Warszawska giełda ma za sobą bardzo udane trzy miesiące. Przeciętny zysk z akcji przekroczył 13 proc. Tyle zyskał indeks szerokiego rynku WIG. Na akcjach najmniejszych emitentów można było zarobić grubo ponad 20 proc.

Spośród 441 spółek notowanych na początku sierpnia na warszawskiej giełdzie inwestycje w trzy czwarte z nich przyniosły zysk. Najwięcej można było zarobić na papierach najmniejszych spółek.

Spekulację zostaw rekinom

Ale uwaga: liderami zwyżek były firmy, których kondycja finansowa jest słaba. Na akcjach będącego w upadłości układowej Dreweksu można było zarobić prawie 190 proc. W podobnej sytuacji jest spółka Reinhold Polska, której kurs wzrósł o 183 proc. Spółka zależna Reinhold Polska złożyła wniosek o ogłoszenia upadłości układowej.

O ponad 100 proc. podrożały też akcje Foty, Mediatelu czy Trakcji. O tych spółkach również nie można powiedzieć, że to tuzy na warszawskiej giełdzie. Nad Mediatelem od wakacji wisiało widmo upadłości. Firmę ratowała przed bankructwem giełdowa spółka Hawe, która objęła akcje nowej emisji i przejęła kontrolę nad spółką. Upadłość z możliwością układu dotyczy też pozostałych wymienionych firm.

Widać więc, że zwyżki kursów miały charakter mocno spekulacyjny. W centrum zainteresowania najaktywniejszych inwestorów znalazły się spółki, których fundamenty są bardzo kruche.

Perspektywa tak dużych zarobków w krótkim czasie dla wielu może być kusząca. Jednak mniej doświadczeni inwestorzy powinni się skupiać na stabilnych, mocnych fundamentalnie firmach lub powierzyć pieniądze funduszom. Ryzyko inwestycji w spółki balansujące na krawędzi bankructwa jest olbrzymie, a giełdowi wyjadacze często liczą właśnie na naiwność nowicjuszy.

Optymistyczne wnioski z historii

Jesień i zima to z reguły bardzo dobry okres do inwestowania. W ponad dwudziestoletniej historii warszawskiego parkietu w okresie listopad – styczeń tylko sześć razy indeks WIG stracił na wartości, a średnia stopa zwrotu przekroczyła 11 proc.

Warto jednak pamiętać, że po ostatnich zwyżkach wiele spółek, biorąc pod uwagę podstawowe wskaźniki takie jak cena do zysku czy cena do wartości księgowej, jest już lekko przewartościowanych. W połowie listopada firmy opublikują wyniki kwartalne. Wtedy się okaże, czy zwyżki cen akcji nie były na wyrost.

Warto też zauważyć, że widać ożywienie na rynku pierwotnym. Jesienią mieliśmy już trzy oferty publiczne. Z wyjątkiem chińskiej spółki Peixin, której nie udało się sprzedać wszystkich akcji, pozostałe zakończyły się sukcesem. Wszystkie debiutujące na giełdzie spółki przyniosły inwestorom pokaźne zyski. Na akcjach wspomnianej spółki Peixin zarobek wyniósł prawie 27 proc. Papiery MLP Group dały zysk w wysokości 24 proc., a na akcjach PKP Cargo można było zarobić ponad 19 proc.

Świetne misie

Wśród funduszy inwestycyjnych wyróżniły się te lokujące środki w akcje, zwłaszcza w papiery małych i średnich firm. Przeciętna stopa zwrotu uzyskana przez fundusze MiŚ przekroczyła 18 proc. Prawie połowa funduszy wypracowała zysk wyższy od wzorca (indeks mWIG40), a najlepszy Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek zarobił ponad 23 proc. Ponad 20-proc. stopę zwrotu miały też fundusze: Millennium Dynamicznych Spółek, KBC Akcji Małych i Średnich Spółek, Investor Top 25 Małych Spółek, ING Średnich i Małych Spółek, Skarbiec Małych i Średnich Spółek.

Wśród funduszy akcji uniwersalnych zdecydowanym liderem jest Copernicus Akcji Dywidendowych. Jak wskazuje nazwa, fundusz inwestuje w akcje spółek dzielących się zyskami z akcjonariuszami, a w ciągu ostatnich trzech miesięcy dla większości firm przypadał dzień wypłaty dywidendy. W ciągu trzech miesięcy wartość jednostki uczestnictwa  Copernicus Akcji Dywidendowych wzrosła o 31 proc. To  prawie o 9 pkt proc. więcej niż wypracował drugi w zestawieniu Copernicus Akcji i ponad 17 pkt proc. więcej niż wyniósł  średni wynik w tej grupie.

Obligacje jak lokaty

Dobra koniunktura na warszawskiej giełdzie oraz niskie  stopy procentowe z pewnością sprzyjają funduszom inwestycyjnym. Widać, że klienci coraz śmielej zwracają się w kierunku ryzykownych rozwiązań.  Ta tendencja może się utrzymać, zwłaszcza że coraz więcej ekonomistów twierdzi, że stopy procentowe pozostaną na tak niskim poziomie nawet do końca przyszłego roku. Wcześniej prognozowano, że już w połowie 2014 r. RPP zacznie je podwyższać.

Ostatnie trzy miesiące pokazują, że o ponadprzeciętne zyski z obligacji będzie coraz trudniej. Średnio papiery skarbowe czy jednostki funduszy obligacji przyniosły zysk w wysokości 1 proc. Dla porównania średni zysk z lokaty bankowej to 0,9 proc.

Jak liczyliśmy opłacalność inwestycji

Inwestowanie rozpoczęliśmy 1 sierpnia 2013 roku, a wyniki podsumowaliśmy 31 października (tylko w przypadku funduszy inwestycyjnych był to 30 października. W każdy z wybranych instrumentów finansowych (akcje, obligacje skarbowe, fundusze, waluty, lokata złotowa) zainwestowaliśmy jednorazowo.

Obligacje skarbowe

? Zainwestowaliśmy w papiery skarbowe notowane na warszawskiej giełdzie. Wyliczyliśmy zyski ze wszystkich serii papierów dostępnych na giełdzie. Na wykresie przedstawiamy najlepsze serie z poszczególnych typów obligacji. Są one oznaczone literami (typ obligacji, np. WZ, DS) oraz cyframi oznaczającymi miesiąc (dwie pierwsze) i rok wykupu papierów. Przy zakupie i sprzedaży papierów płaciliśmy prowizje maklerskie.

Akcje spółek giełdowych

? Wyliczyliśmy zyski (straty) z jednorazowej inwestycji w akcje wszystkich spółek notowanych na naszej giełdzie. Założyliśmy, że kupując i sprzedając akcje, płacimy prowizję maklerską w wysokości 1 proc. wartości transakcji. Na wykresie przedstawiliśmy wyłącznie akcje spółek wchodzących w skład WIG20.

Fundusze inwestycyjne

? Jednostki funduszy rozliczaliśmy według wartości aktywów netto przypadających na jednostkę uczestnictwa w dniu rozpoczęcia i zakończenia inwestycji. Na wykresie pokazaliśmy fundusze, które w danej grupie uzyskały najlepsze i najsłabsze rezultaty.

Lokaty złotowe w bankach

? Założyliśmy jednorazowo lokatę trzymiesięczną. Jej oprocentowanie określiliśmy na podstawie średnich stawek w 20 największych bankach.