W gospodarce nawet jesienią jest wiosna

W III kwartale polska gospodarka powiększyła się o 4,9 proc. rok do roku, najbardziej od 2011 r. Jeśli bieżący kwartał przyniesie spowolnienie wzrostu PKB, to tylko minimalne. Martwić może jedynie to, że kołem zamachowym gospodarki pozostają wciąż konsumpcja i inwestycje publiczne. Wydatki inwestycyjne w sektorze prywatnym, nie licząc mieszkaniowych, rosną niemrawo.

Popycha nas wiatr znad Renu

Jak podał we wtorek GUS, produkcja sprzedana przemysłu zwiększyła się w listopadzie o 9,1 proc. rok do roku, po zwyżce o 12,3 proc. rok do roku w październiku. Ten ostatni odczyt podbił korzystny układ kalendarza, więc spowolnienie wzrostu produkcji w listopadzie było przez ekonomistów oczekiwane (przeciętnie do 9 proc. rok do roku). Przemawiała za tym również wysoka baza odniesienia sprzed roku.

Patrząc z nieco innej perspektywy, wydaje się, że sektor przemysłowy wciąż nabiera rozpędu. W minionych trzech miesiącach jego produkcja rosła średnio w tempie 8,5 proc. rok do roku. Ta średnia krocząca ostatnio była wyższa w marcu 2011 r.

– Wynikom przemysłu pomagają ożywienie gospodarcze u naszych głównych partnerów handlowych i rosnący eksport. Dodatkowym wsparciem jest silny popyt krajowy, zarówno konsumpcyjny, jak i inwestycyjny. W rezultacie wzrost produkcji ma szeroki zakres – uważa Grzegorz Maliszewski, główny ekonomista Banku Millennium. Spośród 34 wyróżnianych przez GUS działów przemysłu wzrost produkcji rok do roku odnotowało w listopadzie aż 29.

O doskonałej koniunkturze w Niemczech, które są odbiorcą blisko 30 proc. polskiego eksportu, świadczy wtorkowy odczyt indeksu Ifo, wyrażającego nastroje tamtejszych przedsiębiorców. W grudniu wskaźnik ten spadł wprawdzie do 117,2 pkt, z rekordowego poziomu 117,6 pkt w listopadzie, ale to i tak sugeruje, że w IV kwartale nadreńska gospodarka rozwija się szybciej niż w poprzednim, gdy urosła o 2,8 proc. rok do roku.

Mamy co wydawać

Jeszcze większe wrażenie robi listopadowy wzrost produkcji budowlano-montażowej o 19,8 proc. rok do roku. To wprawdzie odczyt niższy od październikowego (20,3 proc.), ale wyraźnie wyższy od mediany prognoz ekonomistów ankietowanych przez „Parkiet" (14,8 proc.). Tak jak w poprzednich miesiącach w listopadzie najszybciej rosła produkcja firm specjalizujących się we wznoszeniu obiektów inżynierii lądowej i wodnej, silnie sprzężona z inwestycjami infrastrukturalnymi.

– W kolejnych miesiącach produkcja budowlano-montażowa utrzyma się w trendzie wzrostowym, wspierana przez rosnącą absorpcję funduszy unijnych, zwiększenie publicznych nakładów na infrastrukturę oraz kontynuację ożywienia w budownictwie mieszkaniowym – ocenia Krystian Jaworski, ekonomista z banku Credit Agricole. Jego zdaniem szczyt ożywienia w budownictwie przypadnie prawdopodobnie na przełom lat 2018 i 2019.

Szacunki ekonomistów, i to nawet tych najbardziej optymistycznych, przewyższyła też sprzedaż detaliczna. Licząc w cenach stałych, zwiększyła się w listopadzie o 8,8 proc. rok do roku, po zwyżce o 7,1 proc. w październiku. Ankietowani przez „Parkiet" ekonomiści przeciętnie spodziewali się 6,6-proc. zwyżki.

Wysoka dynamika sprzedaży detalicznej jest spójna z poniedziałkowymi danymi z rynku pracy. Pokazały one, że w listopadzie zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw zwiększyło się o 4,5 proc. rok do roku, zaś przeciętne wynagrodzenie o 6,5 proc. To oznacza, że realny fundusz płac w sektorze przedsiębiorstw (suma zarobków wszystkich zatrudnionych) zwiększył się o 8,6 proc. rok do roku, tak jak w III kwartale. Jak zauważyli ekonomiści mBanku, dzięki dobrej koniunkturze na rynku pracy wydatki konsumpcyjne Polaków mogą nadal rosnąć w najwyższym od 2008 r. tempie blisko 5 proc. rok do roku.

Opinia

Tomasz Kaczor, główny ekonomista BGK