Czekanie na renesans fuzji

Globalny segment fuzji i przejęć ożywiał się powoli w pierwszych trzech miesiącach tego roku, ale bankierzy mają nadzieję, że niedawna stabilizacja na giełdach i poprawa wskaźników ekonomicznych dobrze wróży transakcjom w nadchodzących miesiącach.

Globalnie w pierwszym kwartale zawarto transakcje na około 545,2 mld dol., co stanowi najgorszy start roku od pierwszego kwartału 2003 r., wynika z danych firmy Dealogic, specjalizującej się w dostarczaniu danych finansowych. Poza przejęciem przez Glencore Xstraty za 39,8 mld dol. 10 największych transakcji w minionym kwartale było wartych mniej niż 10 mld dol.

„Nie ma wątpliwości, że na początku roku wywieszono czerwoną flagę, jeżeli chodzi o fuzje i przejęcia", powiedział Paul Parker, szef działu M&A w Barclays. „Teraz zmieniono ją na żółtą, a wszystkie historyczne czynniki sprzyjają aktywności, więc firmy znów myślą o włączeniu się do akcji".

Firmy siedzą na gotówce

Pomimo to Parker uważa, że w 2012 r. aktywność w sferze M&A będzie podobna jak w 2011. Niektórzy bankierzy i prawnicy spodziewają się, że drugi kwartał będzie tylko nieznacznie lepszy niż pierwszy, pomimo że istnieją wszelkie potrzebne czynniki do ożywienia rynku fuzji i przejęć. To między innymi wielkie rezerwy gotówki, na których siedzą firmy, możliwość pożyczania pieniędzy na niski procent w celu sfinansowania transakcji i potrzeba rozwoju.

Firmy ostrożnie jednak wracają na rynek fuzji i przejęć. Nie słabną obawy, że program płynnościowy Europejskiego Banku Centralnego, który zdaje się przynajmniej na razie zażegnał kryzys dłużny, nie wystarczy, by rozwiązać problemy prześladujące europejskie banki i słabsze gospodarki kontynentu. Stąd transakcje, które zostały zrealizowane, są oczywiste i mniej ryzykowne. A firmy przygotowują się do nich bardziej szczegółowo, mówi wielu bankierów.

„Europejska gospodarka wciąż jest trochę na kroplówce EBC i istnieją obawy, że kryzys jeszcze zupełnie się nie skończył", powiedział Simon Warshaw, szef działu globalnej bankowości inwestycyjnej w UBS. „Wszelkie ożywienie w transakcjach, które nie są bardzo strategiczne i logiczne, może zająć kolejne sześć miesięcy albo dłużej".

J.P. Morgan liderem

Niektórzy bankierzy inwestycyjni twierdzą, że ziarna ożywienia w branży M&A zostały zasiane w pierwszych trzech miesiącach tego roku, bo szefowie firm zaczęli ożywiać pomysły transakcji odłożonych wcześniej na półkę z powodu kryzysu gospodarczego. Ponieważ giełda pozostawała stabilna przez większą część kwartału, firmy zaczęły podliczać swoje wyceny, a potencjalni kupujący i sprzedający rozpoczęli niezobowiązujące rozmowy.

Na pierwsze miejsce w globalnej tabeli M & A sporządzanej przez Dealogic awansował J. P. Morgan Chase, który rok temu był drugi. Pośredniczył przy 68 transakcjach wartych łącznie 129 miliardów dolarów. Morgan Stanley przesunął się z czwartego miejsca na drugie. Goldman Sachs stracił pozycję lidera i spadł na trzecie miejsce. Pierwszą piątkę zamykają Citigroup i Deutsche Bank.

—Anupreeta Das, Dana Cimilluca, Gina Chon

(C) 2012 Dow Jones & Company, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone