– W ubiegłym roku wartość rynku papierów nieskarbowych wyniosła ok. 50 mld zł, jeśli liczyć także obligacje drogowe emitowane przez BGK. Sądzę, że rynek ten będzie się rozwijał coraz szybciej. Jest szansa na pojawienie się dziesięciu podmiotów, które będą emitować papiery na kwotę wyższą w każdym przypadku niż 100 mln zł – mówi Piotr Kowalski, prezes Fitch Polska. Warszawa wysłała zapytanie do banków w sprawie organizacji kolejnej emisji obligacji już pod koniec ubiegłego roku. Stolica szuka – jak wynika z informacji „Rz” – konsorcjum banków, które przeprowadzi taką emisję. Jej kwota nie jest znana. W tym roku miasto chce jednak wyemitować papiery na rynku krajowym oraz zagranicznym na łączną kwotę prawie 1 mld zł. Zdaniem bankowców do emisji może dojść nawet już w najbliższych tygodniach. Arkadiusz Kamiński, zastępca skarbnika Warszawy, mówi jednak, że decyzja o emisji zapadnie w zależności od sytuacji rynkowej.
Największym emitentem drugi rok z rzędu będzie BGK, który odpowiada za tzw. obligacje drogowe. Ich wartość w tym roku to 7,9 mld zł. Bank planuje emisje od drugiego kwartału. W gronie największych emitentów będzie także spółka PGNiG. Ma ona w planach obligacje o wartości od 4 do 5 mld zł. Pierwszą emisję, na kwotę 2 – 2,5 mld zł, zamierza przeprowadzić jeszcze w tym kwartale, drugą – o podobnej wartości i zapewne na rynku europejskim – w drugim półroczu 2010 r.
W trakcie realizacji programu emisji obligacji o wartości 5 mld zł jest Polska Grupa Energetyczna. Do listopada 2009 r. wyemitowała papiery za 2,25 mld zł. Spora część programu została zatem na ten rok (papiery kierowane są do spółek w grupie). Do tego PGE przygotowuje się do emisji euroobligacji w drugiej połowie roku na co najmniej 500 mln euro.
Emisje planuje także Energa, inna z spółka z sektora energetycznego. Na jaką kwotę, tego nie wiadomo. Dużą emisję na kwotę 500 mln zł ma w zanadrzu stołeczne Miejskie Przedsiębiorstwo Wodociągów i Kanalizacji.
Po dodaniu kilku dużych emisji, w tym także np. Białegostoku, KHW czy TVN (188 mln euro na rzecz ITI), łączna ich wartość może wynieść nawet ponad 20 mld zł. Według danych Fitch Polska od stycznia do listopada 2009 r. wartość wszystkich emisji obligacji przedsiębiorstw, samorządów i banków o terminie zapadalności powyżej roku wyniosła ok. 11 mld zł. O ile część emisji przeprowadzana jest w ramach grup kapitałowych, o tyle wciąż znacząca ich kwota będzie kierowana do inwestorów. O popyt na takie papiery nie martwi się Andrzej Cwalina, zarządzający portfelem papierów nieskarbowych w BRE Banku. – Najwięksi emitenci o dobrym ratingu, którzy zaproponują dobre marże, nie będą mieli problemu, by uplasować papiery dłużne. W gorszej sytuacji będą mniejsze firmy, już nie tak znane – mówi Andrzej Cwalina.
