Reklama
Rozwiń

Popyt zaczął gasnąć

Rośnie presja na realizację zysków, co grozi spadkami.

Publikacja: 14.04.2014 09:09

Popyt zaczął gasnąć

Foto: Bloomberg

Po trzech ty­go­dniach dy­na­micz­nych zwy­żek ape­tyt in­we­sto­rów na ak­cje firm no­to­wa­nych na gieł­dach państw roz­wi­ja­ją­cych się za­czął wy­ga­sać. Tem­po wzro­stu in­dek­su MSCI EM w po­przed­nim ty­go­dniu by­ło z dnia na dzień co­raz mniej­sze. Piąt­ko­wa se­sja za­koń­czy­ła się już po­kaź­nym spad­kiem.

Zmia­na tren­du nie po­win­na jed­nak dzi­wić. Ska­la zwyżek in­dek­su (pra­wie 10 proc.) by­ła już na ty­le du­ża, że część in­we­sto­rów ule­gła po­ku­sie re­ali­za­cji zy­sków. Trud­no osza­co­wać ska­lę ewen­tu­al­nych spad­ków. Mo­żli­we, że nie bę­dzie du­ża, bo da­ne ma­kro­eko­no­micz­ne na­pły­wa­ją­ce z ryn­ków wscho­dzą­cych by­naj­mniej nie da­ją sy­gna­łów do nie­po­ko­ju.

Po­pra­wia­ją­ce się per­spek­ty­wy go­spo­da­rek emer­ging mar­kets do­strzegł rów­nież Mię­dzy­na­ro­do­wy Fun­dusz Wa­lu­towy, któ­ry we wto­rek pod­niósł pro­gno­zy tem­pa wzro­stu PKB dla tej grupy krajów. We­dług in­sty­tu­cji bę­dą się one roz­wi­jały w 4,9-proc. tem­pie. W 2015 r. na­stą­pi przy­spie­sze­nie do 5,3 proc. Tem­po wzro­stu bę­dzie za­tem wy­ższe niż dla ca­łej świa­to­wej go­spo­dar­ki, dla któ­rej wskaź­ni­ki ma­ją wy­nieść od­po­wied­nio: 3,6 proc. i 3,9 proc.

MFW zde­cy­do­wał się też zwe­ry­fi­ko­wać pro­gno­zy PKB dla po­szcze­gól­nych go­spo­da­rek. Nie wszyst­kie za­re­ago­wa­ły na zmia­ny we wła­ści­wy spo­sób. Bar­dzo sła­bo w po­przed­nim ty­go­dniu pre­zen­to­wa­ła się m.in. gieł­da pra­ska, któ­ra stra­ci­ła 2,5 proc., mi­mo że MFW pod­niósł do 1,9 proc. z 1,5 proc. pro­gno­zę tem­pa wzro­stu cze­skiej go­spo­dar­ki w tym ro­ku. W przy­szłym po­więk­szy się ona o ko­lej­ne 2 proc.

Wy­da­je się, że pro­gno­zy są bez­piecz­ne, bo w po­przed­nim ty­go­dniu in­we­sto­rzy do­wie­dzie­li się m.in., że w lu­tym pro­duk­cja prze­my­sło­wa w Cze­chach by­ła o 6,7 proc. więk­sza niż rok wcze­śniej (pro­gno­zy za­kła­da­ły 6-proc. wzrost), a bez­ro­bo­cie w mar­cu zma­la­ło do po­zio­mu 8,3 proc. z 8,6 proc. mie­siąc wcze­śniej. W tej sy­tu­acji spad­ki w Pra­dze mo­żna tłu­ma­czyć re­ali­za­cją zy­sków wy­pra­co­wa­nych w dru­giej po­ło­wie mar­ca i pierw­szym ty­go­dniu kwiet­nia, któ­re by­ły wy­ższe niż na in­nych ryn­kach wscho­dzą­cych.

Reklama
Reklama

Sła­bo, zy­sku­jąc tyl­ko 0,2 proc., ra­dzi­ła też so­bie gieł­da tu­rec­ka, któ­ra by­ła li­de­rem zwy­żek w ostat­nich ty­go­dniach (w bie­żą­cym ro­ku le­piej od niej pre­zen­tu­je się tyl­ko gieł­da ar­gen­tyń­ska). Za­trzy­ma­nie wzro­stów mo­gło być re­ak­cją na kil­ka ma­kro­eko­no­micz­nych ko­mu­ni­ka­tów, któ­re mo­gły bu­dzić lek­ki nie­po­kój ryn­ków. MFW ob­ni­żył bo­wiem pro­gno­zę PKB dla te­go pań­stwa na ten rok do 2,3 proc. z 3,5 proc. po­przed­nio. W 2013 r. tu­rec­ka go­spo­dar­ka po­więk­szy­ła się o 4,3 proc. W przy­szłym ro­ku tem­po wzro­stu wy­nie­sie 3,1 proc. Bez­ro­bo­cie w tym ro­ku się­gnie za to 10,2 proc. za­miast za­kła­da­nych wcze­śniej 9,5 proc., a w przy­szłym ro­ku po­więk­szy się do 10,6 proc. In­sty­tu­cja tłu­ma­czy ko­rek­tę za­ło­żeń ostrym spad­kiem po­py­tu kon­su­menc­kie­go nad Bos­fo­rem, do cze­go przyczyniła się m.in. nie­daw­na pod­wy­żka stóp pro­cen­to­wych i ro­sną­cy de­fi­cy­t han­dlo­wy.

We wto­rek ryn­ki ka­pi­ta­ło­we do­wie­dzia­ły się też o spad­ku tem­pa wzro­stu pro­duk­cji prze­my­sło­wej w Tur­cji w lutym (w ska­li rocz­nej) do 4,9 proc.  z 7,3 proc. w stycz­niu. W pią­tek cios stam­bul­skiej gieł­dzie za­da­ła z ko­lei agen­cja ra­tin­go­wa Mo­ody's, któ­ra ścię­ła per­spek­ty­wę ra­tin­gu dla Tur­cji do „ne­ga­tyw­nej" ze „sta­bil­nej".

Po trzech ty­go­dniach dy­na­micz­nych zwy­żek ape­tyt in­we­sto­rów na ak­cje firm no­to­wa­nych na gieł­dach państw roz­wi­ja­ją­cych się za­czął wy­ga­sać. Tem­po wzro­stu in­dek­su MSCI EM w po­przed­nim ty­go­dniu by­ło z dnia na dzień co­raz mniej­sze. Piąt­ko­wa se­sja za­koń­czy­ła się już po­kaź­nym spad­kiem.

Pozostało jeszcze 91% artykułu
Reklama
Dane gospodarcze
Rosja się kurczy. Kreml utajnia dane demograficzne
Materiał Promocyjny
25 lat działań na rzecz zrównoważonego rozwoju
Dane gospodarcze
To ta projekcja inflacji przekonała RPP do obniżki stóp procentowych
Dane gospodarcze
Kierunek dla stóp procentowych w Polsce: w dół, choć raczej nie w cyklu
Dane gospodarcze
Adam Glapiński, prezes NBP: RPP jest skłonna dalej obniżać stopy procentowe
Dane gospodarcze
Niespodzianka. RPP obniżyła stopy procentowe
Reklama
Reklama
Reklama
Reklama