Czekamy, aż rząd zaprosi nas do dyskusji

[b]"Rz":[/b] Żal utraty po dziesięciu latach pozycji lidera funduszy emerytalnych pod względem liczby klientów?

[b]Paweł Pytel:[/b] Wciąż uważamy się za lidera rynku. Pod względem aktywów jesteśmy pierwsi. A jeśli chodzi o liczbę klientów, idziemy łeb w łeb z ING. Dyskusja o tym, że jeden fundusz ma mniej o 5 tys. uczestników, a drugi ma więcej martwych rachunków, jest trochę humorystyczna i zeszła na dalszy plan. Po ostatniej zmianie prawa i tak największą konkurencją stały się dla nas fundusze, które pobierają wyższe od nas opłaty.

[b]Nawet wysokie opłaty fundusze mogą jednak zniwelować dobrymi inwestycjami. Wy wśród liderów nie jesteście.[/b]

W długim okresie wyniki inwestycyjne plasują nas w pierwszej połowie stawki. W styczniu tego roku ponieśliśmy stratę, która zaważyła na wynikach w tym roku. W dwóch ostatnich kwartałach są one już znacznie lepsze.

[b]Słabe tegoroczne osiągnięcie to zatem efekt błędnych decyzji inwestycyjnych? [/b]

Proces inwestycji polega na robieniu założeń i zdarza się, że one się nie sprawdzają. Tu mamy do czynienia z taką sytuacją.

[b]W 2010 r. będzie lepiej?[/b]

Na trzyletnich stopach zwrotu z inwestycji, które zostaną opublikowane na koniec marca i września 2010 r., będą ciążyły wyniki z dwóch ostatnich, nie najlepszych dla nas lat. W III i IV kwartale 2009 r. widać jednak poprawę i ufam, że będzie ona utrzymana.

[wyimek]Politycy wprowadzają wycinkowe zmiany, często pod wpływem emocji[/wyimek]

[b]Pierwsi odczujecie zmianę opłat, która zaczyna obowiązywać od 2010 r., a szczególnie zmniejszenie wynagrodzenia za zarządzanie.[/b]

Obniżka opłaty od składki jest korzystna dla klientów i dotyka w taki sam sposób wszystkich funduszy. Została jedynie przyspieszona. Natomiast zmniejszenie opłaty za zarządzanie i wprowadzenie limitu kwotowego, gdy aktywa przekroczą 45 mld zł, w 2010 roku realnie dotknie tylko nas i ING, a kilka lat potem również PZU. Natomiast 6 mln klientów średnich i małych funduszy w ogóle nie odczuje tej obniżki. 100 – 150 tys. osób, zamiast zostać klientami największych funduszy, które są przy okazji najtańsze, trafi w przyszłym roku do funduszy o wyższych opłatach. Została zachwiana równowaga rynkowa. Opłata powinna stanowić procent aktywów lub procent wypracowanych zysków. Limit kwotowy nie ma sensu. Dodatkowo nie uwzględnia inflacji. Z każdym rokiem będziemy zarabiać mniej, zarządzając coraz większymi aktywami.