Banki dadzą w tym roku zarobić inwestorom

Indeks WIG-Banki może do końca roku wzrosnąć o około 18 proc. – to średnia z prognoz analityków ankietowanych przez „Parkiet”. – Kontynuacja pozytywnych trendów w gospodarce powinna się w pierwszej kolejności przełożyć na poprawę jakości kredytów i obniżenie odpisów na rezerwy – wskazuje Maciej Barański, analityk z Domu Maklerskiego BZ WBK.

Eksperci spodziewają się, że zdecydowanie lepiej w tym roku będą sobie radzić banki skoncentrowane na operacjach z przedsiębiorstwami niż instytucje detaliczne. – Jest to związane głównie z poziomem rezerw, które będą wyższe w segmencie detalicznym, oraz z ograniczonym potencjałem wzrostu wolumenu kredytów konsumpcyjnych – mówi Tomasz Bursa, analityk z Ipopemy Securities. Z kolei Piotr Cieślak, wiceprezes Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych, wskazuje, że wraz z polepszeniem koniunktury spodziewać się należy dobrych wyników spółek finansowych zajmujących się obrotem wierzytelnościami. – Całkiem ciekawym kierunkiem inwestycji mogą być też segmenty nakierowane na współpracę i kooperację z sektorami energetycznym oraz górniczym – dodaje Cieślak.

[srodtytul]Media? Jeśli tak, to TVN[/srodtytul]

Część ekspertów uważa, że w tym roku lepiej niż rynek mogą sobie też radzić spółki mediowe. – Najlepszą inwestycją na ten rok mogą się okazać cykliczne branże z ekspozycją na rynek krajowy. Obstawiałbym banki oraz media – mówi Dominik Niszcz, analityk Raiffeisen Centrobanku. Jego zdaniem WIG-Media będzie zachowywał się lepiej niż rynek o 5–10 pkt proc. do końca roku. Wzrostu tego indeksu oczekuje Wood & Company. Stawia raczej na TVN niż na Agorę.

Bardziej sceptyczny co do perspektyw WIG-Media jest Dom Maklerski Banku BPS. – W naszej opinii indeks spółek mediowych będzie słaby. Nie najlepsza sytuacja w całej branży reklamowej, a także bardzo ostrożne prognozy dotyczącej jej poprawy skłaniają nas do dużej ostrożności, co do oceny perspektyw tego indeksu – mówi Marcin Sójka z DM Banku BPS. Podkreśla, że nie bez znaczenia będzie opuszczenie przez Agorę indeksu WIG20 (będzie w nim do 19 marca). – To może negatywnie wpłynąć na kurs akcji tej spółki. A biorąc pod uwagę, że w WIG-Media Agora ma ponad 18-procentowy udział, to spadki kursu wydawcy „Gazety Wyborczej” będą miały wpływ także na indeks branżowy – mówi Sójka.

[srodtytul]Sektor spożywczy wśród faworytów[/srodtytul]

WIG-Spożywczy był jednym z niewielu indeksów, który zaczął tracić na wartości znacznie wcześniej niż pozostałe, i dosyć gwałtownie odreagował okres przeceny w ciągu ostatnich kilkunastu miesięcy. Zdaniem analityków kursy spółek z tego sektora będą w tym roku dalej rosnąć. – Indeks powinien zachowywać się lepiej niż cały rynek. Średnie wartości wskaźników C/Z i C/WK dla spółek, które wchodzą w jego skład, są niższe od średnich dla całego rynku. To wskazuje na relatywne niedowartościowanie branży spożywczej – mówi Adam Kaptur z Millennium DM. Zdaniem Piotra Cieślaka z SII na szczególną uwagę zasługują spółki z segmentu cukierniczego oraz rybnego.

