Bardzo dobry I kwartał 2012 r. zaostrzył apetyt klientów firm zarządzających aktywami (asset management) na zyski. Tymczasem w kolejnych trzech miesiącach o szczęściu mogły mówić te osoby, którym udało się ochronić inwestycje przed stratami.

Tak przynajmniej było w przypadku strategii z udziałem akcji. Najlepszy portfel w II kwartale, Dynamiczne Spółki, zarządzany przez Efix Dom Maklerski, w okresie kwiecień – czerwiec zyskał na wartości 1,7 proc. Było to prawie o 10 pkt proc. powyżej benchmarku (portfel wzorcowy stanowiący punkt odniesienia), którym jest mWIG4O.

Na giełdzie słabo

– Sytuacja na rynkach w drugim półroczu prawdopodobnie się nie zmieni. Otoczenie makroekonomiczne pozostanie takie samo, więc i nasza strategia się nie zmieni. Będziemy ją stosować, nadal unikając niestabilnych sektorów i wybierając spółki silne finansowo. Liczymy na stopę zwrotu wyższą od benchmarku – mówi Andrzej Nowak, doradca inwestycyjny w Efix DM. – Dobry wynik półroczny zbudowaliśmy przede wszystkim w I kwartale. Na szczęście spółki, które wtedy wybraliśmy, pozwoliły uniknąć strat w II kwartale.

Większość strategii akcyjnych po drugim kwartale jest jednak pod kreską. Co prawda w czerwcu sytuacja na giełdzie była dobra, ale nie wystarczyło to do odrobienia strat poniesionych w kwietniu i maju.

Zyski z obligacji

Im mniejszy udział akcji w portfelu, a większy obligacji, szczególnie skarbowych, tym wyższe stopy zwrotu. Od początku roku obligacje praktycznie nieprzerwanie drożały. Opłacało się więc mieć je w portfelu.

Najlepszy portfel dłużny, Pakiet Ekskluzywny-Strategia Agresywna z oferty KBC TFI, w ciągu trzech miesięcy zyskał ponad 3 proc., a od początku roku prawie 6 proc.

– Jesteśmy pozytywnie nastawieni do rynku długu. Spodziewamy się spowolnienia w gospodarce, spadku inflacji i w konsekwencji obniżek stóp procentowych. A to powinno sprzyjać dalszemu wzrostowi cen papierów skarbowych – twierdzi Piotr Lubczyński, zarządzający portfelami w KBC TFI. – Mamy jednak świadomość, że niespodziewane zawirowania na rynkach globalnych mogą przełożyć się na rynek krajowy i doprowadzić do wycofania się z niego części inwestorów zagranicznych.

Zarządzanie aktywne i sprawne

W II kwartale wyższą stopę zwrotu niż najlepszy portfel obligacji osiągnął tylko jeden portfel o zmiennej alokacji aktywów, Strategia Absolutnej

Stopy Zwrotu Wysokiego Ryzyka Caspar AM. Klienci, którzy mają tam ulokowane oszczędności, zyskali przez trzy miesiące 4,4 proc.

– Staramy się zarabiać niezależnie od warunków rynkowych, ale w horyzoncie przynajmniej trzyletnim. Nie jest tak, że w każdym miesiącu dążymy do osiągania jak najwyższych stóp zwrotu – przyznaje Błażej Bogdziewicz, wiceprezes i dyrektor inwestycyjny Caspar AM. – W tym przypadku sprawdziła się przede wszystkim swobodna polityka inwestycyjna i brak benchmarku w postaci indeksu. Zarobiliśmy na akcjach, zarówno na długich, jak i krótkich pozycjach, poza tym na surowcach za pośrednictwem ETF i trochę na obligacjach skarbowych, choć traktujemy je przede wszystkim jako poduszkę płynnościową.

Tylko dla zamożnych

- Usługi asset management to zarządzanie oszczędnościami klientów przez wyspecjalizowane firmy. Są dostępne dla osób dysponujących dużym kapitałem. Każda firma ma pod tym względem inne wymagania, ale na ogół trzeba powierzyć co najmniej kilkaset tysięcy złotych.