Giełdowy rynek obligacji potrzebuje nowych emitentów i inwestorów

O przyszłości rynku obligacji Catalyst oraz nowych instrumentach, jakie do obrotu chce wprowadzić giełda, dyskutowali wczoraj uczestnicy forum rynku instrumentów dłużnych i derywatów stopy procentowej, zorganizowanego przez GPW oraz Getin Noble Bank.

Zasada „kup i trzymaj"

Catalyst rozpoczął działalność 30 września 2009 r. Wartość notowanych na nim obligacji wyemitowanych przez firmy wynosi obecnie prawie 48 mld zł. – Rynek Catalyst jest jednym z najszybciej rozwijających się. Jednak pomimo tego,  że ma prawie cztery lata, to wciąż dla wielu inwestorów jest mało znany. Wspólnie musimy pracować, aby to zmienić. Catalyst potrzebuje przede wszystkim płynności oraz nowych instrumentów – stwierdziła Beata Jarosz, wiceprezes GPW.

Również inni uczestnicy debaty podkreślali, że płynność jest w tej chwili największym problemem Catalyst. – Oczywiście jest wiele korzyści płynących z obecności na rynku. Mamy chociażby dostęp do nowych źródeł kapitału. Największą bolączką jest jednak płynność. Powinniśmy przede wszystkim skoncentrować się na jej poprawie – stwierdził Krzysztof Rosiński, prezes Getin Noble Bank.

Jak zauważył z kolei Marcin Dec, dyrektor zarządzający obszarem skarbu Getin Noble Banku, często dochodzi do sytuacji, w której inwestorzy interesują się przede wszystkim zakupem obligacji na rynku pierwotnym. – Powinniśmy starać się przyciągnąć inwestorów również na rynek wtórny. Warto pomyśleć nad rozwiązaniami zwiększającymi płynność. Można np. umówić się, że w trzecią środę miesiąca albo nawet w każdą środę handel będzie koncentrował się właśnie na Catalyst. Przyniosłoby to wiele korzyści – proponował Dec.

Z kolei Emil Szweda z Open Finance podkreślał, że na Catalyst wielu inwestorów wciąż realizuje zasadę „kup i trzymaj". Jego zdaniem takie zachowania psują rynek i szkodzą płynności. Jak jednak dodał, niezależnie od tego rynek obligacji zyskuje coraz większą popularność wśród inwestorów indywidualnych.

– Wiele osób przygodę z Catalyst zaczyna od bardzo bezpiecznych papierów. W miarę upływu czasu szuka nowych możliwości, firm, które oferują większe oprocentowanie. To, czego potrzebuje ten rynek, to duże oferty publicznych spółek – tłumaczył Szweda.

Szansa w dużych emisjach

Większość firm, emitując obligacje, oferuje je przede wszystkim wąskiemu gronu inwestorów. W ostatnim jednak czasie coraz więcej przedsiębiorstw zastanawia się nad emisją obligacji przeznaczoną dla inwestorów indywidualnych. Prawdopodobnie w niedługim czasie taką ofertę rozpocznie PKN Orlen.

– Wierzę, że pojawienie się dużych emitentów sprawi, iż na rynku pojawi się także coraz więcej inwestorów indywidualnych – prognozował Rafał Lis z Open Life.

– Będziemy się starali, aby inwestorzy instytucjonalni również byli obecni na Catalyst – zapowiada Robert Kwiatkowski, wicedyrektor działu rozwoju sieci biznesowej GPW.

Uczestnicy forum podkreślali jednak, że gracze indywidualni przy inwestycji na Catalyst powinni zwrócić uwagę na co najmniej kilka czynników. – Warto się zastanowić, z czego mają być dokonywane spłaty, na jaki cel zostaną przeznaczone pieniądze pozyskane z emisji – mówił Krzysztof Tokarski, prezes TFI PZU. Paneliści podkreślali, że wysokie odsetki płacone przez firmy nie powinny być jedyną zachętą do inwestowania w obligacje danej firmy. – W przypadku spółek, które oferują oprocentowanie np. na poziomie 15 proc., musimy mieć świadomość, że były one wcześniej w kilku bankach, które nie zgodziły się na finansowanie – tłumaczył Artur Maliszewski, wiceprezes Alior Banku.

– Trzeba pamiętać, że im wyższe oprocentowanie, tym większe ryzyko – podkreślał też Maciej Tarnawski, dyrektor biura rynków kapitałowych Pekao.