Kolejka po świeży kapitał

Powszechnie uważano, że kolejny stress test był zbyt łagodny, ale mimo wszystko wskazał na pewne słabe punkty. UniCredit potrzebowałby do 5,6 mld euro, SocGen i Deutsche Bank po około 3 mld euro dla spełnienia nowych norm kapitałowych w razie dwuletniej recesji i po zaksięgowaniu bardziej realistycznych strat na obligacjach strefy euro.

Deutsche bank nie ma w planach podwyższania kapitału, po zdobyciu 10 mld w 2010 r. na kupno Postbanku. Potrzebowałby jednak 2,5 mld, aby zasadniczy kapitał wynosił 7 proc., zgodnie z testem EBA i straciłby miliard euro przy zastosowaniu bieżących cen greckich obligacji i innych krajów peryferyjnych strefy euro.

SocGen potrzebowałby 1,8 mld euro i straciłby na powyższych obligacjach 1-1,5 mld. UniCredit musiałby zdobyć 1,6 mld euro, aby dojść do 7 proc., ale straciłby 2-4 mld, bo ma włoskie obligacje za 47 mld euro.

Oczekuje się, że włoski bank podwyższy kapitał, gdy nowe reguły zostaną doprecyzowane jeszcze w tym roku, analitycy wymieniają już sumę 5-7 mld euro. To, czy inne duże banki zrobią to samo, będzie zależeć od prędkości i ostrości wygasania kryzysu w strefie euro.

– Wiele banków będzie musiało podwyższyć kapitał, gdyby doszło do zarażenia strefy euro problemami Grecji, Portugalii i Irlandii — ocenia Guy de Blonay z Jupiter's Financial Opportunities Fund.

Umowa ratunkowa dla Grecji złagodziła obawy, że kryzys rozpowszechni się. Jednak taka groźba jest nadal realna, a niektórzy sądzą, że skoro doszło do selektywnej niewypłacalności, to może to samo stać się z Irlandią i Portugalią.

Zacznie wtedy szybko narastać presja na banki, by gromadziły kapitał w związku ze stratami krajów mających trudności gospodarcze, a politycy będą skorzy do wykazywania, że sektor finansowy odrywa swą rolę. Banki będą jednak wolały opóźniać wszelkie operacje szukania gotówki.

Inwestorzy omijają je na razie szerokim łukiem z powodu istniejącego ryzyka. W ubiegłym tygodniu akcje banków europejskich ceniono najniżej od 2 lat, wieloma z nich obracano poniżej wartości księgowej, więc każde działania zbierania funduszy byłyby niemile widziane przez udziałowców i nie przyciągnęłoby tłumu chętnych.

Mimo tek trudnej sytuacji większość banków nie chce nadal ujawnić, jakiego kapitału potrzebowałyby dla przywrócenia zaufania.

Testy Europejskiego Urzędu Bankowego EBA wykazały, że po 2 latach recesji zasadniczy kapitał UniCredit i SocGen zmalałby o 6,6 proc., a Deutsche Banku o 6,5 — powyżej minimum 5 proc., ale poniżej średniej 7,7 proc. 90 badanych banków.

Analitycy z JP Morgan wykorzystali dane z testów EBA do przeprowadzenia własnych, surowszych i oszacowali, że ok. 20 banków europejskich potrzebowałoby 80 mld euro. Morgan Stanley uważa, że musiałyby zdobyć 40 mld, a Crédit Suisse szacuje, że 49 banków powinno zebrać 83 mld euro dodatkowego kapitału.