Rada Polityki Pieniężnej pod presją inwestorów

Ci ekonomiści, którzy widzą potrzebę cięcia stóp, mówią: mamy deflację, wzrost gospodarczy słabnie, a ponieważ realne stopy procentowe są u nas jednymi z wyższych w Europie, ich obniżenie, jeśli nie pomoże, to na pewno nie zaszkodzi gospodarce. – Wszelkie prognozy wskazują, że w ciągu dwóch lat nie ma większych zagrożeń, by inflacja była wyższa od celu banku centralnego.  Polityka pieniężna może spokojnie wesprzeć wzrost gospodarczy bez ryzyka naruszenia stabilności cen  – uważa Morawski.

Ale to, że trzymamy koszt pieniądza na wyższym poziomie niż reszta Europy, ma też dobre strony. Przede wszystkim mobilizuje do oszczędzania.

– Wysokie realne stopy mają uzasadnienie z punktu widzenia sektora bankowego. Z naszych szacunków wynika, że w przyszłym roku luka między kredytami a depozytami wyniesie ok. 3 proc. PKB – mówi Tomasz Kaczor, główny ekonomista BGK. – To nie jest tak, że bankom zabraknie pieniędzy na kredyty, ale na pewno będą się starały pozyskać nasze oszczędności, a przy jeszcze niższych stopach procentowych będzie to trudniejsze – dodaje.

Nie jest też tak, że z powodu wysokich stóp procentowych Polacy zaciągają mniej kredytów. Z danych NBP wynika, że w ostatnich miesiącach rośnie popyt zarówno na kredyty konsumpcyjne, jak i inwestycyjne dla firm.

Co więcej, premia dla inwestorów zagranicznych w postaci wysokich stóp stabilizuje naszą walutę, co jest ważne zwłaszcza teraz, kiedy ze względu na niepewną sytuację na Wschodzie rośnie ryzyko, że inwestorzy będą się pozbywać polskich aktywów. – Musimy utrzymywać podwyższone stopy procentowe ze względu na kurs złotego – mówi członek RPP Andrzej Kaźmierczak.

Pewności, że cięcia stóp są potrzebne, wciąż nie dają gospodarcze statystyki, ale niektórych członków RPP do głosowania za obniżką stóp we wrześniu może przekonać  rosyjskie embargo na żywność. – Ostatnie wydarzenia i dane makro przybliżają nas do decyzji o obniżce stóp – przyznaje Anna Zielińska-Głębocka z RPP.