Słabe zachowanie rynków wschodzących

W dru­gim ty­go­dniu czerw­ca, po sil­nych zwyżkach no­to­wań, in­deks kra­jów roz­wi­ja­ją­cych się MSCI EM do­tarł do naj­wyższe­go po­zio­mu od ma­ja 2013 r. (1057 pkt). W mi­nio­nym ty­go­dniu nie uda­ło się pójść za cio­sem i wy­pro­wa­dzić kursu na ko­lej­ne szczy­ty. W po­nie­dzia­łek i wto­rek rynki do­tknę­ła ko­rek­ta,  stra­ty od­ra­bia­ne by­ły do sa­me­go piąt­ku. Osta­tecz­nie in­deks koń­czył ty­dzień przy po­zio­mie 1049 pkt, co ozna­cza „do­ro­bek" za­le­d­wie 6 pkt w cią­gu pię­ciu dni.

Naj­więk­szym ob­cią­że­niem dla ryn­ków wscho­dzą­cych by­ła w mi­nio­nym ty­go­dniu gieł­da ar­gen­tyń­ska. W cią­gu pierw­szych czte­rech se­sji Me­rval, głów­ny in­deks par­kie­tu w Bu­enos Aires, spadł o 8,7 proc. Przy­czy­ną sil­ne­go tąp­nię­cia no­to­wań był wy­rok ame­ry­kań­skie­go Są­du Naj­wyższe­go mó­wią­cy, że Ar­gen­ty­na ma za­pła­cić 1,33 mld do­la­rów swo­im wie­rzy­cie­lom – fun­du­szom hed­gin­go­wym,  które po­sia­da­ją ob­li­ga­cje. Te papiery były przy­czy­ną ban­kruc­twa kra­ju w 2002 r. Fun­du­sze te nie bra­ły udzia­łu w re­struk­tu­ry­za­cji ar­gen­tyń­skie­go dłu­gu, dla­te­go do­ma­ga­ły się spła­ty ca­ło­ści zo­bo­wią­zań. Wła­dze w Bu­enos Aires, a za ni­mi rów­nież in­we­sto­rzy gieł­do­wi, za­czę­li się oba­wiać, że po pie­nią­dze zgło­si się wię­cej wie­rzy­cie­li – war­tość rosz­czeń mo­że się­gać na­wet 15 mld do­la­rów, co mo­gło­by pro­wa­dzić do ko­lej­ne­go ban­kruc­twa pań­stwa.

Po­wo­dów do za­do­wo­le­nia nie ma­ją też in­we­sto­rzy za­in­te­re­so­wa­nie gieł­dą w Chi­nach. In­deks SSE Com­po­si­te stra­cił w mi­nio­nym ty­go­dniu 2,1 proc., a więc zni­we­lo­wa­ny zo­stał ca­ły wzro­sto­wy do­ro­bek sprzed dwóch ty­go­dni. Wskaź­nik znaj­du­je się obec­nie w okolicach 2000 pkt. Z prze­bie­gu wy­kre­su wy­ni­ka, że kurs in­dek­su już od grud­nia 2012 r. nie mo­że od­bić się od te­go po­zio­mu i za­cząć się po­ru­szać w tren­dzie wzro­sto­wym. Dla in­we­sto­rów jest to nie­ko­rzyst­na sy­tu­acja, po­nie­waż ogra­ni­cza możli­wość osią­ga­nia zy­sków w dłuższym ter­mi­nie.

Wśród giełd z na­sze­go re­gio­nu naj­sła­biej w ubie­głym ty­go­dniu ra­dził so­bie Bu­ka­reszt. In­deks BE­TI spadł w cią­gu pię­ciu se­sji o 1,5 proc. W tym przy­pad­ku ko­rek­ta no­to­wań nie po­win­na ni­ko­go dzi­wić. Wskaź­nik ten ro­śnie re­gu­lar­nie od po­cząt­ku 2012 r. i dwa ty­go­dniu temu do­tarł do naj­wyższe­go po­zio­mu od 2008 r. Ostat­ni spa­dek ma więc tyl­ko ko­sme­tycz­ny cha­rak­ter i per­spek­ty­wy ryn­ku ru­muń­skie­go wciąż są opty­mi­stycz­ne.

Na  wy­różnie­nie spo­śród giełd kra­jów wscho­dzą­cych za­słu­gu­je tyl­ko par­kiet wę­gier­ski. W mi­nio­nym ty­go­dniu in­deks tam­tej­szej gieł­dy BUX zy­skał 1,2 proc. i koń­czył piąt­ko­wą se­sję przy po­zio­mie 19 027 pkt. Zda­niem ana­li­ty­ków kurs wskaź­ni­ka ro­śnie w kie­run­ku 20 000 pkt – pu­ła­pu, któ­re­go nie mo­że prze­bić mi­mo wie­lu prób od lu­te­go 2012 r.