Zawirowania na globalnych rynkach finansowych oraz recesja gospodarcza u głównych partnerów handlowych Polski może częściowo osłabić zdolności do czerpania korzyści z integracji rynków finansowych, intensyfikacji handlu czy wzrostu inwestycji. - czytamy w raporcie.

Ochrona rynków wewnętrznych krajów członkowskich oraz zmniejszenie skali otwartości gospodarek stanowią powszechną tendencję w okresie pogorszenia koniunktury, która może jednak ograniczać skalę ewentualnych korzyści w przypadku scenariusza szybkiego wejścia do strefy euro. Zaś pogorszenie sytuacji na rynku pracy osłabi skłonnośćdo reform i może doprowadzić do zwiększania wydatków publicznych. Zagrożeniem może być także zwiększający się tendencji protekcjonistycznych.

W takiej sytuacji pozbawianie się możliwości wykorzystania autonomicznej polityki pieniężnej będzie wiązać się z istotnym ryzykiem. - konkludują autorzy raportu. Dodatkowo przestrzegają przed skutkami braku zaufania na rynkach międzybankowych oraz zwracają uwagę na to, iż Polsce będzie bardzo trudno w najbliższych latach spełniać kryteria z Maastricht.

Autorzy zwracają uwagę, iż prawdopodobnie dobra kondycja polskiej gospodarki na tle krajów UE oznacza relatywnie wyższą inflację. A prowadzenie restrykcyjnej polityki pieniężnej, nakierowanej na spełnienie kryterium inflacyjnego może w takich warunkach wpływać niekorzystnie na realna gospodarkę.

Dodatkowo ich zdaniem trudno obecnie przewidzieć skalę deficytu budżetowego w tym roku. Będzie ona zależała od prawdopodobnego spadku dochodów (na skutek zmniejszenia bazy podatkowej) i wzrostu wydatków (wzrost transferów, zasiłków dla bezrobotnych, wzrost kosztów obsługi długu w efekcie spadku kursu złotego, itd.).

Tymczasem w okresie spowolnienia wzrostu gospodarczego polityka fiskalna powinna wziąć na siebie ciężar stabilizacji gospodarki poprzez optymalne wykorzystanie funduszy strukturalnych oraz inwestycje związane z realizacją projektów inwestycyjnych na EURO 2012. Czynniki te mogą utrudnić spełnienie kryterium fiskalnego.

Możemy mieć również problemy z tanim sprzedawaniem papierów rządowych z powodu wielkich potrzeb pożyczkowych państw z lepszych raintingach niż Polska.Dodatkowo stabilizacja kursu w systemie ERM II stanowi wyzwanie dla polityki pieniężnej i fiskalnej. Duża zmienność kursu złotego w ostatnich miesiącach rodzi ryzyko doboru niewłaściwego parytetu. Konieczność stabilizacji kursu uniemożliwia wykorzystanie polityki pieniężnej na potrzeby stabilizowania koniunktury - wskazują autorzy raportu.

Ich zdaniem szczególnie istotny wydaje się okres przygotowania do włączenia, a także pobytu Polski w ERM II. Według nich zawirowania na globalnych rynkach finansowych oraz niepewność co do ich konsekwencji w zakresie zdolności Polski do trwałego wypełnienia kryteriów z Maastricht skłaniają do pogłębionej refleksji na temat odpowiedniego wyboru momentu przystąpienia do ERM 2 oraz do opracowania strategii pobytu w mechanizmie.