Europejskie indeksy idą w górę, choć zyski spółek spadają

Oczekiwania dotyczące polityki luzowania monetarnego przez Europejski Bank Centralny okazują się dla inwestorów ważniejsze niż sezon publikacji wyników.

Publikacja: 26.02.2024 03:00

Europejskie indeksy idą w górę, choć zyski spółek spadają

Foto: AdobeStock

Opublikowane do tej pory przez największe europejskie spółki raporty za IV kwartał pokazują dwucyfrowy spadek zysków. Mimo to indeksy na europejskich giełdach biły ostatnio historyczne szczyty. Inwestorzy wyceniają nadchodzący cykl obniżek stóp procentowych i spodziewaną poprawę sytuacji w gospodarkach w dalszej części roku.

Materiały, ropa i gaz pod presją

Sezon publikacji wyników wśród spółek ze Starego Kontynentu wypada bardzo słabo. Do tej pory raporty za miniony kwartał opublikowało 240 spółek z indeksu Stoxx Europe 600. Wskazują one na spadek zysków aż o 14,1 proc. rok do roku. Przychody są niższe o blisko 1 proc. Gorsze wyniki w końcówce 2023 r. nie są jednak zaskakujące, biorąc pod uwagę sytuację makroekonomiczną na Starym Kontynencie. Firmy musiałyby się zmagać z presją kosztów z uwagi na wyższe koszty finansowania czy wyższe wynagrodzenia pracowników.

Mimo że wyniki pozostają słabe, to na rynku akcji panuje bycza atmosfera. Zarówno niemiecki DAX, jak i francuski CAC40 ustanawiają nowe historyczne szczyty. Również w minionym tygodniu oba indeksy wdrapały się na rekordowe poziomy. DAX przebił 17 300 pkt, a CAC40 ok. 7900 pkt. Indeks szerokiego rynku Stoxx Europe 600 historyczny szczyt przebił w czwartek – w trakcie sesji przekroczył poziom 495,46 pkt, czyli dotychczasowy rekord ustanowiony w styczniu 2022 r.

Szczególnie słaby kwartał notują spółki z branży materiałów (z ang. materials), do której klasyfikowane są m.in. firmy górnicze czy chemiczne. Spadek zysków w tym segmencie sięga 37,1 proc. rok do roku i jest największy spośród wszystkich sektorów. Wpływ na to miały przede wszystkim niższe ceny surowców. Słabość gospodarek pod koniec ubiegłego roku wpływała na niższy popyt np. na metale przemysłowe.

Notowany na londyńskiej giełdzie gigant górniczy Rio Tinto odczuł spadek cen surowców pod koniec, jak i w całym 2023 r. Druga pod względem kapitalizacji spółka górnicza na świecie odnotowała w całym 2023 r. 10,06 mld dol. zysku, o 19 proc. mniej rok do roku. Wpłynął na to m.in. spadek cen aluminium, który obserwowany jest w związku z niższym popytem zarówno w Europie, jak i USA.

Negatywnie pod względem wyników zaskoczył także niemiecki gigant chemiczny BASF, którego zysk sięgnął zaledwie 225 mln euro wobec prognozowanych przez rynek 2,25 mld euro. BASF, dostawca produktów chemicznych m.in. do sektora motoryzacyjnego, rolnego i budowlanego, stwierdził, że rozczarowujące wyniki wynikają z niższych marż związanych ze sprzedażą, których nie można było zrekompensować osiągniętą redukcją kosztów stałych.

Wzrosły zyski banków

Lepiej jest za to w branży finansowej. Dane zagregowane przez Blooomberga pokazują, że w ub.r. zyski największych banków w Europie po raz pierwszy przekroczyły 100 mld euro. Łączny dochód netto 20 największych banków w Europie kontynentalnej, które ogłosiły wyniki, wzrósł bowiem do 103 mld euro, z 78 mld euro w roku poprzednim. Ponadto kilka banków ogłosiło najwyższe wyniki w historii. Wysokie zyski pozwoliły bankom zwiększyć kwotę dywidend i buybacków. Choć ogromny skok zysków będzie trudny do powtórzenia z uwagi na nadchodzący cykl luzowania polityki monetarnej, to wiele banków optymistycznie wypowiadało się o prognozach na ten rok, m.in. z uwagi na spodziewany wzrost dochodów z opłat, który pomógłby zminimalizować efekt spadku wyniku odsetkowego.

Opublikowane do tej pory przez największe europejskie spółki raporty za IV kwartał pokazują dwucyfrowy spadek zysków. Mimo to indeksy na europejskich giełdach biły ostatnio historyczne szczyty. Inwestorzy wyceniają nadchodzący cykl obniżek stóp procentowych i spodziewaną poprawę sytuacji w gospodarkach w dalszej części roku.

Materiały, ropa i gaz pod presją

Pozostało 90% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Giełda
Krótkotrwałe nerwy na giełdach. Dino najmocniejsze w WIG20
Materiał Promocyjny
Wykup samochodu z leasingu – co warto wiedzieć?
Giełda
Izraelski atak odwetowy zamieszał na rynkach
Giełda
Więcej niespodzianek w wynikach giełdowych firm
Giełda
Wiemy, które firmy audytorskie rozdają karty na giełdzie
Materiał Promocyjny
Jak kupić oszczędnościowe obligacje skarbowe? Sposobów jest kilka
Giełda
Świetny kwartał funduszy inwestycyjnych