TFI może w każdej chwili zmienić politykę funduszy

Przekształcane są na ogół fundusze, które się nie sprawdziły i przyniosły słabe wyniki, ale również takie, które z powodu zmian w gospodarce nie rokują najlepiej na przyszłość.

– W marcu tego roku zmieniliśmy politykę naszego funduszu Investor Bułgaria i Rumunia FIZ; teraz nazywa się Investor CEE FIZ. Sytuacja gospodarcza w Bułgarii i Rumunii pogorszyła się, dlatego poszerzyliśmy możliwości inwestycyjne tego funduszu o inne kraje Europy Środkowej i Wschodniej – mówi Jan Mazurek, główny analityk Investors TFI.

Zmiana polityki jest też szybkim sposobem na stworzenie nowego produktu bez konieczności oczekiwania na zgodę KNF (jest potrzebna w przypadku uruchamiania nowego funduszu). Towarzystwa czerpią więc z takiej operacji same zyski. Natomiast klienci mogą czuć się wyprowadzeni w pole. Jeśli przeoczą informację o zmianie i nie umorzą jednostek danego funduszu, mogą stać się posiadaczami produktu o wyższym ryzyku. Przykładem jest ubiegłoroczne przekształcenie funduszu obligacji zagranicznych Millennium Subfundusz Konserwatywny na akcyjny Millennium Subfundusz BRIC (Brazylia, Rosja, Indie, Chiny) czy zamiana funduszu obligacji UniMax Dłużne na akcyjny UniMax Zagranica. Produktem bardziej ryzykownym stał się również AIG Zrównoważony Światowy, który teraz nazywa się Amplico Surowcowy.

Jednak z reguły TFI starają się, aby nowa polityka inwestycyjna była podobna do poprzedniej.

– Zmiany prowadzą raczej do poszerzenia polityki inwestycyjnej niż jej radykalnej modyfikacji – mówi Piotr Bieńkuński, członek zarządu Skarbiec TFI. Ogłoszona w tym miesiącu zmiana polityki subfunduszu Skarbiec Private Equity na Skarbiec Alokacji Globalnej ma na celu wykorzystanie potencjału wzrostowego nowych rynków, takich jak Brazylia, Rosja, Indie czy Chiny (BRIC). Ostatnio nieznacznej modyfikacji w założeniach inwestycyjnych funduszy dokonała też Opera TFI.

Towarzystwa zwykle informują klientów o takich zmianach listownie lub w formie e-maila. Choć zgodnie z prawem nie mają takiego obowiązku. Wystarczy, jeśli zamieszczą informację na swojej stronie internetowej. – Jeśli uczestnik funduszu nie śledzi na bieżąco tytułu prasowego będącego publikatorem danego funduszu lub serwisu internetowego TFI, to informacja o zmianie może do niego nie dotrzeć – mówi Łukasz Dajnowicz, rzecznik KNF.

Zdaniem przedstawicieli towarzystw klient ma czas na to, aby umorzyć jednostki, gdy nie spodoba mu się nowa polityka inwestycyjna. Bowiem od ogłoszenia zmian do wprowadzenia ich w życie zgodnie z ustawą muszą minąć trzy miesiące.

[wyimek]3 miesiące muszą minąć od ogłoszenia zmian w polityce do ich wprowadzenia [/wyimek]

Większość TFI proponuje uczestnikom przekształcanego funduszu preferencyjne warunki zamiany i konwersji jednostek, a nawet zwolnienie z opłaty manipulacyjnej. – Należy jednak pamiętać, że po terminie wskazanym w ogłoszeniu nie można już liczyć na ulgi – informuje Małgorzata Popielewska, dyrektor ds. rozwoju produktów Union Investment TFI.

Dla klienta bezpieczniejsze jest połączenie funduszy. Taka operacja wymaga zgody Komisji Nadzoru Finansowego. Według prawa łączyć się mogą fundusze o podobnej polityce inwestycyjnej i opłatach. W tym miesiącu o zamiarze połączenia subfunduszy poinformowało: DWS TFI. DWS Polska FIO Top 25 Małych Spółek przejmie DWS Polska FIO Spółek Eksportowych.

– Na decyzję o połączeniu tych subfunduszy wpłynęły dwa czynniki. Pierwszy to stosunkowo małe aktywa DWS Spółek Eksportowych, a drugi to bardzo zbliżona polityka inwestycyjna obu produktów,

bo aż 22 spółki na 29 z portfela DWS Małych Spółek wchodzą w skład portfela subfunduszu DWS Spółek Eksportowych – mówi Ewelina Terech z DWS TFI.

Fundusze, które nie cieszyły się zainteresowaniem inwestorów i mają niskie aktywa, mogą być też zlikwidowane. W ubiegłym miesiącu Opera TFI ogłosiła likwidację funduszu Novo SFIO. Informacja o likwidacji ukazuje się w miejscu wskazanym w statucie co najmniej miesiąc przed jej dokonaniem.

– Jeżeli uczestnik likwidowanego funduszu nie zdążył odkupić jednostek we wskazanym terminie, to środki (często pomniejszone o koszty likwidacji) zostaną przekazane na jego rachunek bankowy. Natomiast osoby, które przed rozpoczęciem likwidacji nie podały numeru rachunku, otrzymają pieniądze przekazem pocztowym. Jeśli pieniądze nie zostaną podjęte, TFI przekaże je do depozytu sądowego, skąd inwestor może je odebrać po uregulowaniu opłaty depozytowej – wyjaśnia Małgorzata Popielewska.

[ramka][srodtytul]Tomasz Korab, wiceprezes Opera TFI[/srodtytul]

Opera TFI w maju tego roku przejęła SEB TFI. W związku z tym konieczne okazało się uporządkowanie oferty funduszy, które otrzymały nazwę Novo. Wzbogaciliśmy ofertę funduszu parasolowego Novo FIO o subfundusz obligacji korporacyjnych, który pozwoli uzyskać wyższe stopy zwrotu niż obligacje skarbowe, choć przy nieco wyższym ryzyku. Zmieniliśmy zatem politykę inwestycyjną i nazwę subfunduszu Novo Obligacji na Novo Obligacji Przedsiębiorstw. Natomiast Novo Obligacji Plus zamieniliśmy na Novo Papierów Dłużnych. Fundusz ten nadal koncentruje się na polskich obligacjach skarbowych, ale zyskał też możliwość lokowania aktywów w obligacje krajów rozwiniętych. Natomiast fundusz parasolowy Novo SFIO zostanie zlikwidowany, bo jego aktywa wynosiły tylko 6 mln zł. Wcześniej informowaliśmy o zamiarze likwidacji i zachęcaliśmy do konwersji jednostek tego funduszu. Do uczestników wysłaliśmy listy. Informacje były również zamieszczone na stronie www.novofundusze.pl i w prasie. [/ramka]

[ramka][b]Tu zaszły radykalne zmiany[/b]