[srodtytul]Telekomunikacja i energetyka mogą rozczarować[/srodtytul]

Analitycy są zgodni co do tego, że spółki telekomunikacyjne nie będą w tym roku hitem. Wood&Company spodziewa się, że do końca roku indeks (zdominowany przez TP) może się zmienić o 1–2 proc. Eksperci wskazują, że TP nie ma przed sobą dobrych perspektyw, jednak zapowiedź wypłaty stosunkowo wysokiej dywidendy powinna uchronić kurs przed dużymi spadkami.

Najmłodszym indeksem na naszej giełdzie jest WIG-Energia. Nie sposób przeanalizować jego zachowania, ponieważ istnieje dopiero od 31 grudnia 2009 roku. Tworzą go cztery spółki: PGE, CEZ, Kogeneracja oraz PEP. – Oczekiwałbym, że inwestycja w WIG-Energia może okazać się bardzo rozczarowująca dla inwestorów w tym roku – uważa Paweł Puchalski, analityk DM BZ WBK. Powód? – Będzie to miało związek głównie z ogromną podażą akcji spółek energetycznych. Rynek będzie musiał wchłonąć akcje Polskiej Grupy Energetycznej oraz potencjalnie 45 proc. walorów Tauronu (część sprzeda Skarb Państwa, a reszta to nowa emisja – red.) o łącznej wartości 16 mld zł – mówi analityk.

Wskazuje, że spadać może też CEZ ze względu na spodziewane pogorszenie się wyników w tym roku oraz pojawienie się nowych opcji inwestycyjnych (m.in. akcje PGE, Enei, wkrótce Tauronu). – Natomiast spodziewany silny wzrost kursu spółek Enea i PEP poprawiających wyniki pozostanie bez wpływu na WIG-Energia z powodu ich niskiego udziału w indeksie – uważa Puchalski.Analitycy spodziewają się też, że gorzej niż rynek w tym roku zachowywać się będą spółki z sektora chemicznego, firmy zajmujące się budownictwem oraz deweloperzy.

[srodtytul]WIG-Banki[/srodtytul]

W czasie bessy kursy polskich banków trzymały się mocno aż do najostrzejszej fazy kryzysu w USA na jesieni 2008 r. Wówczas indeks gwałtownie poszedł w dół, a na początku 2009 r. jeszcze bardziej pogłębił dołek. Od tego czasu rośnie szybciej niż rynek, ale jest podatny na korekty wywołane przez obawy o kondycję systemu finansowego na świecie.

[ramka][srodtytul]Tomasz Bursa - Ipopema Securities[/srodtytul]

Szacujemy potencjał wzrostu indeksu w okolicach 7 tys. punktów, co oznacza około 15-proc. wzrost w stosunku do bieżących poziomów. Banki wydają się dobrą inwestycją na czas pierwszej fazy ożywienia gospodarczego. Generalnie uważamy, że indeks bankowy powinien zachowywać się lepiej w drugiej połowie roku, kiedy to inwestorzy będą zwracać większą uwagę na wyniki, jakie sektor osiągnie w roku 2011, w którym spodziewamy się wyraźnego ożywienia w sferze realnej gospodarki.

[srodtytul]Maciej Barański - Dom Maklerski BZ WBK[/srodtytul]

Wyceny banków, zwłaszcza po pięciu tygodniach trwania obecnej korekty, są według mnie atrakcyjne. Na pewno spodziewam się zwyżek w perspektywie najbliższych dziesięciu miesięcy. Jednak zachowanie się warszawskich indeksów jest mocno powiązane z sytuacją na rynkach zagranicznych i zważywszy na mieszane sygnały, jakie otrzymujemy, musimy być przygotowani na dużą zmienność cen akcji. Jednakże około 20-proc. wzrost indeksu WIG-Banki jest według mnie realistyczny.[/ramka]

[srodtytul]WIG-Budownictwo[/srodtytul]

Mimo bardzo korzystnych wyników finansowych sektora, obejmujący 31 firm (z czego PBG i Polimex-Mostostal mają łącznie 43 proc. udziału) indeks od roku wypada blado na tle rynku. Obecnie znajduje się na poziomie nieznacznie tylko wyższym niż w maju ub.r. W tej sytuacji, aby odrobić całe straty z czasów bessy, musiałby urosnąć o ponad 70 proc.

