EM&F może sprzedać szkoły językowe

Marcin Stebakow, dyrektor działu analiz DM Banku BPS, zwraca uwagę, że przychody szkół językowych stanowią tylko ok. 7 proc. obrotów całej grupy, ale wynikowo ten udział jest już większy – na poziomie EBITDA to ok. 12 proc. – Widać, że segment jest rentowny – podkreśla Stebakow, zaznaczając, że zawsze lepiej sprzedawać to, co przynosi zyski, niż to, co generuje straty.

Podobnie jak Giller ocenia, że chętni na szkoły powinni się znaleźć. – Nie jest wykluczone, że właściciele EM&F zdecydowali się skoncentrować na kluczowych segmentach, czyli m.in. Empiku. Może chcą zgromadzić większą gotówkę i zebrać siły, by móc skutecznie konkurować z Amazonem, który już otworzył centra dystrybucyjne? – zastanawia się Stebakow.

Co z innymi biznesami

Problemem w obecnej sytuacji politycznej może być kondycja szkół językowych na Wschodzie. Już w 2013 r. widać było, że biznes nie radzi sobie tam rewelacyjnie.

– W Rosji w I połowie 2013 r. znacząco spadła liczba zapisów na kursy, co wpłynęło negatywnie na wyniki spółki – przyznaje zarząd.

Rodzi się pytanie, jakie są dalsze plany właścicieli EM&F. – W akcjonariacie są dwa fundusze i wygląda na to, że wychodzą z inwestycji, sprzedając poszczególne segmenty aktywów – ocenia Giller. Dodaje, że już jakiś czas temu zapadła decyzja o wyjściu z segmentu mody franczyzowej. Teraz w portfelu zostały Smyk, Empik oraz właśnie szkoły językowe. – Gdyby rzeczywiście ten ostatni segment został wystawiony na sprzedaż, nie jest wykluczone, że w dalszej kolejności byłyby Smyk oraz Empik – uważa Giller.

W 2013 r. przychody spółek portfelowych Penty wzrosły do 4,7 mld euro z 4,4 mld euro w 2012. Fundusz ma udziały m.in. w Fortunie i IMC. Zadeklarował, że nie wyjdzie z tych inwestycji przez następnych kilka lat.