Po­przed­ni ty­dzień na ryn­kach emer­ging mar­kets był nad­zwy­czaj uda­ny. Port­fe­le in­we­sto­rów powiększyły się o po­nad 2,5 proc., co by­ło naj­lep­szym wy­ni­kiem od prze­szło dwóch mie­się­cy. In­deks MSCI?EM, po­za nie­wiel­ką ko­rek­tą we wto­rek, zy­ski­wał każde­go dnia i wspiął się na naj­wyższy po­ziom od trzech ty­go­dni.

W gó­rę cią­gnę­ły go gieł­dy ro­syj­ska i bra­zy­lij­ska. Pierw­sza zy­ska­ła po­nad 4 proc., a dru­ga bli­sko 7 proc. War­to za­uwa­żyć, że na obu par­kie­tach de­cy­du­ją­cy głos ma­ją spół­ki su­row­co­we, któ­re cie­szy­ły ­się w ostat­nich dniach du­żym wzię­ciem za spra­wą ro­sną­cych cen ro­py, mie­dzi i ga­zu ziem­ne­go. Po­pyt na su­row­ce, win­du­ją­cy ich ce­ny oraz kur­sy firm zaj­mu­ją­cych się wy­do­by­ciem, wy­ni­ka z obaw co do roz­wo­ju sy­tu­acji w Sy­rii. Tym bar­dziej że Wła­di­mir Pu­tin, sto­ją­cy na cze­le ro­syj­skie­go pań­stwa, za­po­wie­dział, że utrzy­ma ono swo­je za­an­ga­żo­wa­nie w tym kraju. Po­li­tyk ja­sno dał też do zro­zu­mie­nia, że jest sta­now­czo prze­ciw­ny ja­kiej­kol­wiek zbroj­nej interwencji w bli­skow­schod­nim państwie.

Na razie ta­ka po­sta­wa Pu­ti­na dzia­ła wy­jąt­ko­wo ko­rzyst­nie na wy­ce­nę ro­syj­skich spół­ek su­row­co­wych, m.in. Gaz­pro­mu czy Ro­snie­ftu, któ­rych kur­sy w ostat­nim ty­go­dniu moc­no ro­sły. In­we­sto­rzy wie­rzą, że wy­so­kie ce­ny su­row­ców, w po­łą­cze­niu ze sła­bym ru­blem, prze­ło­żą się na sko­ko­wą po­pra­wę wy­ni­ków ro­syj­skich firm su­row­co­wych, któ­rych ak­cje przez kil­ka wcze­śniej­szych kwar­ta­łów (aż do koń­ca czerw­ca) nie cie­szy­ły się za­in­te­re­so­wa­niem, przez co ich no­to­wa­nia spa­dły do bar­dzo atrak­cyj­nych, zda­niem czę­ści eks­per­tów, po­zio­mów.

Spo­ro po­wo­dów do za­do­wo­le­nia po po­przed­nich pię­ciu se­sjach mie­li też gra­cze in­we­stu­ją­cy na azja­tyc­kich rynkach wscho­dzą­cych. Za­rów­no gieł­da w Bom­ba­ju, jak i Szan­gha­ju za­koń­czy­ły wcze­śniej­szy ty­dzień na so­lid­nych plu­sach. Wy­nio­sły od­po­wied­nio: pra­wie 3,5 proc. i bli­sko 2 proc.

Zwyżki kur­sów chiń­skich spół­ek nie po­win­ny jed­nak dzi­wić, bo ko­lej­ne na­pły­wa­ją­ce da­ne ma­kro­eko­no­micz­ne z te­go kra­ju po­twier­dza­ją, że je­go go­spo­dar­ka odży­wa. Sierp­nio­we od­czy­ty wskaź­ni­ków ko­niunk­tu­ry (PMI)?dla prze­my­słu i sek­to­ra usług by­ły wy­raź­nie lep­sze niż mie­siąc wcze­śniej, co ozna­cza, że chiń­scy przed­się­bior­cy znacz­nie le­piej oce­nia­ją przy­szłość.

W przy­pad­ku gieł­dy in­dyj­skiej wzrosty na­le­ży tłu­ma­czyć od­re­ago­wa­niem wcze­śniej­szych prze­cen, któ­re spro­wa­dzi­ły tam­tej­szy ry­nek do naj­niż­sze­go po­zio­mu od wrze­śnia ub.r. Na ko­rek­cyj­ny cha­rak­ter zwyżek mo­że wska­zy­wać fakt, że pre­zen­to­wa­ne w po­przed­nich dniach da­ne o in­dyj­skiej go­spo­dar­ce jed­no­znacz­nie po­ka­zu­ją, iż do­łek wciąż ma ona jesz­cze przed so­bą. Sierp­nio­we od­czy­ty PMI?dla prze­my­słu i sek­to­ra usług wy­pa­dły go­rzej niż mie­siąc wcze­śniej.

Czar­ną owcą ryn­ków roz­wi­ja­ją­cych się w po­przed­nim ty­go­dniu by­ła gieł­da war­szaw­ska. Szcze­gól­nie fa­tal­nie nasz par­kiet pre­zen­to­wał się w śro­dę i czwar­tek, gdy in­deks WIG 20 stra­cił od­po­wied­nio: 2,5 proc i 4,6 proc. Do­pie­ro piąt­ko­we od­bi­cie (o 1,7 proc.) po­zwo­li­ło mu od­ro­bić część strat. Mi­mo to naj­więk­sze fir­my za­koń­czy­ły ostat­nie pięć se­sji śred­nio na po­nad 6-proc. mi­nu­sie. Win­nym ta­kiej sy­tu­acji był pol­ski rząd, któ­ry szu­ka­jąc spo­so­bów za­ła­ta­nia dziu­ry bu­dże­to­wej po­ła­ko­mił się na środki zgro­ma­dzo­ne w fun­du­szach eme­ry­tal­nych. Co praw­da do ZUS tra­fią tyl­ko pie­nią­dze, któ­re OFE ulo­ko­wa­ły w ob­li­ga­cjach, ale zda­niem spe­cja­li­stów w przy­szło­ści ich los po­dzie­li też część ak­cyj­na port­fe­li eme­ry­tal­nych.