Skarb Państwa podtrzymuje deklarację o upublicznieniu Polskiego Holdingu Nieruchomości na giełdzie oraz docelowym zbyciu całego posiadanego pakietu akcji. Jednak wiadomo już, że nie stanie się to w 2012 r. Z naszych informacji wynika, że trwają rozmowy z kilkoma funduszami private equity, zainteresowanymi nabyciem części akcji. Rozważany jest scenariusz, w którym Skarb Państwa najpierw sprzeda pakiet mniejszościowy, a następnie resztę akcji zaoferuje inwestorom w drodze oferty publicznej.
Kluczem do całego procesu jest cena. Osoby zbliżone do transakcji wskazują, że dotychczasowe założenia wyceny, przygotowane na potrzeby prywatyzacji, nie uwzględniają istotnych czynników ryzyka – w tym roszczeń w stosunku do niektórych nieruchomości wchodzących w skład holdingu.
8,8 mld zł zainkasował już resort skarbu z prywatyzacji w 2012 r. W osiągnięciu planowanych 10 mld zł ma pomóc sprzedaż PHN
– Założenia dotyczące wyceny PHN na poziomie 1,6–2 mld zł nie uwzględniają wielu problemów, z jakimi może mieć do czynienia inwestor. Wśród najważniejszych należy wymienić skomplikowaną strukturę portfela aktywów, roszczenia wierzycieli do nieruchomości, przerost zatrudnienia i trudny proces porządkowania grupy – mówi osoba zbliżona do transakcji. Twierdzi, że wyceny oferentów mieszczą się w przedziale 1,2–1,6 mld zł.
Dokładne dane finansowe i prognozy wyników dla PHN na razie nie są znane. Nic dziwi więc, że analitycy na temat wartości spółki wypowiadać się nie chcą. – Jeśli są roszczenia, to dyskonto w stosunku do spółek porównywalnych winno być spore – zaznacza jednak Maciej Wewiórski z DM IDMSA.
Resort skarbu nie odnosi się do pytań dotyczących roszczeń oraz wyceny PHN.
– Wszystkie szczegóły oferty oraz odpowiedzi na kluczowe pytania znajdą się w prospekcie emisyjnym, w tym również kwestie dotyczące wyceny. Zachęcamy do jego lektury tuż po publikacji – mówi Magdalena Dąbrowska z biura prasowego Ministerstwa Skarbu.
Dodaje, że Skarb Państwa zachowuje się jak każdy uczestnik rynku chcący osiągnąć jak najlepsze warunki transakcji. – Z tego też względu stale monitorujemy warunki rynkowe. Widzimy zainteresowanie wśród potencjalnych inwestorów, jednak rozważamy, jak w najlepszy sposób wykorzystać je dla dobra zarówno Skarbu Państwa, jak i samej spółki – mówi Dąbrowska.
Skarb Państwa ma 100 proc. akcji PHN. W skład grupy wchodzą m.in. takie spółki, jak Intraco, Budexpo oraz Warszawski Holding Nieruchomości.
W tym roku Skarb Państwa chce pozyskać 10 mld zł z prywatyzacji. Na razie (już po ofercie ZE PAK) zainkasował ponad 8,8 mld zł. Jest dobrej myśli. – Nie zakładamy problemów z wykonaniem planu przychodów z prywatyzacji w 2012 r. – mówi Dąbrowska.
