#PROSTOzPARKIETU.Kamil Maliszewski: Triumf Marine Le Pen gwoździem do trumny euro?

Niebawem wybory we Francji i Holandii, a prawicowi kandydaci zapowiadają referenda w sprawie wyjścia z UE. Czy nad europejską wspólnotą zbierają się czarne chmury?

Choć sondaże w przypadku Brexitu i wyborów w USA zawiodły, to w przypadku Francji i Holandii wydają się być jednak zdecydowanie niekorzystne dla sił eurosceptycznych. Marine Le Pen, zarówno w starciu z kandydatem centroprawicy, jak i socjaldemokratycznym, ma małe szanse na zwycięstwo. Sondaże pokazują poniżej 40 proc. poparcia, a więc różnica jest zdecydowanie większa niż to miało miejsce podczas wyścigu do Białego Domu. W przypadku Holandii natomiast – Geert Wilders faktycznie prowadzi w sondażach, ale ma niewielkie szanse by zostać premierem. Nie posiada bowiem żadnej zdolności koalicyjnej, a jego przewaga w liczbie mandatów nie będzie zbyt duża - szacunki mówią o ok. 40 miejscach, a w holenderskim parlamencie jest ich łącznie 150. Miejmy więc nadzieje, że siły skrajnie prawicowe nie przejmą sterów w dwóch bardzo ważnych dla Europy krajach.

Zakładając jednak, że sondaże znów nas zawiodą – jakie konsekwencje mogłoby mieć zwycięstwo kandydatów skrajnej prawicy?

Triumf Marine Le Pen oznaczałby wyjście Francji co najmniej ze strefy euro, dążenie do zmian traktatowych oraz próby przeformułowania obecnego wyglądu UE. Z perspektywy wspólnej waluty byłoby to bardzo negatywnym czynnikiem, być może nawet "gwoździem do trumny" euro. Wydaje się, musiałby się wtedy zawiązać jakiś sojusz między Niemcami, Włochami i krajami Beneluxu.

A jak wyglądają ryzyka związane z bardziej odległymi wyborami w Niemczech?

W Niemczech walczą ze sobą dwie partie, które są bardzo proeuropejskie – zarówno socjaldemokracja jak i chadecja opowiadają się za dalszą integracją. Ci pierwsi nawet wprost mówią o federalizacji i powstaniu Europy dwóch prędkości. Dla wspólnej waluty to dobra wiadomość.

Na mapie ryzyk politycznych główną rolę odgrywa teraz Donald Trump. Jak odnosi się pan do ostatnich pogłosek, że jego administracja gotowa jest wpływać na rynek walutowy?

Tak naprawdę to nie znamy stosunku Trumpa do kursu walutowego. W ostatnich dniach pojawiły się informacje, że o 3 nad ranem zadzwonił do swojego doradcy do spraw bezpieczeństwa i zapytał go, czy dolar powinien być mocniejszy czy słabszy. To pokazuje, jak dziwnie działa ta administracja – jest nieprzewidywalna i nie ma strategii dotyczącej tego, jak kształtowany powinien być kurs dolara. Powstaje też pytanie, jaki faktycznie wpływ ma prezydent USA na dolara? Jeśli zastanowimy się, co byłoby potrzebne USA, by znormalizować swoje saldo rachunku obrotów bieżących, to ten kurs dolara do juana musiałby spaść o 10-15 proc., by to w ogóle było zauważalne. A tak duży ruch wydaje się mało prawdopodobny, zwłaszcza w sytuacji, gdy amerykańska gospodarka radzi sobie naprawdę dobrze.

Giełdy, przynajmniej jak na razie, nie wydają się obawiać nowego prezydenta USA.

Wygląda na to, że rynki akcji oczekują, iż spełni on swoje dobre obietnice (dobre z perspektywy rynków). Mowa tutaj o cofnięciu Dodd-Frank Act, ustawy ograniczającej działania banków, nałożonej po kryzysie, czy także o projekcie podatkowym, dotyczącym ulg dla firm amerykańskich. Na razie kwestie handlowe nie stanęły na agendzie. Jeśli Trump chciałby faktycznie "powalczyć" z gospodarkami Chin i UE, byłoby to bardzo negatywne dla rynków finansowych.