Takie prognozy dominują wśród ekonomistów przed zaplanowanym na środę posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej. Spośród 22 zespołów analitycznych i indywidualnych analityków, biorących udział w comiesięcznej ankiecie „Rzeczpospolitej”, tylko jeden spodziewa się zmiany stóp procentowych – i to tylko symbolicznej, o 0,1 pkt proc. Reszta oczekuje, że RPP utrzyma stopę referencyjną NBP na poziomi 6,75 proc., tak jak w październiku i listopadzie.
O tym, że przerwa w cyklu podwyżek stóp procentowych potrwa też w grudniu, ekonomiści byli przekonani już po listopadowym posiedzeniu RPP. Wtedy bowiem gremium to nie zdecydowało się na zacieśnienie polityki pieniężnej, choć jego członkowie zapoznali się z nową projekcją (czyli prognozami formułowanymi przy założeniu braku zmian stóp procentowych) Departamentu Analiz i Badań Ekonomicznych NBP. Z projekcji tej wynika, że w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej inflacja nie wróci do celu NBP, czyli 2,5 proc. Szansa na to pojawi się dopiero pod koniec 2025 r., ale tak daleko moc RPP nie sięga. Stąd część analityków uważa, że RPP miała w listopadzie dobre argumenty, żeby stopy procentowe jeszcze podnieść. Skoro tego nie zrobiła, nie zdecyduje się na to również w grudniu.
Czytaj więcej
Inflacja w Polsce nie wzrosła tylko na skutek rozlewania się po gospodarce wzrostów cen nośników energii, a więc nie obniży się sama z siebie do celu inflacyjnego NBP, gdy ceny tych nośników zmaleją – ostrzega prof. Joanna Tyrowicz, członkini RPP.
„Skoro Rada nie podwyższyła stóp w dwóch poprzednich miesiącach, to tym bardziej nie zrobi tego teraz, kiedy w danych krajowych i zagranicznych pojawiły się sygnały pozytywne z punktu widzenia perspektyw inflacji (CPI poniżej prognoz, hamujący popyt krajowy i płace), a na rynkach globalnych również rosną oczekiwania na gołębi zwrot w polityce banków centralnych” – oceniają w jednym z ostatnich raportów ekonomiści z Santander Bank Polska.
Od poprzedniego posiedzenia w sukurs Radzie przyszedł przede wszystkim wstępny szacunek inflacji w listopadzie. Jak podał pod koniec minionego miesiąca GUS, wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł wtedy o 17,4 proc. rok do roku, po 17,9 proc. w październiku. Ekonomiści przeciętnie spodziewali się delikatnego przyspieszenia inflacji, do 18 proc. Wstępny wynik okazał się zaś niższy od skrajnych nawet prognoz. Był to pierwszy taki przypadek od czterech lat i zarazem pierwszy spadek inflacji od połowy 2021 r. (pomijając luty br., gdy wzrost cen chwilowo przyhamował w związku z wprowadzeniem tzw. tarczy antyinflacyjnej).
