Po trzech ty­go­dniach dy­na­micz­nych zwy­żek ape­tyt in­we­sto­rów na ak­cje firm no­to­wa­nych na gieł­dach państw roz­wi­ja­ją­cych się za­czął wy­ga­sać. Tem­po wzro­stu in­dek­su MSCI EM w po­przed­nim ty­go­dniu by­ło z dnia na dzień co­raz mniej­sze. Piąt­ko­wa se­sja za­koń­czy­ła się już po­kaź­nym spad­kiem.

Zmia­na tren­du nie po­win­na jed­nak dzi­wić. Ska­la zwyżek in­dek­su (pra­wie 10 proc.) by­ła już na ty­le du­ża, że część in­we­sto­rów ule­gła po­ku­sie re­ali­za­cji zy­sków. Trud­no osza­co­wać ska­lę ewen­tu­al­nych spad­ków. Mo­żli­we, że nie bę­dzie du­ża, bo da­ne ma­kro­eko­no­micz­ne na­pły­wa­ją­ce z ryn­ków wscho­dzą­cych by­naj­mniej nie da­ją sy­gna­łów do nie­po­ko­ju.

Po­pra­wia­ją­ce się per­spek­ty­wy go­spo­da­rek emer­ging mar­kets do­strzegł rów­nież Mię­dzy­na­ro­do­wy Fun­dusz Wa­lu­towy, któ­ry we wto­rek pod­niósł pro­gno­zy tem­pa wzro­stu PKB dla tej grupy krajów. We­dług in­sty­tu­cji bę­dą się one roz­wi­jały w 4,9-proc. tem­pie. W 2015 r. na­stą­pi przy­spie­sze­nie do 5,3 proc. Tem­po wzro­stu bę­dzie za­tem wy­ższe niż dla ca­łej świa­to­wej go­spo­dar­ki, dla któ­rej wskaź­ni­ki ma­ją wy­nieść od­po­wied­nio: 3,6 proc. i 3,9 proc.

MFW zde­cy­do­wał się też zwe­ry­fi­ko­wać pro­gno­zy PKB dla po­szcze­gól­nych go­spo­da­rek. Nie wszyst­kie za­re­ago­wa­ły na zmia­ny we wła­ści­wy spo­sób. Bar­dzo sła­bo w po­przed­nim ty­go­dniu pre­zen­to­wa­ła się m.in. gieł­da pra­ska, któ­ra stra­ci­ła 2,5 proc., mi­mo że MFW pod­niósł do 1,9 proc. z 1,5 proc. pro­gno­zę tem­pa wzro­stu cze­skiej go­spo­dar­ki w tym ro­ku. W przy­szłym po­więk­szy się ona o ko­lej­ne 2 proc.

Wy­da­je się, że pro­gno­zy są bez­piecz­ne, bo w po­przed­nim ty­go­dniu in­we­sto­rzy do­wie­dzie­li się m.in., że w lu­tym pro­duk­cja prze­my­sło­wa w Cze­chach by­ła o 6,7 proc. więk­sza niż rok wcze­śniej (pro­gno­zy za­kła­da­ły 6-proc. wzrost), a bez­ro­bo­cie w mar­cu zma­la­ło do po­zio­mu 8,3 proc. z 8,6 proc. mie­siąc wcze­śniej. W tej sy­tu­acji spad­ki w Pra­dze mo­żna tłu­ma­czyć re­ali­za­cją zy­sków wy­pra­co­wa­nych w dru­giej po­ło­wie mar­ca i pierw­szym ty­go­dniu kwiet­nia, któ­re by­ły wy­ższe niż na in­nych ryn­kach wscho­dzą­cych.

Sła­bo, zy­sku­jąc tyl­ko 0,2 proc., ra­dzi­ła też so­bie gieł­da tu­rec­ka, któ­ra by­ła li­de­rem zwy­żek w ostat­nich ty­go­dniach (w bie­żą­cym ro­ku le­piej od niej pre­zen­tu­je się tyl­ko gieł­da ar­gen­tyń­ska). Za­trzy­ma­nie wzro­stów mo­gło być re­ak­cją na kil­ka ma­kro­eko­no­micz­nych ko­mu­ni­ka­tów, któ­re mo­gły bu­dzić lek­ki nie­po­kój ryn­ków. MFW ob­ni­żył bo­wiem pro­gno­zę PKB dla te­go pań­stwa na ten rok do 2,3 proc. z 3,5 proc. po­przed­nio. W 2013 r. tu­rec­ka go­spo­dar­ka po­więk­szy­ła się o 4,3 proc. W przy­szłym ro­ku tem­po wzro­stu wy­nie­sie 3,1 proc. Bez­ro­bo­cie w tym ro­ku się­gnie za to 10,2 proc. za­miast za­kła­da­nych wcze­śniej 9,5 proc., a w przy­szłym ro­ku po­więk­szy się do 10,6 proc. In­sty­tu­cja tłu­ma­czy ko­rek­tę za­ło­żeń ostrym spad­kiem po­py­tu kon­su­menc­kie­go nad Bos­fo­rem, do cze­go przyczyniła się m.in. nie­daw­na pod­wy­żka stóp pro­cen­to­wych i ro­sną­cy de­fi­cy­t han­dlo­wy.

We wto­rek ryn­ki ka­pi­ta­ło­we do­wie­dzia­ły się też o spad­ku tem­pa wzro­stu pro­duk­cji prze­my­sło­wej w Tur­cji w lutym (w ska­li rocz­nej) do 4,9 proc.  z 7,3 proc. w stycz­niu. W pią­tek cios stam­bul­skiej gieł­dzie za­da­ła z ko­lei agen­cja ra­tin­go­wa Mo­ody's, któ­ra ścię­ła per­spek­ty­wę ra­tin­gu dla Tur­cji do „ne­ga­tyw­nej" ze „sta­bil­nej".