[ramka][srodtytul]Maciej Hebda - Espirito Santo[/srodtytul]

Lepiej od indeksu WIG-Budownictwo w tym roku powinny się zachowywać kursy Polimeksu-Mostostalu i Budimeksu. Odwrotnie będzie w przypadku PBG i Erbudu. Wobec Elektrobudowy mamy zaś neutralne nastawienie. Jeśli chodzi o zachowanie samego indeksu, to ciężko jest o prognozy na cały rok. W początkowych miesiącach WIG-Budownictwo może się zachowywać gorzej od WIG ze względu na presję na marże spółek budowlanych oraz na srogą zimę, która może wpłynąć na pogorszenie ich wyników za I kwartał.

[srodtytul]Andrzej Szymański - Dom Maklerski BZ WBK[/srodtytul]

Pierwsza połowa roku będzie zapewne relatywnie słaba w wykonaniu indeksu WIG-Budownictwo. Sytuacja powinna się poprawić w II półroczu. Ze względu na srogą zimę cały rok może się okazać słabszy niż w przypadku głównego indeksu. Realizacja wielu inwestycji musiała zostać wstrzymana, co może się przełożyć na pogorszenie wyników. Nie wszystkie opóźnienia uda się nadgonić. Istnieje ryzyko, że zamawiający będą nakładać na generalnych wykonawców kary. Pytanie, jak na to zagrożenie zareagują inwestorzy. [/ramka]

[srodtytul]WIG-Informatyka[/srodtytul]

Podczas gdy w końcowym etapie bessy zdominowany przez Asseco Poland indeks spadał wolniej niż cały rynek, to od czasu rozpoczęcia hossy zachowuje się niemal nieprzerwanie stosunkowo słabo. W ostatnich dniach osunął się na wysokość listopadowego dołka, który jako element formacji podwójnego szczytu ma kluczowe znaczenie techniczne.

[ramka][srodtytul]Piotr Grzybowski - Dom Inwestycyjny BRE Banku[/srodtytul]

Uważamy, że ten rok nie będzie dla naszej giełdy zbyt udany. Można się spodziewać, że spółki z branży informatycznej będą w bieżącym roku zachowywały się lepiej niż rynek.Największy udział w indeksie WIG-Informatyka mają spółki z grupy Asseco – u sumie ponad 75 procent. Naszym zdaniem akcje Asseco powinny w tym roku zyskiwać na wartości. Spadki kursu, jakie miały miejsce w ciągu ostatniego miesiąca, uważamy za nieuzasadnione.

[srodtytul]Paweł Puchalski - Dom Maklerski BZ WBK[/srodtytul]

Jeżeli na giełdach będziemy mieć hossę, to spółki z branży IT powinny zyskiwać bardziej niż rynek. Jeśli chodzi o zachowanie się kursu Asseco, to wpływ na niego będzie miała m.in. kondycja gospodarek europejskich. Jeśli będzie się ona poprawiać, to przedsiębiorcy będą bardziej skłonni inwestować. To z kolei będzie miało przełożenie na wzrost portfela zamówień Asseco. Kolejna sprawa to emisja akcji. Im dłużej zarząd będzie ją odkładać, tym dłużej niepewność co do ceny emisyjnej będzie hamować wzrost kursu. [/ramka]

[srodtytul]WIG-Media[/srodtytul]

Chociaż indeks obejmuje 13 spółek, to de facto „rządzą” nim trzy: TVN, Cyfrowy Polsat oraz Agora, które łącznie mają aż 75 proc. udziału. Po okresie słabości na jesieni ub.r. indeks krok po kroku zbliża się do ważnego technicznie szczytu z końca sierpnia. Na dłuższą metę okresy słabości wskaźnika względem WIG przeplatają się z okresami relatywnej siły.

[ramka][srodtytul]Dariusz Górski - WOOD & Company[/srodtytul]