Ocena funduszu Investor Akcji Dużych Spółek

Investor Akcji Dużych Spółek to propozycja dla osób zainteresowanych przede wszystkim inwestycjami w spółki z indeksu WIG20

Publikacja: 20.12.2012 00:12

Na tle rynku

Na tle rynku

Foto: Rzeczpospolita

Od 10 lat funduszem zarządza Jarosław Niedzielewski, który pełni również funkcję dyrektora Departamentu Inwestycji w Investors TFI. Tak długi staż na stanowisku głównego zarządzającego jest zjawiskiem wyjątkowym na polskim rynku (średni staż to niewiele ponad dwa lata). Do zespołu bezpośrednio podlegającego Jarosławowi Niedzielewskiemu należą: Maciej Chudzik i Łukasz Hejak (koncentrują się na małych i średnich spółkach) oraz Marzena Górska, która zarządza funduszami dłużnymi oraz regionalnymi.

Decyzje inwestycyjne w Investors TFI są podejmowane na podstawie portfeli modelowych przygotowywanych przez zarządzających w ramach kwartalnych strategii. Lista transakcyjna, która jest załącznikiem do tych strategii, określa, jakie papiery mogą się znaleźć w poszczególnych funduszach. Po zatwierdzeniu strategii przez komitet inwestycyjny, zarządzający ponoszą pełną odpowiedzialność za swój fundusz. I to oni decydują o ostatecznym kształcie portfeli.

Portfel funduszu Investor Akcji Dużych Spółek ze względu na swoją strukturę (30 największych spółek z indeksu WIG) charakteryzuje się dużą koncentracją i bardzo wysoką płynnością. Na koniec czerwca 2012 r. na liście inwestycyjnej były tylko 24 pozycje (średnio w funduszu akcji polskich uniwersalnych jest to 66 pozycji).

Jarosław Niedzielewski specjalizuje się w spółkach o największej kapitalizacji. Jego decyzje inwestycyjne są w dużej mierze wynikiem analizy otoczenia makro, zarówno w Polsce, jak i na świecie. Według zarządzającego właśnie aktywność inwestorów zagranicznych na polskim rynku decyduje o wycenach papierów. Działania samych spółek mają w tym zakresie mniejsze znaczenie.

Gdy na rynkach światowych rośnie popyt na ryzykowne inwestycje i pojawiają się pozytywne rekomendacje zagranicznych brokerów, przekłada się to na większe zainteresowanie akcjami blue chipów notowanych na rynkach rozwijających się. Jarosław Niedzielewski dostosowuje zaangażowanie w akcje do średnioterminowych oczekiwań.

W ciągu ostatnich pięciu lat udział akcji w aktywach funduszu (z uwzględnieniem kontraktów terminowych na WIG20) wahał się od 80 do 90 proc. Zgodnie z benchmarkiem ok. 15 proc. środków może być zainwestowanych na Węgrzech oraz w Czechach, jednak w ostatnim czasie zarządzający rzadko wykorzystuje tę możliwość. W czerwcowym sprawozdaniu jedyną spółką spoza warszawskiego parkietu był OMV AG.

Analizując wyniki funduszu na tle grupy, należy pamiętać, że większość konkurentów może inwestować w spółki z szerokiego WIG (a nie tylko WIG20). Dlatego bezpośrednie porównywanie wyników może być mylące. Fundusz notuje nieco gorsze rezultaty od średnich w grupie funduszy akcji polskich uniwersalnych. Jednak w ciągu ostatnich 10 lat kalendarzowych sześciokrotnie był lepszy od benchmarku (wzorca).

Trzeba też wziąć pod uwagę to, że WIG20 (który stanowi 80 proc. benchmarku) jest indeksem cenowym i nie uwzględnia dywidend wypłacanych przez spółki; dzięki reinwestycji pozwalają one na zwiększenie całkowitej stopy zwrotu.

Ze względu na specyficzny charakter fundusz może stanowić stabilną część portfela akcyjnego. Jego wyniki w okresie hossy mogą być słabsze od przeciętnych w grupie, natomiast w czasie bessy powinny znajdować się powyżej średniej. W związku z tym, że fundusz jest dość mocno powiązany z benchmarkiem, ryzyko odchylenia od wzorca jest relatywnie niskie.

Od 10 lat funduszem zarządza Jarosław Niedzielewski, który pełni również funkcję dyrektora Departamentu Inwestycji w Investors TFI. Tak długi staż na stanowisku głównego zarządzającego jest zjawiskiem wyjątkowym na polskim rynku (średni staż to niewiele ponad dwa lata). Do zespołu bezpośrednio podlegającego Jarosławowi Niedzielewskiemu należą: Maciej Chudzik i Łukasz Hejak (koncentrują się na małych i średnich spółkach) oraz Marzena Górska, która zarządza funduszami dłużnymi oraz regionalnymi.

Pozostało 84% artykułu
Ekonomia
Gaz może efektywnie wspierać zmianę miksu energetycznego
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Ekonomia
Fundusze Europejskie kluczowe dla innowacyjnych firm
Ekonomia
Energetyka przyszłości wymaga długoterminowych planów
Ekonomia
Technologia zmieni oblicze banków, ale będą one potrzebne klientom
Materiał Promocyjny
Bank Pekao wchodzi w świat gamingu ze swoją planszą w Fortnite
Ekonomia
Czy Polska ma szansę postawić na nogi obronę Europy