Po kapitał na NewConnect

Alternatywny rynek obrotu giełdowego NewConnect ma już ponad pięć lat. Został stworzony z myślą o małych, innowacyjnych firmach, które chcą pozyskać kapitał np. na unowocześnienie produktów czy zwiększenie udziału w rynku. W ubiegłym roku zadebiutowały na nim 172 spółki, w tym roku z powodu osłabienia koniunktury giełdowej – 85. To wciąż dobry wynik, który świadczy o tym, że inwestorzy wciąż są zainteresowani małymi, wzrostowymi firmami, wierząc, że część z nich odniesie sukces na miarę amerykańskich gigantów, jak Google czy Microsoft.

Inwestorzy preferują rentowne spółki

Na NewConnect większość stanowią jednak firmy z tradycyjnych branż, np. finansowej, budowlanej czy handlowej.

– W chwili obecnej największą szansę na pozyskanie kapitału mają przede wszystkim spółki rentowne, funkcjonujące na rynku od co najmniej kilku lat, planujące wykorzystać środki finansowe na ekspansję i rozwój działalności. Ze względu na sytuację rynkową inwestorzy są skłonni akceptować niższą stopę zwrotu z inwestycji na rzecz lokowania środków finansowych w bardziej rokujące aktywa –  mówi Agata Brzyska, konsultantka z firmy Grant Thornton. Jednak zaznacza, że nie jest to żelazną regułą. – Dobre spółki z ciekawymi pomysłami na rozwój biznesu mają szansę pozyskać finansowanie niezależnie od panujących warunków rynkowych – dodaje.

– Trudniejsze zadanie stoi przed spółkami, które działają w branżach dotkniętych wyraźnym negatywnym sentymentem inwestycyjnym. Inwestorzy bardzo sceptycznie podchodzą do nowych projektów o charakterze bardziej restrukturyzacyjnym niż rozwojowym – wyjaśnia Piotr Białowąs, wiceprezes INVESTcon GROUP. Według niego wciąż duże jest przywiązanie inwestorów do spółek z tradycyjnych branż gospodarki z silnymi bilansami o kapitałach adekwatnych do rozmiaru prowadzonej działalności.

Mniej restrykcyjne wymogi

Rynek NewConnect umożliwia zdobycie stosunkowo taniego i szybkiego finansowania inwestycji. W przeciwieństwie do wejścia na główny rynek GPW debiut i obecność spółki na NewConnect są obwarowane dużo mniej restrykcyjnymi wymogami. Spółka może przeprowadzić emisję akcji w trybie oferty prywatnej lub publicznej. Najczęściej firmy decydują się na pierwsze rozwiązanie ze względu na krótszy czas przygotowania i niższe koszty. Oferta prywatna jest skierowana do wąskiej grupy inwestorów (nie więcej niż 99).

Przygotowanie i wprowadzenie spółki na NewConnect trwa od dwóch do dziewięciu miesięcy. Średni koszt debiutu wynosi od 3 do 7 proc. Z rynku można pozyskać od 250 tys. zł do kilkudziesięciu milionów złotych. Jednak najczęściej firmy decydują się na ofertę o wartości od 1 do 4 mln zł. Ale są firmy, które pozyskały z NewConnect nawet ponad 30 mln zł. Do rekordzistów należy: DM TMS Brokers (85,1 mln zł), DTP (67,6 mln zł) oraz Biomed-Lublin (35,6 mln zł). Pierwsza z nich przeprowadziła ofertę publiczną, a pozostałe dwie – prywatną. Zdarza się, że mniejsza emisja prywatna poprzedza większą emisję publiczną. Mniejszą ofertę łatwiej jest uplasować na rynku, łatwiej też uzyskać satysfakcjonującą cenę.  Debiut na rynku NewConnect przynosi firmie również korzyści marketingowe. Rośnie bowiem rozpoznawalność marki, a spółka zyskuje większą wiarygodność w oczach kontrahentów. Minusem debiutu na NewConnect dla właścicieli spółki jest częściowa utrata w niej wpływów. Jednak z reguły oferty są tak konstruowane, że większościowe pakiety akcji i tak zostają w ich rękach.

„Rzeczpospolita" radzi

Jaką wybrać ofertę

1. Oferta prywatna (private placement) może być skierowana tylko do 99 inwestorów. Jest tańsza i szybsza niż oferta publiczna, bo wiąże się z nią mniej wymagań formalnych.

2. Ponad 90 proc. firm notowanych na NewConnect pozyskało kapitał w ramach oferty prywatnej. Potrzebny jest wtedy jedynie dokument informacyjny opracowany i zatwierdzony przez autoryzowanego doradcę. Przygotowanie oferty zajmuje od dwóch do czterech miesięcy. Oferta prywatna często poprzedza właściwą emisję publiczną.

3. W przypadku oferty publicznej niezbędny jest prospekt emisyjny zatwierdzony przez Komisję Papierów Wartościowych, a przy mniejszych ofertach (do 2,5 mln euro) zamiast prospektu wystarczy memorandum inwestycyjne. Należy też nawiązać współpracę z domem maklerskim. Przygotowanie oferty trwa od sześciu do dziewięciu miesięcy.

4. Oferta publiczna z założenia przeznaczona jest dla firm przeprowadzających większe emisje, choć nie jest to regułą. Z kolei obrót akcjami sprzedanymi w ofercie publicznej jest bardziej płynny.