Droga do ożywienia otwarta

Takie wyniki przynoszą najnowsze prognozy zebrane przez „Rzeczpospolitą” i „Parkiet” w ramach konkursu na najlepszego analityka makro. Konkurs jest organizowany we współpracy z NBP.

Ekonomiści sądzą, że początek roku może być minimalnie lepszy niż kolejne miesiące. Zdaniem Jacka Wiśniewskiego, głównego ekonomisty Raiffeisen Bank Polska, w ten sposób da o sobie znać efekt bazy – bieżące wyniki będziemy porównywać z początkiem 2009 r., kiedy negatywny efekt związany z wybuchem kryzysu finansowego był najsilniejszy.

– Do tego dochodzi wpływ odbudowy zapasów w firmach. Nie można jednak powiedzieć, że mamy do czynienia z faktyczną wyraźną poprawą koniunktury – uważa Jacek Wiśniewski. Tak tłumaczy swoje prognozy – bardziej pesymistyczne od średniej rynkowej.

Według analityków Raiffeisen Bank Polska w I kwartale możemy wprawdzie liczyć na wzrost gospodarczy przekraczający 2 proc. w skali roku. Kolejne kwartały będą już jednak słabsze. – Z rzeczywistą poprawą będziemy mieć do czynienia wówczas, gdy ruszy eksport albo gdy nastąpi ożywienie w konsumpcji, które widzielibyśmy w comiesięcznych danych o sprzedaży detalicznej – argumentuje Wiśniewski.

Większym optymistą jest Paweł Mizerski, zarządzający portfelami dłużnymi w firmie ubezpieczeniowej AXA Życie. Jego zdaniem w kolejnych kwartałach wzrost gospodarczy może przekraczać 3 proc. – Zwykle w momencie poprawy koniunktury analitycy nie wierzą w szybszy wzrost – mówi Mizerski. Dodaje, że liczy na ożywienie popytu wewnętrznego. – Sytuacja na rynku pracy jest przecież wyraźnie lepsza, niż obawialiśmy się jeszcze kilka miesięcy temu. Stopa bezrobocia nie jest tak wysoka, jak prognozowano na początku 2009 r. – wyjaśnia.

Zaznacza jednak, że istotnym czynnikiem dla naszej gospodarki jest sytuacja w Niemczech. – W ostatnim czasie bieżące dane z gospodarki realnej są tam gorsze od oczekiwań. Optymizm można natomiast wiązać ze wskaźnikami wyprzedzającymi – wskazuje Paweł Mizerski.

Z ankiety wynika, że ekonomiści liczą na to, że jeszcze w pierwszej połowie roku na plus wyjdą inwestycje. Nakłady brutto na środki trwałe w ostatnich kilku kwartałach spadały, obniżając tempo wzrostu PKB. W tym roku można się spodziewać, że pomogą dynamice całej gospodarki – choć w ograniczony sposób, bo w najlepszym z punktu widzenia dynamiki inwestycji IV kwartale 2010 r. ich roczny wzrost wyniesie 2 – 3 proc.

Analityków nie martwi inflacja. Ich zdaniem już w II kwartale średnie tempo wzrostu cen będzie poniżej celu RPP. – Inflacja netto, czyli ta część, która jest związana z czynnikami popytowymi, będzie spadać. Tu duże znaczenie będzie mieć kurs złotego, który sprzyja obniżaniu cen – uważa Mizerski.

Prawdopodobnie końcówka roku przyniesie już lekki wzrost inflacji. – Będzie on się wiązał głównie z cenami żywności czy ropy naftowej, czyli z czynnikami zewnętrznymi. W kraju znaczenie mogą mieć ceny administracyjne – dodaje Wiśniewski.

– Na świecie widać już, że ceny żywności przestają działać deflacyjnie i zaczynają się przyczyniać do wzrostu inflacji. To będzie widać również w Polsce – zgadza się Paweł Mizerski.

Wciąż stosunkowo wolny wzrost gospodarczy oznacza, że nie należy się obawiać wzrostu deficytu na rachunku obrotów bieżących – to podstawowy czynnik świadczący o poziomie stabilności zewnętrznej gospodarki. Ekonomiści są zdania, że w I kwartale deficyt może wynieść ok. 1,5 mld euro, później będzie się nieco zwiększał, by pod koniec roku przekroczyć 2 mld euro. Dla porównania – w 2008 r., gdy mieliśmy do czynienia z szybkim wzrostem PKB – kwartalny deficyt obrotów bieżących regularnie przekraczał 4 mld euro.