PTE Polsat zagrożony dopłatą

Jeśli bessa potrwa, fundusz czekają wydatki. Słabe wyniki inwestycyjne mogą sprawić, że za półtora roku będzie musiał wpłacić na konta klientów własne pieniądze

Publikacja: 25.07.2008 02:12

PTE Polsat zagrożony dopłatą

Foto: Rzeczpospolita

Nadzór rynku co pół roku prezentuje zestawienie trzyletnich stóp zwrotu funduszy emerytalnych. Sprawdza wówczas, czy wszystkie one wypracowały tzw. minimalną wymaganą stopę zwrotu, która najczęściej stanowi połowę średniej ważonej stopy zwrotu.

Jeśli się okaże, że jakiś OFE nie wypracował owego minimum, to towarzystwo, które zarządza tym funduszem, musi dopłacić różnicę do rachunków klientów. Ma to ich zabezpieczać przed złymi decyzjami inwestycyjnymi OFE, które wybrali. Dla klientów to układ korzystny. Dla właścicieli PTE – groźny, różnicę muszą bowiem wypłacić z własnych środków.

Nadzór publikuje rankingi trzyletnich stóp zwrotu po zakończeniu marca i września. Najbliższe takie zestawienie pojawi się zatem na początku października. Z symulacji „Rz” wynika, że żadne PTE nie dopłaci wówczas do rachunków klientów. Prawdopodobnie nie dopłaci też, gdy taki ranking ukaże się po marcu przyszłego roku.

Sytuacja może się zmienić za kolejne pół roku. Gdy analizuje się wyniki OFE od końca września 2006 r. do 22 lipca tego roku, to w najgorszej sytuacji jest Polsat. Jego stopa zwrotu wynosi –2,8 proc. Średnia ważona stopa przekracza 2 proc. – Jeśli sytuacja na rynku akcji będzie negatywna, rośnie prawdopodobieństwo dopłat tego OFE – przyznaje jeden z zarządzających.

Wyniki Polsatu są kiepskie – przez cały 2007 r. i od początku tego roku wlecze się w ogonie funduszy. Ostatnio stosuje też odmienną politykę inwestycyjną od konkurentów. Utrzymuje najwyższe zaangażowanie w akcje, gdy inni je obniżają. Dla porównania na koniec czerwca 38,5 proc. jego portfela stanowiły akcje. Kolejny za nim fundusz miał ich o 8 pkt proc. mniej, a ostatni o prawie 13 pkt proc. – Polsat bierze na siebie zbyt duże ryzyko. Do tego ma w portfelu dużo akcji mało płynnych spółek – mówi analityk.

Nie zgadza się z tym Wojciech Olszewski, dyrektor Departamentu Inwestycji w PTE Polsat. – Rynek jest tak przeceniony, że ma dużą szansę, aby się podnieść. Ci, którzy mają mało akcji, będą tego żałować. I to oni podejmują ryzyko, nie kupując akcji, gdy są tanie. Rynek może nie być już tańszy. A na wzrostowych sesjach giełdowych my sprzedajemy już akcje z zyskiem – tłumaczy Wojciech Olszewski. I zapewnia, że nie ma obaw o dopłaty towarzystwa, bo straty zostaną zniwelowane.

– Polsat musi trzymać duży udział akcji w portfelu. Odbicie się rynku spowoduje, że wzrośnie mocniej niż inni – mówi jeden z zarządzających.Ale jeśli rynek nie odbije, właściciele PTE będą musieli wyłożyć kilkanaście milionów złotych. Mają z czego – aktywa obrotowe PTE na koniec marca wynosiły kilkadziesiąt milionów złotych.

Paradoksalnie Polsat to fundusz, który wypracował bardzo wysokie zyski od początku działalności. Od końca września 1999 r. do 22 lipca tego roku jego stopa wynosi aż 157 proc., co daje mu drugą pozycję.

Dotychczas tylko jedno towarzystwo dopłacało do kont klientów funduszu. Był to Bankowy PTE, który łącznie zasilił rachunki kwotą 55,5 mln zł – dwa razy w 2001 r. i raz w 2002 r. Był to efekt nietrafionych inwestycji. Fundusz za późno zaczął sprzedawać akcje spółek IT, które po pęknięciu bańki internetowej zaczęły znacznie tanieć.

Nadzór rynku co pół roku prezentuje zestawienie trzyletnich stóp zwrotu funduszy emerytalnych. Sprawdza wówczas, czy wszystkie one wypracowały tzw. minimalną wymaganą stopę zwrotu, która najczęściej stanowi połowę średniej ważonej stopy zwrotu.

Jeśli się okaże, że jakiś OFE nie wypracował owego minimum, to towarzystwo, które zarządza tym funduszem, musi dopłacić różnicę do rachunków klientów. Ma to ich zabezpieczać przed złymi decyzjami inwestycyjnymi OFE, które wybrali. Dla klientów to układ korzystny. Dla właścicieli PTE – groźny, różnicę muszą bowiem wypłacić z własnych środków.

Pozostało 81% artykułu
Czym jeździć
Technologia, której nie zobaczysz. Ale możesz ją poczuć
Tu i Teraz
Skoda Kodiaq - nowy wymiar przestrzeni
Finanse
W tych sytuacjach trzeba cofnąć zastrzeżenie numeru PESEL. Jak to zrobić?
Finanse
Co zastąpi WIBOR – czy i jakie ma to znaczenie dla klientów banków
Finanse
Jedne wytyczne nadzoru, podwójne standardy firm
Finanse
Jak zastrzec numer PESEL? 5 rzeczy, o których musisz wiedzieć