Debiuty lekko odbiły. Ale na optymizm za wcześnie

Niepewność nie sprzyja

Od początku 2025 r. indeksy na GPW idą mocno w górę (z przerwą na kwietniową korektę po ogłoszeniu przez USA nowych ceł). WIG od dołka z jesieni 2022 r. wzrósł ponaddwukrotnie. 12 miesięcy temu był na poziomie 85 tys. pkt. Kilka dni temu zanotował historyczny rekord, przebijając psychologiczny pułap 100 tys. pkt. W  poniedziałek tracił na wartości i oscylował wokół tego poziomu. Duża niepewność geopolityczna debiutantom nie sprzyja.

– Już od dłuższego czasu oczekiwanie na długotrwałą stabilność ekonomiczną i polityczną przypomina czekanie na Godota. Niemniej rynki otwierają okna transakcyjne w momentach niższej niepewności i coraz więcej emitentów oraz inwestorów przyjmuje strategię gotowości na optymalny moment realizacji transakcji – komentuje Bartosz Margol, partner PwC Polska w zespole ds. rynków kapitałowych.

Kto może zadebiutować

W I kwartale 2025 r. największym IPO w Europie była oferta Asker Healthcare o wartości 823 mln euro przeprowadzona na Nasdaq Nordic Stockholm. Na kolejnych miejscach uplasowały się HBX Group (prawie 750 mln euro) i Röko AB (482 mln euro). Tuż poza podium jest Diagnostyka z IPO sięgającym 1,7 mld zł. Akcje sprzedawał fundusz Mid Europa. Po udanej ofercie Diagnostyki zasygnalizował, że przeanalizuje możliwość wyjścia z inwestycji przez giełdę również w przypadku innych aktywów z portfela. Żadnych nazw i szczegółów nie ujawnił.

Nie brakuje opinii, że w obecnej trudnej sytuacji rynkowej szansę na udane IPO mają tylko duże oferty rozpoznawalnych podmiotów. Mniejsze, które chcą pozyskać kapitał lub których właściciele chcą sprzedać pakiet akcji, powinny raczej rozważyć inne opcje. Jedną z nich może być pozyskanie funduszy PE lub VC.

Analiza danych publikowanych przez Komisję Nadzoru Finansowego pozwala stwierdzić, że obecnie wszystkie postępowania w sprawie zatwierdzenia prospektów potencjalnych debiutantów mają status „zawieszone”, „umorzone” lub „zakończone”. To m.in. Desa, Oferteo, Metalkas, Event Horizont, Dr Irena Eris, ExpertSender czy Transition Technologies MS.