Koszty fuzji dzisiaj, owoce pojutrze

Ubiegły rok upłynął pod hasłem konsolidacji rynku bankowego. Bezapelacyjnym liderem okazał się BZ WBK, który przejmując Kredyt Bank, przebojem wdarł się do wielkiej trójki (a obecnie czwórki) największych banków w Polsce (suma bilansowa każdego z nich przekracza 100 mld zł). Spółka chce więcej i już teraz zapowiada połączenie z należącym do hiszpańskiego właściciela polskim oddziałem Santander Consumer Banku.

Na przejęcia zdecydował się również Getin Noble, odkupując aż trzy mniejsze banki (Dexia, zorganizowana część DnB Nord i DZ Bank). PKO BP wyraził chęć przejęcia Nordei, a francuski BNP Paribas chce nabyć od holenderskiego Rabobanku BGŻ. Wreszcie podobną decyzję podjął niemiecki Deutsche Bank, którego dwa polskie oddziały (korporacyjny DB Polska i detaliczny DB PBC) połączyły się, tworząc jedenastą siłę na polskim rynku.

Czas na nadzorcę

Decyzje o wewnętrznym połączeniu oddziałów niemieckiej grupy czy przejęciu Getin Noble już zostały wdrożone w życie, natomiast połączenie BZ WBK z Kredyt Bankiem jest finalizowane.

– Z wielu procesów integracyjnych pozostaje nam jeszcze dokończenie procesu migracji danych klientów – przekonuje „Rz" Mateusz Morawiecki, prezes BZ WBK. – Proces ten zaczęliśmy w ostatnich miesiącach ubiegłego roku – mówi. Pozostałe trzy operacje są na razie wstrzymywane z powodu braku decyzji Komisji Nadzoru Finansowego.

Decyzja o przejęciu aktywów Nordei przez PKO BP powinna zapaść do końca I kwartału 2014 r. Kiedy KNF zabierze głos w sprawie pozostałych przejęć? – Za wcześnie na takie deklaracje – ucina Andrzej Jakubiak, przewodniczący KNF. – Oprócz standardowych elementów, takich jak zobowiązania inwestorskie, ważne będą wyniki przeglądu jakości aktywów przeprowadzanego przez EBC – podkreśla. Zdaniem analityków można się spodziewać, że decyzje zapadną najwcześniej w II kwartale 2014 r.

Potrzebna cierpliwość

Na efekty fuzji wspomnianych trzech banków trzeba będzie jednak trochę poczekać. – W przypadku PKO BP pierwsze efekty powinny pojawić się w 2015 r., a cały pozytywny wpływ powinien być widoczny rok później – szacuje Andrzej Powierża, analityk DM Citi Handlowy. – Spodziewam się, że bank wzmocni się w sektorze korporacyjnym, zwłaszcza że Nordea była aktywna w emisji obligacji bankowych dla korporacji i gmin oraz obsługiwała największe firmy energetyczne czy petrochemiczne. Dodatkowo udział w rynku mierzony liczbą oddziałów wzrośnie w Warszawie z 9,7 do 13,5 proc., a w Trójmieście może się nawet podwoić, co pozwoli bankowi na lepszą obsługę klientów – zapowiada analityk.

Według szacunków Kamila Stolarskiego, analityka Espirito Santo, w 2014 r. wyniki PKO BP mogą być obciążone kosztami fuzji, a w następnych latach przejęcie Nordei powinno się przełożyć na 5-proc. wzrost zysku netto, dokładając do przychodów 300 mln zł rocznie, ale przyczyniając się do stworzenia kosztów utraconych korzyści w wysokości nawet 100 mln zł.

Powierża przyznaje, że wciąż jest jednak wiele niewiadomych, m.in. w jaki sposób Nordea będzie wykorzystana przez PKO BP przy tworzeniu banku hipotecznego, którego siedziba ma się mieścić w Gdyni, czyli tam, gdzie swą centralę ma Nordea. Pojawia się np. pytanie, czy i w jaki sposób portfel walutowych kredytów hipotecznych Nordei trafi do banku hipotecznego.

Co z pozostałymi przejęciami? – Zagadką pozostaje stopień powiązania Santandera i BZ WBK, który może być zupełnie inny niż w przypadku Kredyt Banku – zaznacza Kamil Stolarski. – Mówi się o kontroli korporacyjnej i spodziewam się, że w operacyjnym zarządzaniu tym biznesem to hiszpański Santander będzie miał więcej do powiedzenia niż polski BZ WBK – zauważa Stolarski. Analityk spodziewa się, że wpływ fuzji na wynik BZ WBK będzie ograniczany ze względu na niski stopień integracji tego banku z Santander Consumer Bankiem.

Ostatnią zagadką jest przejęcie BGŻ przez BNP Paribas. – Wątpię, aby ta operacja zaspokajała ambicje Francuzów – prognozuje Stolarski. – Jeśli dostaną zgodę KNF, można liczyć na szereg synergii kosztowych, które mogłyby być pokazane w kolejnych latach.

Konsolidacja rynku bankowego

Kolejne cele do przejęcia