Facebook wciąż wycenia się na 100 mld USD

Najpopularniejszy portal społecznościowy świata, Facebook, zadebiutuje na Wall Street pod koniec maja. Tak wynika z najnowszej fali pogłosek. Kierowana przez Marka Zuckerberga spółka wciąż nie wydała na ten temat oficjalnego komunikatu.

Taka data najbardziej wyczekiwanego debiutu giełdowego roku pojawiała się już wcześniej. Zaskoczeniem może być jednak to, że według ostatnich doniesień Facebook wciąż zamierza sprzedać udziały za 10 mld dol., co da mu całkowitą wycenę rzędu 100 mld dol. Gdyby to się udało, istniejący od siedmiu lat portal społecznościowy stałby się 51. największą spółką świata pod względem kapitalizacji (przy założeniu, że wyceny akcji nie zmieniałyby się do maja), tuż za PepsiCo, a przed największym browarem świata Anheuser-Bush InBev.

Wśród spółek internetowych Facebook ustępowałby pod względem kapitalizacji jedynie operatorowi największej na świecie wyszukiwarki Google, wycenianej na 204 mld dol. (daje to jej dziesiątą lokatę na liście największych firm świata).

Wyprzedziłby zaś obecnego wicelidera, sklep internetowy Amazon.com (82,6 mld dol.).

Nie wszyscy analitycy są przekonani, że portal społecznościowy jest tyle wart, zwłaszcza w kontekście dużej niepewności na światowych giełdach. Na SharePost, platformie obrotu udziałami w spółkach niepublicznych, kapitalizacja Facebooka to 75,3 mld dol. – Według mnie portal Zuckerberga wart jest 45 – 55 mld dol. Nie wierzę, aby był on w stanie znaleźć chętnych na akcje za 10 mld dol. przy takiej wycenie, o jakiej się dziś spekuluje – powiedział „Rz" Josef Shuster, założyciel firmy inwestującej na rynku pierwotnym IPOX Schuster.

Sceptycy przypominają, że tylko 13 spółek w historii zdołało pozyskać z pierwotnej emisji akcji ponad 10 mld dol., przy czym tylko trzy na Wall Street. A w tym gronie nie było żadnej firmy z branży internetowej. – Zainteresowanie akcjami Facebooka obniży przebieg ostatnich debiutów giełdowych w branży internetowej – dodaje Schuster. W 2011 r. na Wall Street zadebiutowały m.in. portal społecznościowy LinkedIn, serwis zakupów grupowych Groupon i producent gier internetowych Zynga. W dniu debiutu były one wyceniane odpowiednio na 4,2, 12,7 i 7 mld dol. Dziś tylko pierwsza z tych spółek internetowych nowej generacji warta jest więcej. To nieco rozładowało obawy, że na tym rynku tworzy się nowa bańka spekulacyjna, podobna do tej sprzed dekady.

Ale według Douga Richarda, założyciela spółki doradczej School for Startups, perspektyw Facebooka nie należy oceniać na podstatwie doświadczeń innych portali społecznościowych, które już zadebiutowały na Wall Street, bo to on wyznacza standardy. I w przeciwieństwie do wspomnianego Groupona jest rentowny. Według nieoficjalnych doniesień w 2011 r. mógł zarobić netto 1 mld dol.

204 mld dol. wynosi rynkowa wartość  operatora największej na świecie wyszukiwarki Google

Jeśli to prawda, jego wycena sięgałaby 100-krotności rocznych zysków. Na tle branży technologicznej to jednak nic wyjątkowego, bo wspomniany Amazon jest niewiele tańszy.

Także w Polsce popularne serwisy internetowe są wyceniane wysoko. W ostatnich latach w pozagiełdowych transakcjach po kilkadziesiąt milionów złotych płacono za serwisy o ugruntowanej pozycji, ale nierentowne.

Te z zyskami wyceniano nawet na 50-krotność ich zysku EBITDA. Mniej więcej tyle za serwis aukcyjny Allegro.pl w 2007 r. zapłacił Naspers (kupił nie tylko polski serwis). W 2011 r. podobną wycenę za internetową księgarnię Merlin.pl chciał zapłacić giełdowy fundusz, właściciel Empiku. Oferował 111 – 130 mln zł, czyli mniej więcej 40-krotność EBITDA księgarni. Sprawa utknęła jednak w sądzie, bo na transakcję nie zgodził się urząd antymonopolowy. Jeden z ekspertów na rynku przejęć internetowych uważa jednak, że dziś maksymalne wyceny za duże portale mogą wynosić do 25-krotności ich EBITDA, co oznacza ok. 2 mld zł za Onet.pl i 750 mln zł za WP.pl.