Wielcy globalni inwestorzy uciekają przed zawirowaniami na rynkach do aktywów niepublicznych. Udział, jaki w ich portfelach łącznie zajmują inwestycje w private equity i prywatne pożyczki, aktywa infrastrukturalne i nieruchomościowe oraz hedge-fundy, podwoił się od czasów kryzysu finansowego. To wyniki przeprowadzonej przez agencję Bloomberg analizy sprawozdań wielkich funduszy, które takie inwestycje ujawniają.
Wielkie globalne fundusze wchodzą w aktywa niepubliczne
Spośród dziesięciu funduszy, których łączne aktywa opiewają na 7,7 bln dol., żadnych aktywów niepublicznych nie miał tylko Federal Retirement Thrift, fundusz emertytalny amerykańskich pracowników publicznych. Jak wynika z analizy, państwowe fundusze majątkowe oraz największe fundusze emerytalne udział inwestycji niepublicznych zwiększają najczęściej kosztem akcji oraz obligacji.
Czytaj więcej
Spada liczba przejęć i wyjść z inwestycji. Kolejne miesiące ożywienia nie przyniosą.
Zmiany polityki najbardziej rzucają się w oczy w przypadku China Investment Corp., czyli chińskiego funduszu majątkowego, w którym udział aktywów niepublicznych wzrósł praktycznie z zera w 2008 r. do prawie połowy portfela obecnie. Niższa płynność aktywów niepublicznych sprawia, że w okresach gorszej koniunktury często bywają one ponadprzeciętnie podatne na wyprzedaż.
Jednak zdaniem Bloomberga skalę tych wahań ograniczyły w ostatnich latach stabilne napływy do tej kategorii. Przykładowo w fatalnej dla rynków akcji i obligacji pierwszej połowie 2022 r. 7,1-procentowy zysk na niepublicznych pozwolił norweskiemu funduszowi majątkowemu ograniczyć straty na całym portfelu do 14,4 proc.
Aktywa niepubliczne oferują wyższe stopy zwrotu, ale…
Jednocześnie walory defensywne i dobrą ochronę rzeczywiście oferują chociażby inwestycje w infrastrukturę, np. we właścicieli portów lotniczych czy autostrad. Indeks notowanych na giełdach spółek z tej branży stracił w tym roku o połowę mniej niż jego globalny odpowiednik.
Czytaj więcej
Problemy z pozyskaniem finansowania zaczynają coraz mocniej doskwierać start-upom. Pożyczają więc pieniądze na rekordową skalę. Inwestorzy liczą, ż...
Zdaniem towarzystwa Blackrock popularność inwestycji niepublicznych się utrzyma, dzięki czemu w ciągu najbliższej dekady mają one szansę przynieść wyższe stopy zwrotu niż główne klasy aktywów. Jak jednak zastrzegają eksperci, lepsze na tle innych klas aktywów zachowanie nie muszą utrzymywać się nieprzerwanie. Jedną z przyczyn jest to, że wraz ze wzrostem stóp procentowych na świecie rośnie także koszt długu używanego do finansowania wycofywania spółek z rynku.
- Fakt, że funduszy private equity nie wycenia się na bieżąco, może ukrywać problemy. Jeśli na rynkach finansowych zniżki się pogłębiają, to będzie to musiało przełożyć się także na wyceny aktywów niepublicznych – komentuje w rozmowie z Bloombergiem David Elms z towarzystwa Janus Henderson Investors.
