Reklama
Rozwiń

Brak premii za ryzyko

Projekt zmian w funkcjonowaniu OFE od miesięcy budzi ogromne kontrowersje. Stosunkowo niewiele mówi się natomiast o zwiększeniu limitów dotyczących inwestycji funduszy poza granicami kraju.

Aktualizacja: 22.03.2011 04:11 Publikacja: 22.03.2011 04:08

Wynika to prawdopodobnie z faktu, że i tak decydujący głos w tej sprawie będzie miał Europejski Trybunał Sprawiedliwości, który najprawdopodobniej otworzy funduszom tę furtkę. Niemniej w kręgach rządowych nie brakuje opinii, że inwestowanie za granicą ma znamiona hazardu i obarczone jest wysokim ryzykiem.

 

Ale czy kupowanie akcji może być wolne od takiego ryzyka? Odpowiedź nie jest prosta. To ryzyko można jednak ograniczać właśnie poprzez geograficzną dywersyfikację (modne słowo) portfela. Dlaczego zatem OFE mają kupować drogie akcje w Polsce niż np. lepiej wyceniane papiery w Niemczech czy innych rozwiniętych krajach, gdzie ryzyko jest mniejsze?

 

Właśnie kończy się sezon publikacji wyników za ostatni rok przez polskie spółki. Generalnie widać poprawę. Przy okazji okazało się jednak, że pod względem rynkowych wskaźników nasze firmy są wyceniane gorzej niż te na największych światowych giełdach.

A Polska wciąż jest przecież postrzegana przez inwestorów zagranicznych jako kraj na dorobku, w związku z czym oczekują odpowiedniej premii właśnie za wspomniane ryzyko. U nas tej premii nie widać. Dlatego dobrze by było, gdyby zarządzający OFE podobnie jak inwestorzy zagraniczni mogli sami ocenić kondycję polskich i zagranicznych firm i inwestować tam, gdzie wyceny są bardziej atrakcyjne.

Wynika to prawdopodobnie z faktu, że i tak decydujący głos w tej sprawie będzie miał Europejski Trybunał Sprawiedliwości, który najprawdopodobniej otworzy funduszom tę furtkę. Niemniej w kręgach rządowych nie brakuje opinii, że inwestowanie za granicą ma znamiona hazardu i obarczone jest wysokim ryzykiem.

Ale czy kupowanie akcji może być wolne od takiego ryzyka? Odpowiedź nie jest prosta. To ryzyko można jednak ograniczać właśnie poprzez geograficzną dywersyfikację (modne słowo) portfela. Dlaczego zatem OFE mają kupować drogie akcje w Polsce niż np. lepiej wyceniane papiery w Niemczech czy innych rozwiniętych krajach, gdzie ryzyko jest mniejsze?

Opinie Ekonomiczne
Ptak-Iglewska: USA zostawiają w biedzie swoich obywateli. To co mają dla UE?
Opinie Ekonomiczne
Bartłomiej Sawicki: Rachunki za prąd „all inclusive” albo elastyczne taryfy
Opinie Ekonomiczne
Krzysztof Adam Kowalczyk: Pałac Prezydencki domem biesiadnym? Pomysł na biznes pod słynnym żyrandolem
Opinie Ekonomiczne
Prof. Tryjanowski: Energetyka została zamknięta w plemiennych bańkach
Opinie Ekonomiczne
Bogusław Chrabota: Upały dołują światowe PKB