywołuje zazdrość w innych krajach. Hiszpania stała się jednym z motorów strefy euro, w II kwartale miała prawie 3 proc., podczas gry Francja doszła do 1 proc. — ocenił Aurélien Buffault z firmy zarządzającej obligacjami Delubac AM.