OFE szansą dla obligacji korporacyjnych

Finanse. Wartość rynku nieskarbowych papierów dłużnych wzrosła w 2013 r. o niespełna 5 proc. Rozkręcić go mogą inwestycje funduszy emerytalnych.

Publikacja: 30.01.2014 14:30

OFE szansą dla obligacji korporacyjnych

Foto: Bloomberg

Firmy, banki i samorządy wyemitowały w ubiegłym roku papiery warte 24 mld zł – podaje Fitch Polska. To  mniej niż w ostatnich dwóch latach – w 2012 r. wartość nowych emisji była wyższa o 3,5 mld zł, a w 2011 r. o 5,5 mld zł.

W 2013 r. same przedsiębiorstwa wypuściły obligacje na kwotę niespełna 12,7 mld zł, czyli podobnie jak przed rokiem. Emitentami były głównie spółki energetyczne i górnicze, z większych programów można wymienić realizowany przez Tauron na kwotę 5 mld zł, czy Kompanię Węglową o wartości  1,2 mld zł. Wyraźnie mniej aktywne były natomiast banki, które wypuściły w zeszłym roku papiery na nieco ponad 7 mld zł, podczas gdy w 2012 r. było to ponad 12 mld zł.

24,3mld zł wyniosła wartość nowych emisji dłużnych papierów nieskarbowych w 2013 r.

Koniec roku to też zwyczajowo większa aktywność samorządów. W samym grudniu gminy wypuściły papiery na kwotę prawie 2,4 mld zł, a łącznie w tym roku na 4,4 mld zł, co jest wynikiem o prawie 2 mld zł lepszym niż w 2012 r.

Emisje w energetyce i górnictwie

W rezultacie na koniec 2013 r.  roku wartość rynku obligacji nieskarbowych przekroczyła 123 mld zł. Tyle wyniosło łączne zadłużenie banków, firm i samorządów z tytułu papierów dłużnych. To o 4,7 proc. więcej niż rok wcześniej. Przy czym sam rynek obligacji firm wzrósł o ponad 20 proc.

– Rynek obligacji nieskarbowych dalej rośnie, ale już mniej dynamicznie niż przed rokiem. Firmy coraz chętniej finansują swoją działalność obligacjami, niestety słabsze warunki makroekonomiczne przyczyniły się do pogorszenia kondycji finansowej przedsiębiorstw. Jakość rynku uległa znaczącemu pogorszeniu – mówi Kamil Artyszuk, analityk Banku BPS. W jego opinii warunki gospodarcze w tym roku nie będą sprzyjać emisjom. – Koniunktura gospodarcza się poprawia, a banki łagodzą politykę wobec dużych firm, co oznacza, że przedsiębiorstwa prawdopodobnie będą mniej chętnie emitować papiery dłużne – mówi.

W bardziej optymistycznych barwach perspektywy rynku widzi Mirosław Dudziński, dyrektor w Fitch Polska. – Wszystko wskazuje na to, że w tym roku ruszą duże inwestycje energetyczne, możemy więc spodziewać się dużych emisji takich spółek jak PGE, Enea, Tauron czy Energa. Szukać finansowania powinna też, podobnie jak w ubiegłym roku, branża wydobywcza. Mniejszych emisji spodziewam się chociażby w firmach deweloperskich. Wciąż czekamy też na duże emisje zapowiedziane w ubiegłym roku –  mówi Dudziński. Chodzi m.in. o miliardowe emisje Autostrady Wielkopolskiej czy PZU.

Zdaniem Dudzińskiego rozwój rynku będzie zależał od polityki kredytowej banków i wpływów do funduszy inwestycyjnych. – Rynek obligacji nieskarbowych ma potencjał, aby w ciągu kolejnych lat wzrosnąć kilkakrotnie – mówi.

Rynek liczy na OFE

Szansą na rozkręcenie rynku są fundusze emerytalne, które od lutego będą miały zakaz kupowania obligacji skarbowych, więc zmienią strategię inwestycyjną. Ale w pierwszym półroczu OFE będą jeszcze czekały z decyzjami na to, co zrobią ubezpieczeni.

– W najbliższym roku zmiany w OFE mogą zahamować rozwój rynku obligacji korporacyjnych. Fundusze nie będą do końca pewne wielkości i stabilności swoich aktywów. Nie będą więc skłonne do istotnego angażowania środków w mniej płynne instrumenty, a tak są postrzegane długoterminowe obligacje korporacyjne – ocenia Dariusz Lasek, dyrektor w Union Investment TFI.

Jednak później OFE będą musiały szukać inwestycji innych niż tylko akcje. – W dłuższym terminie może to pobudzić rynek obligacji korporacyjnych – mówi Dudziński.

– Zmiany w systemie emerytalnym mogą zachęcić fundusze do większego zainteresowania rynkiem obligacji. Nie znaczy to, że OFE „rzucą się" na obligacje korporacyjne. Pozostaną dość pasywnym graczem, ale udział tych papierów w ich portfelach pewnie będzie powoli rósł – przyznaje Artyszuk.     —agmk,  matp

Firmy, banki i samorządy wyemitowały w ubiegłym roku papiery warte 24 mld zł – podaje Fitch Polska. To  mniej niż w ostatnich dwóch latach – w 2012 r. wartość nowych emisji była wyższa o 3,5 mld zł, a w 2011 r. o 5,5 mld zł.

W 2013 r. same przedsiębiorstwa wypuściły obligacje na kwotę niespełna 12,7 mld zł, czyli podobnie jak przed rokiem. Emitentami były głównie spółki energetyczne i górnicze, z większych programów można wymienić realizowany przez Tauron na kwotę 5 mld zł, czy Kompanię Węglową o wartości  1,2 mld zł. Wyraźnie mniej aktywne były natomiast banki, które wypuściły w zeszłym roku papiery na nieco ponad 7 mld zł, podczas gdy w 2012 r. było to ponad 12 mld zł.

Pozostało 80% artykułu
Finanse
Najwięksi truciciele Rosji
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Finanse
Finansowanie powiązane z ESG to korzyść dla klientów i banków
Debata TEP i „Rzeczpospolitej”
Czas na odważne decyzje zwiększające wiarygodność fiskalną
Finanse
Kreml zapożycza się u Rosjan. W jeden dzień sprzedał obligacje za bilion rubli
Materiał Promocyjny
Do 300 zł na święta dla rodziców i dzieci od Banku Pekao
Finanse
Świat więcej ryzykuje i zadłuża się. Rosną koszty obsługi długu