Inflacja,Piotr Kalisz

Piotr Ka­lisz głów­ny eko­no­mi­sta Ban­ku Han­dlo­we­go

Publikacja: 19.12.2011 04:32

Rz: Dość ła­two stwo­rzyć li­stę to­wa­rów, któ­re pod­ro­że­ją w 2012 r. Jak du­ży wpływ te pod­wy­żki bę­dą mia­ły na in­fla­cję?

Piotr Ka­lisz:

Na po­cząt­ku 2012 r. in­fla­cja bę­dzie utrzy­my­wa­ła się na wy­so­kim po­zio­mie przede wszyst­kim pod wpły­wem pod­wy­żek tych cen, któ­re są usta­la­ne w spo­sób ad­mi­ni­stra­cyj­ny. Na przy­kład wzrost cen ga­zu, ener­gii oraz in­nych opłat zwią­za­nych z użyt­ko­wa­niem miesz­ka­nia mo­że do­dać do in­fla­cji przy­naj­mniej pół punk­tu pro­cen­to­we­go. Z ko­lei wzrost po­dat­ku ak­cy­zo­we­go od pa­liw mo­że zwięk­szyć in­fla­cję o do­dat­ko­we 0,1 punk­tu.

W ostat­nich dwóch mie­sią­cach in­fla­cja moc­no za­ska­ki­wa­ła ska­lą wzro­stu. Skąd on się brał?

Nie­spo­dzian­ki in­fla­cyj­ne by­ły zwią­za­ne z pod­wy­żka­mi cen żyw­no­ści, wzro­stem cen pa­liw na sku­tek osła­bie­nia zło­te­go oraz cen le­ków re­fun­do­wa­nych. Wszyst­kie te zmia­ny do­ty­czy­ły dóbr pierw­szej po­trze­by i praw­do­po­dob­nie naj­bar­dziej do­tknę­ły go­spo­dar­stw do­mo­wych eme­ry­tów oraz osó­b o naj­ni­ższych do­cho­dach. W przy­pad­ku osób o wy­ższych do­cho­dach, u któ­rych wy­dat­ki na żyw­ność lub le­ki sta­no­wią tyl­ko nie­wiel­ką część bu­dże­tu do­mo­we­go, wpływ szo­ku ce­no­we­go był za­pew­ne mniej do­tkli­wy.

Kie­dy bę­dzie­my mo­gli li­czyćna wy­raź­niej­sze ob­ni­że­nie się in­fla­cji?

Choć w per­spek­ty­wie naj­bli­ższych trzech mie­się­cy in­fla­cja po­zo­sta­nie na wy­so­kim po­zio­mie, osta­tecz­nie w trak­cie 2012 r. po­win­na za­cząć się ob­ni­żać. Przy­czy­niać się do te­go bę­dzie ocze­ki­wa­na sta­bi­li­za­cja i umoc­nie­nie zło­te­go, a ta­kże stop­nio­we spo­wol­nie­nie go­spo­dar­cze. Ostat­nie da­ne z ryn­ku pra­cy po­ka­zu­ją nie­wiel­kie spad­ki za­trud­nie­nia i wy­ha­mo­wa­nie płac, co mo­że su­ge­ro­wać, że pre­sja ce­no­wa bę­dzie stop­nio­wo słab­nąć. Nie bez zna­cze­nia bę­dzie rów­nież fakt, iż w prze­ci­wień­stwie do 2011 r. tym ra­zem rząd nie pla­nu­je pod­wy­żki VAT.

Ja­ki bę­dzie po­ziom in­fla­cji w po­ło­wie i pod ko­niec 2012 r.?

In­fla­cja mo­że ob­ni­żyć się w kie­run­ku 3 proc. w ma­ju, a na ko­niec ro­ku mo­że się­gnąć 2,5 proc., zbli­ża­jąc się tym sa­mym do ce­lu RPP.

Czy spa­dek in­fla­cji po­zwo­li na ob­ni­żki stóp ofi­cjal­nych NBP? Czy do­strze­że­my ich efekt w po­sta­ci tań­szych kre­dy­tów?

W naj­bli­ższych mie­sią­cach Ra­da Po­li­ty­ki Pie­nię­żnej praw­do­po­dob­nie nie zde­cy­du­je się na ob­ni­żki stóp pro­cen­to­wych, gdyż bę­dzie oba­wia­ła się dal­sze­go wzro­stu in­fla­cji. Wa­run­ki do ob­ni­żek stóp po­wsta­ną do­pie­ro wte­dy, gdy in­fla­cja za­cznie spa­dać, a wzrost go­spo­dar­czy w kra­ju wy­raź­nie wy­ha­mu­je pod wpły­wem re­ce­sji w stre­fie eu­ro. Ozna­cza to, że o ob­ni­żkach stóp pro­cen­to­wych RPP bę­dzie mo­gła my­śleć do­pie­ro w dru­gim, a mo­że na­wet trze­cim kwar­ta­le 2012 ro­ku. Wów­czas za ob­ni­żka­mi prze­ma­wiać bę­dzie rów­nież spa­dek stóp pro­cen­to­wych w sa­mej stre­fie eu­ro, a ta­kże wie­lu in­nych go­spo­dar­kach roz­wi­nię­tych oraz ryn­kach wscho­dzą­cych.

Rz: Dość ła­two stwo­rzyć li­stę to­wa­rów, któ­re pod­ro­że­ją w 2012 r. Jak du­ży wpływ te pod­wy­żki bę­dą mia­ły na in­fla­cję?

Piotr Ka­lisz:

Pozostało 95% artykułu
Ekonomia
Gaz może efektywnie wspierać zmianę miksu energetycznego
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Ekonomia
Fundusze Europejskie kluczowe dla innowacyjnych firm
Ekonomia
Energetyka przyszłości wymaga długoterminowych planów
Ekonomia
Technologia zmieni oblicze banków, ale będą one potrzebne klientom
Materiał Promocyjny
Do 300 zł na święta dla rodziców i dzieci od Banku Pekao
Ekonomia
Czy Polska ma szansę postawić na nogi obronę Europy