Wybory ciągną kurs PZU. Inwestorzy czekają na zmiany

Spodziewana po wyborach wymiana władz w spółkach z udziałem Skarbu Państwa obejmie też najpewniej największego polskiego ubezpieczyciela.

Publikacja: 24.10.2023 03:00

Siedziba PZU w Generation Park Y w Warszawie

Siedziba PZU w Generation Park Y w Warszawie

Foto: FOTON/PAP

Przed tygodniem ogłoszenie wyników wyborów przyniosło mocne wzrosty kursów akcji spółek państwowych. – Pojawia się szansa na zmniejszenie niepewności i spadek upolitycznienia decyzji spółek z największym udziałem Skarbu Państwa. To może poprawić długoterminowe postrzeganie polskiego rynku, który jest relatywnie tani – komentował w „Parkiecie” Rafał Sadoch, analityk BM mBanku.

Kurs akcji bije rekordy

Kurs akcji PZU podskoczył z ok. 44,5 zł do rekordowego w historii notowań tej spółki poziomu 47,7 zł. W kolejnych dniach stopniowo powracał w okolice punktu wyjścia, który jednak wyznaczał wcześniejsze rekordy. Ostatni rok stoi bowiem pod znakiem silnego wzrostu notowań akcji największego polskiego ubezpieczyciela. Dość wspomnieć, że w październiku 2022 r. trzeba było za nie płacić ok. 25 zł.

Wzrostowi notowań pomagały dobre wyniki. W pierwszej połowie 2023 r. Grupa PZU zwiększyła przychody brutto z ubezpieczeń do 13 mld zł – o blisko 1 mld zł więcej niż w tym samym okresie roku poprzedniego. Zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej, czyli PZU, sięgnął 2,7 mld zł i był wyższy prawie o 50 proc. r./r. W samym drugim kwartale wzrósł do 1,545 mld zł z 949 mln zł rok wcześniej.

Czytaj więcej

Powyborczy wystrzał akcji spółek Skarbu Państwa

Analitycy zwracają uwagę, że korzystny wpływ na wyniki PZU mają wysokie stopy procentowe i że jako jedyna spółka z branży finansowej PZU jest jedynie w niewielkim stopniu narażona na regulacyjne czy prawne miny w stylu wakacji kredytowych czy wyroków TSUE. Ubezpieczyciel unikał też bycia podmiotem w polityczno-społecznych rozgrywkach właściciela, typu tańsze paliwo (Orlen), dotowanie klientów (banki poprzez zbyt wysokie oprocentowanie lokat w niektórych przypadkach czy wakacje kredytowe bez cienia sprzeciwu ze strony np. PKO czy Pekao) czy pokrywanie kosztów wzrostu cen energii (branża energetyczna czy gazowa). Notowaniom akcji PZU pomagają też wypłacane co roku sute dywidendy. Gdy w czerwcu tego roku walne zgromadzenie zdecydowało o wypłacie dywidendy w wysokości 2,40 zł na akcję i przeznaczenie na nią łącznie 2,07 mld zł, kurs naszego największego ubezpieczyciela przebił 41 zł. Dywidenda została wypłacona pod koniec września. Łącznie od czasu debiutu na warszawskiej giełdzie w 2010 r. PZU wypłaciło swoim akcjonariuszom przeszło 30 mld zł dywidendy.

Czytaj więcej

Czystki w państwowych spółkach są nieuniknione

Jakie perspektywy?

Nie wiadomo, czy i jak spodziewana wymiana władz w PZU i należących doń bankach wpłynie na strategię największego polskiego ubezpieczyciela. – Nie spodziewam się, aby pozycja rynkowa PZU w kolejnych latach się zmieniła. Firma skorzysta zapewne na wyższych stopach procentowych (wyższe dochody z lokat), polityka dywidendowa powinna być utrzymana, podobnie jak udziały rynkowe. Spółka nie odstaje pod względem oferty od konkurentów, a na wielu rynkach ją nawet przewyższa, czego właściwie nie obserwujemy w PKO BP czy Pekao – prognozuje Marcin Materna, dyrektor departamentu analiz w Millennium DM.

Czytaj więcej

Znów dobry kwartał i półrocze Grupy PZU

Zauważa przy tym, że polski rynek powoli staje się za mały dla spółki – czy to z racji udziału, czy jego niewielkiego wzrostu, niedającego szansy na duży przyrost wartości dla akcjonariuszy. – Musi ona wychodzić coraz szerzej za granicę, co w przypadku spółek państwowych wiąże się ze sporym ryzykiem – mówi Marcin Materna. – Niemniej nie sądzę, aby polityka dywidendowa została przez to zmieniona, tym bardziej że potrzeby głównego właściciela w 2024 r. będą bardzo wysokie i w zasadzie powinien on zebrać z posiadanych spółek w formie dywidend, jak najwięcej się da – dodaje.

W poniedziałek agencja Bloomberg poinformowała, że analitycy Citi podnieśli rekomendację dla PZU do „kupuj” z „neutralnie”. Cenę docelową akcji wyznaczyli na 53 zł.

Przed tygodniem ogłoszenie wyników wyborów przyniosło mocne wzrosty kursów akcji spółek państwowych. – Pojawia się szansa na zmniejszenie niepewności i spadek upolitycznienia decyzji spółek z największym udziałem Skarbu Państwa. To może poprawić długoterminowe postrzeganie polskiego rynku, który jest relatywnie tani – komentował w „Parkiecie” Rafał Sadoch, analityk BM mBanku.

Kurs akcji bije rekordy

Pozostało 91% artykułu
2 / 3
artykułów
Czytaj dalej. Subskrybuj
Ubezpieczenia
Lawinowy wzrost zadłużenia wobec ubezpieczycieli
Ubezpieczenia
Poprzednie władze PZU nie otrzymały absolutorium
Ubezpieczenia
Rada nadzorcza PZU przeciwko absolutorium dla byłego zarządu firmy
Ubezpieczenia
Z polisą huragany, nawałnice, burze i powodzie mniej straszne
Materiał Promocyjny
Mała Księgowość: sprawdzone rozwiązanie dla małych i średnich przedsiębiorców
Ubezpieczenia
Duża fuzja na rynku ubezpieczeń w Polsce