Popyt zaczął gasnąć

Po trzech ty­go­dniach dy­na­micz­nych zwy­żek ape­tyt in­we­sto­rów na ak­cje firm no­to­wa­nych na gieł­dach państw roz­wi­ja­ją­cych się za­czął wy­ga­sać. Tem­po wzro­stu in­dek­su MSCI EM w po­przed­nim ty­go­dniu by­ło z dnia na dzień co­raz mniej­sze. Piąt­ko­wa se­sja za­koń­czy­ła się już po­kaź­nym spad­kiem.

Zmia­na tren­du nie po­win­na jed­nak dzi­wić. Ska­la zwyżek in­dek­su (pra­wie 10 proc.) by­ła już na ty­le du­ża, że część in­we­sto­rów ule­gła po­ku­sie re­ali­za­cji zy­sków. Trud­no osza­co­wać ska­lę ewen­tu­al­nych spad­ków. Mo­żli­we, że nie bę­dzie du­ża, bo da­ne ma­kro­eko­no­micz­ne na­pły­wa­ją­ce z ryn­ków wscho­dzą­cych by­naj­mniej nie da­ją sy­gna­łów do nie­po­ko­ju.

Po­pra­wia­ją­ce się per­spek­ty­wy go­spo­da­rek emer­ging mar­kets do­strzegł rów­nież Mię­dzy­na­ro­do­wy Fun­dusz Wa­lu­towy, któ­ry we wto­rek pod­niósł pro­gno­zy tem­pa wzro­stu PKB dla tej grupy krajów. We­dług in­sty­tu­cji bę­dą się one roz­wi­jały w 4,9-proc. tem­pie. W 2015 r. na­stą­pi przy­spie­sze­nie do 5,3 proc. Tem­po wzro­stu bę­dzie za­tem wy­ższe niż dla ca­łej świa­to­wej go­spo­dar­ki, dla któ­rej wskaź­ni­ki ma­ją wy­nieść od­po­wied­nio: 3,6 proc. i 3,9 proc.

MFW zde­cy­do­wał się też zwe­ry­fi­ko­wać pro­gno­zy PKB dla po­szcze­gól­nych go­spo­da­rek. Nie wszyst­kie za­re­ago­wa­ły na zmia­ny we wła­ści­wy spo­sób. Bar­dzo sła­bo w po­przed­nim ty­go­dniu pre­zen­to­wa­ła się m.in. gieł­da pra­ska, któ­ra stra­ci­ła 2,5 proc., mi­mo że MFW pod­niósł do 1,9 proc. z 1,5 proc. pro­gno­zę tem­pa wzro­stu cze­skiej go­spo­dar­ki w tym ro­ku. W przy­szłym po­więk­szy się ona o ko­lej­ne 2 proc.

Wy­da­je się, że pro­gno­zy są bez­piecz­ne, bo w po­przed­nim ty­go­dniu in­we­sto­rzy do­wie­dzie­li się m.in., że w lu­tym pro­duk­cja prze­my­sło­wa w Cze­chach by­ła o 6,7 proc. więk­sza niż rok wcze­śniej (pro­gno­zy za­kła­da­ły 6-proc. wzrost), a bez­ro­bo­cie w mar­cu zma­la­ło do po­zio­mu 8,3 proc. z 8,6 proc. mie­siąc wcze­śniej. W tej sy­tu­acji spad­ki w Pra­dze mo­żna tłu­ma­czyć re­ali­za­cją zy­sków wy­pra­co­wa­nych w dru­giej po­ło­wie mar­ca i pierw­szym ty­go­dniu kwiet­nia, któ­re by­ły wy­ższe niż na in­nych ryn­kach wscho­dzą­cych.