Ceny towarów i usług rosną szybciej niż sugeruje sezonowy wzorzec. Nowe dane NBP

Dane te zdają się potwierdzać, że wrześniowy spadek cen był przede wszystkim konsekwencją działań administracyjnych oraz zjawisk jednorazowych. We wrześniu rozszerzony został program darmowych leków (objął dzieci i młodzież do 18 r.ż. oraz osoby po 65 r.ż.) i zmalały opłaty radiowo-telewizyjne. Wyjątkowo letnia pogoda ograniczyła zaś wzrost cen odzieży i obuwia z kolekcji jesiennych. W październiku ten ostatni efekt został odwrócony. Z środowych danych GUS wynika, że odzież i obuwie podrożały o 3,3 proc. wobec września, gdy z kolei podrożały o 2,5 proc.

Inflacja ogółem, mierzona CPI, wyhamowała w październiku do 6,6 proc. z 8,2 proc. rok do roku. W dużym stopniu przyczynił się do tego spadek cen paliw związany z polityką marżową Orlenu przed wyborami. To, że inflacja bazowa nie zmalała tak wyraźnie, sugeruje, że w gospodarce wciąż utrzymuje się presja na wzrost cen związana z szybkim wzrostem płac i odradzającym się popytem konsumpcyjnym.

Inflacja nie będzie już maleć szybko

Uporczywość inflacji bazowej to jedno ze źródeł oczekiwań ekonomistów, że inflacja CPI nie będzie opadała już tak szybko jak w ostatnich miesiącach. Przyczyni się do tego również mniej korzystna baza odniesienia.

Listopadowa projekcja NBP sugeruje, że inflacja CPI w 2024 r. wyniesie średnio 4,6 proc. po 11,4 proc. w tym roku. Scenariusz ten opiera się jednak na założeniu, że przez cały rok utrzymana zostanie zerowa stawka VAT na podstawowe artykuły żywnościowe, a ceny nośników energii nie zostaną w pełni urynkowione.

Pomijając te działania administracyjne, presja na wzrost cen będzie malała wolniej. Inflacja bazowa, jak oceniają analitycy z NBP, w najbliższych dwóch latach wyniesie – odpowiednio – 5,2 i 4 proc. po 10,1 proc. w br.

Narodowy Bank Polski ma za cel utrzymywanie inflacji na poziomie 2,5 proc., tolerując przejściowe odchylenia o 1 pkt proc. w każdą stronę.