Plany rządu biją w spółki energetyczne. WIG-energia na dnie

Niepewność co do ostatecznego kształtu zmian regulacyjnych utrudnia stawianie prognoz dla branży.

Publikacja: 11.10.2022 03:00

Plany rządu biją w spółki energetyczne. WIG-energia na dnie

Foto: Fotorzepa, Jerzy Dudek

O ponad 5 proc. spadały w poniedziałek notowania subindeksu branży energetycznej WIG-energia – był on o krok od zejścia najniżej od blisko dwóch lat. Główna przyczyna to wrześniowe zapowiedzi zmian w zasadach funkcjonowania hurtowego rynku energii.

– De facto będą one oznaczały wprowadzenie maksymalnych marż dla producentów energii. To oznaczałoby wytransferowanie gotówki ze spółek nie na etapie opodatkowania, ale już na etapie marż – komentuje Michał Kozak z Trigona DM.

Czytaj więcej

Każda duża firma ma zapłacić podatek od nadzwyczajnych zysków. Oto plany rządu PiS

Ceny na rynku hurtowym w kontrakcie rocznym zareagowały z opóźnieniem, jednak już spadły do 1000 zł za MWh, czyli o połowę poniżej cen w Niemczech. To przekłada się na słabe perspektywy wyników spółek za bieżące półrocze, a nie pomaga im jednocześnie ogólna słabość rynków akcji i złotego oraz wysokie rentowności obligacji skarbowych.

Zdaniem Roberta Maja z Ipopemy Securities najbardziej na zmianach w prawie ucierpieć mogą te spółki, w przypadku których sprzedaż energii nie jest pokrywana przez wytwarzanie. Chodzi przede wszystkim o Taurona, który ma problemy z kopalniami i może być zmuszony do importu dużych ilości drogiego węgla. W najlepszej sytuacji znajduje się PGE, która posługuje się głównie węglem brunatnym, a do pewnego stopnia także Enea, kontrolująca kopalnię Bogdanka, z której węgiel jest relatywnie tani.

– Trzeba pamiętać, że wysokie ceny energii wynikają głównie nie z windowania marż przez spółki, ale z braków węgla – zaznacza analityk Ipopemy Securities.

Według Maja jest wyjątkowo ciężko o prognozy dla notowań, jak i wpływu zmian w prawie na inwestycje w branży. Nie należy spodziewać się zmian w projektach bloków konwencjonalnych, które już są na ukończeniu, jednak wpływ na bardziej długoterminowe inwestycje, w tym zwłaszcza w energetykę odnawialną, trudno ocenić.

Giełda
Indeksy w Warszawie wróciły na wzrostową ścieżkę
Giełda
Donald Trump nakręcił inwestorów w Rosji. Giełda zawiesiła usługi
Giełda
Giełda prze naprzód, WIG20 najwyżej od siedmiu lat. Koniec wojny?
Giełda
Euforia na rosyjskiej giełdzie po rozmowie Trumpa z Putinem
Giełda
Co czeka gorący rynek fuzji i przejęć