REIT-y, czyli inwestowanie długoterminowe

Nieruchomości komercyjne służą uzyskiwaniu regularnych dywidend w długim horyzoncie. Polski kapitał instytucjonalny i indywidualny wciąż nie może z tego korzystać – potrzebna jest ustawa o REIT-ach.

Publikacja: 23.11.2021 21:00

Slough Trading Estate to teren, który pracuje na rzecz akcjonariuszy dewelopera nieruchomości logist

Slough Trading Estate to teren, który pracuje na rzecz akcjonariuszy dewelopera nieruchomości logistyczno-przemysłowych SEGRO od ponad 100 lat

Foto: SEGRO

Czechy, Węgry, Bułgaria i Litwa już mają, a Rumunia rozpoczęła prace nad przyjęciem przepisów regulujących funkcjonowanie REIT-ów. Wehikuły, od dawna obecne na zachodnich rynkach, pojawiają się w kolejnych krajach naszego regionu Europy. Polska szósty rok zmaga się z opracowaniem ram regulujących działanie REIT-ów, czyli firm, których sensem jest inwestowanie w nieruchomości, by czerpać zyski z najmu i wypłacać je regularnie akcjonariuszom. W oczekiwaniu na wznowienie prac międzyresortowego zespołu ds. przygotowania założeń ustawy polscy i zagraniczni eksperci spotkali się na konferencji zorganizowanej przez Stowarzyszenie REIT Polska, by poruszyć kluczowe tematy.

Sprawa polityczna

Po dokonanych w wakacje zmianach kadrowych w resorcie rozwoju kierowanie pracami zespołu – i w ogóle prowadzenie tematu REIT–ów – przechodzi pod opiekę Ministerstwa Finansów.

– Czekamy na wyznaczenie nowego przewodniczącego zespołu, wierzymy, że prace zostaną niebawem wznowione. Oczekiwania rynku są rozbudzone jak nigdy wcześniej. W Polsce potrzebny jest instrument długoterminowego, pasywnego inwestowania w oparciu o nieruchomości – powiedziała Małgorzata Kosińska, prezes REIT Polska.

Czytaj więcej

Nie ma na co czekać z REIT-ami

O swoich doświadczeniach mówili przedstawiciele branży w Rumunii. Voichita Lefter powiedziała, że działania zmierzające do uruchomienia prac nad ustawą o REIT-ach ruszyły na początku tego roku, idea zyskała przychylność branży i banków, pozytywnie wypowiadali się na ten temat politycy różnych opcji. W przyszłym roku spodziewany jest pierwszy szkic dokumentu, jednak Rumunię i Polskę łączy wpływ wydarzeń politycznych (ściślej: kadrowych) na tempo prac. W Rumunii, po kolejnych już wyborach, krystalizuje się nowy gabinet, siłą rzeczy REIT-y nie są priorytetem w agendzie.

100 lat dywidend

Po co w ogóle REIT-y w Polsce? Nieruchomości komercyjne nad Wisłą to potężny rynek, co roku inwestorzy lokują tu po kilka miliardów euro. Szkopuł w tym, że są to głównie podmioty zagraniczne. Udział rodzimego kapitału to zaledwie kilka procent. Bezpośrednie inwestowanie w nieruchomości wiąże się z gigantycznymi nakładami, alternatywą może być zakup akcji REIT-u.

Bardzo często w dyskusjach o REIT-ach zwraca się uwagę na inwestorów indywidualnych, ale to nie oni są główną grupą lokującą w akcje.

– REIT-y to idealny instrument dla funduszy emerytalnych, ubezpieczycieli czy sovereign funds (inwestujące środki państwowe – red.), ale także dla funduszy inwestycyjnych o niskim ryzyku – powiedział Tobias Steinmann z EPRA, organizacji zrzeszającej m.in. notowane na giełdach europejskie REIT-y.

W czasie debat podkreślono fundamentalne dla sukcesu REIT-ów kwestie. Przede wszystkim to wehikuły, które mają dostarczać stabilne dywidendy – siłą rzeczy inwestowanie w najwyższej klasy, czyli bezpieczne, nieruchomości to zwroty rzędu kilku procent w skali roku. REIT-y powinny mieć możliwość inwestowania w szeroką gamę nieruchomości przynoszących dochód, bo kluczowa jest dywersyfikacja portfela. Bardzo ważną kwestią są zarządzający aktywami, a tych w Polsce nie brakuje.

Czytaj więcej

Gdy REIT-ów wciąż brak, opcją jest crowdinvesting

Przyjęcie przepisów to jedno, a uruchomienie REIT-ów to druga sprawa. Zdaniem części ekspertów rozruszanie rynku może zająć dużo czasu, o ile nie zaangażuje się duży podmiot, który zbuduje zaufanie (taką rolę pełni EBOiR). Z drugiej strony jest wielu deweloperów sprzedających dziś nieruchomości zewnętrznym inwestorom, którzy są zainteresowani utworzeniem REIT-ów. Wśród zagranicznych gości konferencji byli przedstawiciele REIT-u SEGRO, który buduje magazyny. W kontekście długoterminowego funkcjonowania brytyjska spółka jest nie do pobicia, park biznesowy Slough Trading Estate pracuje w portfelu od 101 lat.

REIT-y w końcu oznaczałyby zwiększenie znaczenia warszawskiej giełdy. Na naszym parkiecie jest liczna obsada deweloperów mieszkaniowych i komercyjnych, ale nie ma spółek zarabiających tylko na wynajmie. Według danych EPRA wartość rynkowa notowanych REIT-ów na rozwiniętych rynkach Europy to blisko 0,5 bln euro, w USA i Kanadzie to 1,37 bln, na rynkach wschodzących – 0,85 bln, a w rejonie Azji i Pacyfiku – 0,63 bln.

Polska dalej przyciąga

Pandemia wpłynęła na globalny rynek transakcyjny, ale nie zamroziła zupełnie aktywności inwestorów. Według prognoz CBRE w tym roku na nasz rynek popłynie około 5 mld euro, czyli tyle, ile rok wcześniej, i wobec prawie 8 mld euro w rekordowym 2019 r. W kolejnych latach wartość transakcji powinna się zwiększać.

Obecnie rynek to 1,5 tys. biurowców, 550 centrów handlowych powyżej 5 tys. mkw. oraz 420 magazynów. Wschodzącą gwiazdą jest PRS (najem instytucjonalny mieszkań).

Czytaj więcej

Duże zamieszanie wokół REIT-ów
Rynek nieruchomości
Po wyskoku popytu na kredyty mieszkaniowe w listopadzie nie ma już śladu
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Rynek nieruchomości
Ministra funduszy nie odpuszcza deweloperom. Wniosek do UOKiK
Rynek nieruchomości
Szef HRE Investment na wolności po postawieniu zarzutów
Rynek nieruchomości
Rynek kredytów mieszkaniowych trzyma się nieźle
Materiał Promocyjny
Bank Pekao wchodzi w świat gamingu ze swoją planszą w Fortnite
Rynek nieruchomości
Szef wielkiej grupy deweloperskiej zatrzymany na polecenie prokuratury